第21節：中小企業融資新時尚：想融資找PE(2)

　　在中國，PE進入中國資本市場的歷史並不長，也就是不到10年的光景。但就在這短短的10年中，尤其是近來的3年中，在北京、上海、廣州、深圳乃至其他經濟發達地區我們都能看到PE的影子。比如如今在中國搜索市場上獨占鳌頭的百度、在中國英語教育方面的標志性企業新東方都曾得到過PE的支援。中國的資本市場也開始逐漸對PE 有了進一步的了解和認識，而伴隨著這種了解和認識的逐步深化，PE在中國的投資規模呈現出加速增長的態勢。從清科公司剛公佈的我國PE市場的調查報告中可以看到，一季度共有16支可投資於中國大陸地區的亞洲私募股權基金完成募集，資金額達到199.98億美元，比去年同期大幅增長，增幅達163.3%。如此迅猛的增長速度恰恰反映出這樣一個現實，那就是經過10年的市場培育期之後，PE在中國已經進入了一個高速增長的階段。

　　一般來說，PE的投資主要是投向擁有高技術成果或具有高成長性特徵的中小企業。由於中國的PE投資者多是從國外PE基金脫胎而來，所以其更加偏重於高科技企業方面的投資，尤其是在IT領域。很多中國的網站以及網路通訊技術企業都得到PE的傾力支援。就拿去年以來在市場上炒得沸沸揚揚的影片網站來說，如果沒有PE的支援，這些每個月至少要燒掉數百萬元的影片網站恐怕早就要關門了。從這個程度上來說，PE投資已經成為支撐中國科技企業發展中一支不可忽視的潛在力量。

　　PE之所以對中國市場情有獨鐘，主要還是源於中國市場能帶來驚人的巨額回報。例如2004年底，以老虎基金為首的一批VC向新東方投資5 000萬美元，老虎基金首筆資本註入新東方之後，又陸續增持新東方股份至18.93%。20個月以後新東方成功上市，以IPO當日收盤價計算，老虎基金持有股票價值超過1億美元，相當於原始投入金額的260%。這種高額回報對於目前大批囤積於國際資本市場上無處可投的過剩資本來說，無疑具有巨大的誘惑，使得他們紛紛涉足中國市場。不過，隨著越來越多的國際PE資本湧入中國市場，以及越來越多的具有高科技高成長性的中小企業被先知先覺的PE投資者擁入懷中，PE在中國的投資也走向了一個新的十字關口。

　　在此背景下，PE投資者把投資的目光從單纯的投資高科技企業開始轉向傳統行業，例如英聯、摩根士丹利投資中國最大的乳酸菌生產商太子奶、今日資本投資快餐連鎖企業真功夫等。因此，對於中國傳統行業的傳統企業來說，PE成為了在目前緊縮貨幣政策下破解融資困境的新救星。其實，不僅是國際PE投資者看到PE在中國市場上的良好發展前景，國內一些本土投資者也開始組建本土資本的PE基金。從2007年開始，以渤海產業基金的設立為標志國內不少地方紛紛設立了政府引導下的產業投資基金，這些基金的主要投向也是國內的中小型企業。我們相信，隨著國際PE基金和本土PE投資基金的蜂擁而入會得到快速發展，而在這種快速發展下受益最大的將是我國的中小企業。

　　以往企業缺錢的時候，第一個想到便是找銀行貸款，而隨著PE在中國的發展這個習慣慢慢會發生改變。“想融資，找PE”可能會成為中小企業的融資新時尚。

　　（文／袁元）

本文摘自《有效溝通有密碼》

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　　 金融危機下，英國的風險投資基金來源面臨枯竭。除了一枝獨秀的中國外，金融和經濟低迷已使全球其他地區的VC/PE日子更為艱難。由於股票市場上IPO活動實際陷於停頓，這加大了VC/PE的壓力。它們必須依賴越來越猶豫不定的同業買家來實現撤資，或延長為它們提供融資的時間。當然，這也可能是一場“優勝劣汰”，倒閉是這個週期中的自然環節。本書為讀者和企業家揭開了VC/PE 的迷霧。對自身的創業和企業的再發展來說，這是一本優秀的指南。