簡單全球化的時代已經過去(1)

2014-08-01 16:11:44

    據《華爾街日報》稱,從1996年到2006年,金融企業的盈利以每年13.8%的速度在增長,而非金融企業增速僅為8.5%,因為美國金融服務業大大得益於全球經濟的高速發展。2003年,金融服務業曾一度占到美國股票市場收入的30%,或是美國企業收入總額的40%。不可否認的是,這樣高的比例一方面反映了對槓桿的過度利用,但另一方面,即使是在2007年大規模沖銷金融資產賬面價值後,金融服務業仍占到市場利潤總值的20%,成為美國經濟的一個重要組成部分。

    那麼,美國的決策者們做好準備面對金融服務業失敗帶來的巨大消極影響了嗎?經濟學家弗雷德里克•米什金曾在他的《下一輪偉大的全球化》一書中提到,一個國家的繁榮昌盛關鍵在於其金融體系。金融業的資本化程度越高、發展越快,越有利於全面繁榮。說“世界是彎曲的”,主要原因在於從長遠來看,如果不對企業家創業初期的融資進行嚴格的審查,金融體系幾乎就不大可能得到有效的監管。普利策獎獲得者丹尼爾•耶金近日曾提到:“簡單全球化的時代已經過去,國家的力量將再次凸顯。”

    我擔心的是,長期來看,次貸危機將使國際金融體系分成兩個部分。一方面,美國、歐洲和日本的經濟增長速度將相對放緩,金融體系監管趨於嚴格,從而使企業風險投資和增長方式受限。另一方面,包括印度、中國在內的國家經濟快速增長並享有大量存款,它們將採用被西方在政治上逐漸忽略的不受約束的離岸對沖基金、私募股權公司以及其他投資工具來實現進一步擴張,並全面控制世界經濟的其餘部分。結果就是,伴隨著制造業掌控權從工業化的西方世界移至太平洋沿岸,亞洲會獲得壓倒性的金融優勢,這一轉變比我們想象的還要快得多。

    由於太平洋國家處理全球變暖問題的方式比西方國家寬鬆,這種增長的優勢因此會得到加強。同樣可能發生的情況是,由於信貸限制和金融去槓桿化,全球性的經濟發展在未來5年可能會放緩。這種情況下,每一個人都會成為受害者。

    或許這就是信貸市場形勢如此重要而無法交給監管“警察”的原因,因為他們無法充分認識消極的宏觀經濟,也無法從為數不多的政府干預中得到市場啟發。很明顯,接下來的幾年需要從公共或私營機構里精選出一支金融政策的腦外科醫生團隊,獲得國會中一些重要和睿智的領導的支援。是的,國會中的兩方都有一些充滿智慧的領導。但在如今兩極分化的政治環境里,他們會不會願意合作以達成負責任的解決方案,這就另當別論了。

    

本文摘自《華爾街危機啟示》


   在這本書中,斯密克以“內幕知情者”的角色引領我們“穿越”中央銀行家、財政部長甚至總理的私人辦公室。他揭示了今天的風險環境是如何形成的——為什麼次貸危機是潛在的?具破壞性災難的象徵。他深入探究了萦繞著我們每個人頭腦中但卻無法想明白的問題:為什麼“沸騰的大鍋爐”——中國,它會生成一個巨大的泡沫?日本家庭主婦已經掌控了她們國家的儲蓄,這對我們意味著什麼呢?為什麼我們的世界需要一種“大框架思考”的金融政策以引導危險的巨額資金?在今天變幻莫測的經濟中,事情到底發展到了多麼嚴重的地步?我們應該如何應對?
  《世界是彎的》既是一部給華爾街、華盛頓、倫敦等業界精英閱讀的書,也是可供街頭巷尾的大衆讀者閱讀的一部書,它告訴了我們如何才能度過即將到來的危險、混亂時期。

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