應對當前金融危機最有效的措施(6)

    曹遠徵：我認為不太可能出現這種情況。次貸總規模在2007年底只有6000億左右，但是信用違約掉期（CDS）就有62萬億，金融槓桿高達100倍，通貨緊縮可能在未來一年還是全球的主要威脅。現在全球統一行動是在用通貨膨脹的手段在對付通貨緊縮，我們擔心的是發多少錢也膨脹不起來，只不過是減緩了通貨緊縮的力度，通貨膨脹的手段還沒有通貨緊縮的速度快，這樣一來就很麻煩。根據過去的經驗，貨幣政策對付通貨膨脹綽綽有餘，對付通貨緊縮則是一點兒辦法也沒有。除非通貨緊縮走出陰影還“從直升機上撒錢”才會導致通貨膨脹，但這個假設前提是不存在的，因為屆時央行就會再度提高利率。張和平：如果美國開始大印鈔票，將會對外債體系和國際貿易秩序造成不可估量的沖擊，美元本位制是否將被修正？

    曹遠徵：人們現在懷疑美國政府是不是在濫用它的信用。作為國際結算貨幣，美聯儲應該是全世界的中央銀行，它的責任就是保持幣值的穩定。但是美聯儲肯定不是全世界的聯儲，而是美國的聯儲。從2007年到現在，它幾乎變成了金融機構的搶救者，而不是一個貨幣政策的穩定者。傳統上，央行是最後的貸款人，但因為銀行惜貸，它甚至開始直接發放貸款，直接充當其“最終借款人”的角色，這不是央行應做的事情。從這一點看，美聯儲已經亂了，此番降息也是危難之中的不得已之舉。張和平：美聯儲的降息會不會強化中國降息的市場預期？

    曹遠徵：這個預期肯定會有。但我認為，在全球化出現問題的情況下，各國都是在求自保，政策上的關聯程度已經大大減弱，美國降息對中國的傳導並不是很大。其次，中國是否降息要看中國目前遇到的困難是成本問題還是市場問題。降息或許可以減少企業的融資成本，增強競争力。但中國目前最嚴重的不是成本問題，而是沒有市場，再怎麼降低成本還是賣不掉，反而增加了庫存，強化了通貨緊縮。李蘭：也有專家認為，零利率政策的優勢在於為自己的經濟主體走出去發展創造了極好的條件。美國政府大概會在我們的需求上做足文章，以配合他們這種靠供給複蘇的救市戰略，所以即將到來的中美戰略對話的焦點，也許會轉到中國開放市場的問題上。對此您怎麼看？

    曹遠徵：可以說美國想把包袱甩向外面，也不能否認只有開放市場才能解決問題。眼下出現了一個蹊跷的現象，金融危機是全球化過程中出現的，意味著全球化結構要出現調整。但現在出現了“去全球化”的趨勢，這是很危險的信號。結果我不敢說，有前車之鑒，金本位制度崩潰之後國際貨幣體系缺失，各國都開始採取貿易保護主義，結果導致了第二次世界大戰。這次金融危機是全球化出現的問題，只有靠全球化才能克服，不能反其道而行之採取具有保護主義的政策。如果各國輪番降息、貨幣貶值、貿易保護，情況會變得更糟糕。

本文摘自《2009·中國企業外部環境》

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　　 跟蹤調查與實證分析研究，了解企業家對宏觀經濟、經濟政策、改革熱點及企業外部環境的認識以及擔憂，反映企業家眼中的中國企業外部環境，同時根據調查中反映出來的問題，邀請政府官員、經濟學家、社會學家、管理學家、心理學家等，幫助企業家深入地把握社會、經濟、政治和文化等企業外部環境的發展變化情況，從不同的角度為企業家應對危機提出了非常及時和重要的建議，有助於企業家理清在當前瞬息萬變的經濟形勢下企業面臨的真正機遇和挑戰，更好地進行企業戰略決策。