稅收與利潤（2）

　　調整是複雜的。例如，在計算長期收益的時候你需要減去從15%到33%不等的聯邦稅率，但必須把基於全部稅率的州稅計算在內。同時，你可能有聯邦結轉虧損，但是在州內層面上卻沒有相應的虧損（或者是不同稅種）。比較各州不同的稅收規則，請查看網址http：//www?taxadmin?org/fta/rate/indinc?html。

　　（3）獲利和虧損的時機選擇。傳統的稅收計劃包括預先計劃好的應稅收入計提時間和同樣重要的虧損計稅時間。你可以根據這一年的稅收情況選擇你獲利或損失的時機。然而，基於保守的目標，你的首要任務是確定交易時機。只有當時機的選擇對結果沒有影響的時候，稅收計劃才應付諸行動。如果一個今年發生的出售將產生虧損，並且你已經有大量結轉虧損了，那麼在年底之前賣出股票沒有稅收優勢。在這種情況下，你可以買入看跌期權來保護股票的現有價值，然後等待明年你需要申報虧損的時候再賣出股票。如果明年的稅收優勢大於買入看跌期權所用的成本，那麼使用這種策略就很有意義了。

　　從某種程度上講，你可以籌劃獲利和虧損的時機來彼此沖抵，這樣會使你的稅收最小化。避稅是合法的，但是需要計劃並咨詢你的稅收顧問。伴隨著對虧損資產的處置，選擇股票賣出獲利的時機可以抵消盈利和虧損。獲利也可以被結轉虧損所抵消。過去，賣出主要房產的未延期收益是可以抵消股票市場上的虧損和收益的。但今天，出售初始房產所得的50萬美元以內的收益是不徵稅的，而且此收益不能延期。這是一個很大的進步，但是在房產出售和你的投資組合之間進行時機選擇和協調，可使你不用每年都作繁瑣的計劃。

　　（4）在同一年抵消盈利和虧損。最有效的計劃工具之一就是讓盈利與當年的虧損恰好相匹配。這個結果對你的有效稅率是沒有影響的。如果你處於只要增加一點額外收入稅率級次就會增加一級的情況下，預先計劃就顯得非常重要了。如果你打算兌現盈利同時處置一些表現不佳的股票，那麼這或許是一個明智的選擇。協調這些交易時機的好處有兩點。首先，你通過投資損失抵消並掩蓋了收益；其次，你處理掉了表現不盡如人意的股票。這要比孤立地做出一個決定更為保守。如果你不進行諸如此類的計劃的話，那麼你將在隨後的一年里被稅收和稅收級次的增加所累。例如，你今年或許賣掉了股票，實現了應稅資本收入；明年，你或許又賣掉了已經貶值的股票，產生了有限的年度價值的結轉虧損。不提前進行計劃，就等於自找麻煩。你不但會面臨獲利年度稅收級次的增加，還會把虧損帶到沒有盈利可以抵消的一年里。只要一年內你上報的所有收益都納稅了，你的最大年度資本損失就是3 000美元。如果你通過預先計劃選定虧損的時機，就可以利用這些虧損作為對沖來減少當年的稅負，那麼創造結轉虧損就毫無意義了。

　　

本文摘自《保守型投資者的期權交易策略》

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