第8節：和創業風險投資談談“愛”(2)

　　白馬王子是喜歡摩登女子還是傳統型女孩，也是因人而異的。前者比如高科技專案公司，後者指傳統行業的專案公司。認為風險投資者只會將眼光盯住高新技術專案的看法是錯誤的。其實，風險投資者最愛的是成長快、贏利潛力大的專案，而這類專案往往具有高風險性。常言道，高風險才可能有高利潤，中等風險帶來一般收益，低風險就只能是低利潤。風險投資者就是為了將高風險、高收益的專案公司快速培養長大，以便在較有利的價格下脫手獲利的“機會主義者”。風險投資者對蒙牛（乳業）、星巴克（咖啡連鎖店）、寧夏紅（造酒）、卡森實業（皮革制造）、山水（水泥）、永樂（家店連鎖店）等屬於傳統行業企業的投資，實際上是看到了這些公司在中國這個特定市場上的巨大的發展潛力和快速成長性，而不是看她是傳統型還是摩登型美女。因此，處於傳統行業的公司不用氣餒，只要你符合白馬王子的擇偶條件，就都有機會得到垂青。

　　“窈窕淑女”的情感困惑

　　時代越是進步，現代人的感情困惑似乎越多，這是信息時代的特點。信息爆炸性增長而溝通渠道和方式的相對落後，帶來了嚴重的信息不對稱，所以窈窕淑女極有可能找不到理想對象。我們曾受託為一家手機遊戲創業公司尋找投資人，從專案和管理團隊看，都算得上色藝雙絕了。但當我們找到一家有興趣的風險投資公司時，這個公司卻因無力支撐運營壓力而解體了。最大的教訓是沒有在專案開始階段就包裝自己，尋找發展的資金，直到現金流難以為繼時，才匆忙去找，這就像大齡女人找男友，找到滿意對象的可能極小。

　　窈窕淑女難找對象的原因還有很多。一是脫離實際亂提條件。比如上面提到的這個例子，創業者提出，投資人一定要和他一樣，把手機遊戲公司當作永遠的事業，這個要求對於風險投資者來說是荒謬的。風險投資的最大特點就是“只為一時擁有，不思天長地久”，期望專案公司能快速長大，在退出時獲得相當於投入資本幾倍的收益。不了解白馬王子“為戀愛而戀愛”的本質，淑女也只能抱恨終生了。還有一種情況是淑女的個人意識太強，過於獨立不羁。網路上曾流行一篇“我與40多家風險投資商過招”的文章，是一個年輕人記述自己與數十個風險投資人談判的經歷，但始終沒有成功，原因是不願意接受風險投資人對財務管理和公司經營業績增長的約束性要求。如5萬元以上的公司支出需要徵得風險投資人委派的協調人聯署簽名，提出需要簽署階梯業績調整式協議來保障投資者利益。也就是說，如果經營達不到業績目標，每年需要割讓一定比例的股份給予風險投資商。如果換位思考一下就能明白，這些約束條件是合理的。這個白馬王子並不想把戀愛對象占為己有，業績約束條件是為了激勵管理團隊全力以赴地做好企業，財務約束是為了防止管理者的道德風險，是審慎的舉措。如果企業經營很差，承受最大損失的是投資人，盡管收回了管理團隊的股份，得到的實際是個沒有價值的空殼公司。風險投資人通常都會提出這類約束條件，比如蒙牛的經營團隊曾接受過要求每年每股贏利复合增長率低於50%的苛刻要求，否則就要向投資方賠付7 800萬股蒙牛股票或等值現金。看來，愛上白馬王子的美女還是要為愛付出很大的努力和代價才行。

　　再有一種情況是美女有貌無德，信用不好，難以獲得信任。在投資界有一句俗語，投資專案要“三分看貨，七分看人”。風險投資人沒有能力也沒有願望去親自經營和管理他不熟悉的專案公司，投資人出錢，管理團隊出力，各自角色不同。部分企業賬目混亂，創業隊伍人才搭配有明顯缺陷，這樣就很難吸引到風險投資。比如華平曾投資600萬美金給一個生產薯片的專案。華平占股80％，管理團隊占股20％。不到一年時間，管理團隊內部不能合作。結果投資者花費了很多精力去協調，最後還是沒有成功。一個企業是否有這類問題，有時即使做過細致的盡職調查也很難判斷。風險投資人採用的方法是分期投入，每個階段制定明確的可度量的目標。只有管理團隊完成了這一階段任務，風險投資才會繼續下一階段的投入。這個過程可以篩選出那些不良企業，所以美女要想得到白馬王子垂顧，善始善終，需要德貌具備，內外兼修。

本文摘自《有效溝通有密碼》

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　　 金融危機下，英國的風險投資基金來源面臨枯竭。除了一枝獨秀的中國外，金融和經濟低迷已使全球其他地區的VC/PE日子更為艱難。由於股票市場上IPO活動實際陷於停頓，這加大了VC/PE的壓力。它們必須依賴越來越猶豫不定的同業買家來實現撤資，或延長為它們提供融資的時間。當然，這也可能是一場“優勝劣汰”，倒閉是這個週期中的自然環節。本書為讀者和企業家揭開了VC/PE 的迷霧。對自身的創業和企業的再發展來說，這是一本優秀的指南。