季度指標

　　GDP平減指數

　　GDP平減指數是一個全面的通貨膨脹衡量指標，因為它包含了所有經濟部門的價格變化：消費品、資本品、外貿部門和政府機構。雖然所有的通貨膨脹指標隨時間推移會同向變動，但GDP平減指數、CPI和PPI的季度數據間並不存在嚴格的相關性，盡管CPI和PPI的子構成部分會被用來對按類別分列的GDP數據進行平減。經濟分析局在每個季度結束的約四週後發佈GDP平減指數、國內生產總值和國民收入數據。數據經過季節性調整。

　　GDP平減指數的計算基於鏈式加權，它的計算和解釋都有些複雜。當使用固定權重指標來計算增長率時，時間離基期越遠，準確性就越差——高估未來並低估過去。經濟分析局曾經嘗試通過每五到十年調整GDP基期來緩解這一問題。歷史數據被重新改寫，但是對過去的衡量仍然是不準確的。

　　鏈式加權指數是一個“費雪理想”指數。該指數是派許和拉斯拜爾這兩種指數估計方法的幾何平均。一種（派許）方法假定第一年的價格保持不變，然後基於第一年的價格計算第二年的假定支出。另一種（拉斯拜爾）方法計算第二年的實際支出，並基於第二年的價格計算第一年的假定支出。取兩者結果總數的平方根就得到了兩種估值的均值。經濟分析局每年而不是每季度計算費雪理想鏈式加權指數。測度的季度值與第二種估值方法非常近似。實際鏈式加權美元權重滞後一年。

　　原則上，GDP平減指數的季度變化應與CPI和PPI的季度變化差異不大，因為經濟分析局使用CPI和PPI的幾個子構成部分來對GDP的構成部分進行平減。

　　通常情況下，用GDP平減指數衡量的通貨膨脹率要低於用CPI衡量的通貨膨脹率，因為資本品價格（包含在GDP中，但不包含在CPI中）要比消費品價格便宜。此外，資本設備反映了更多的高科技產品，其價格可能會隨時間推移大幅下跌。但從長遠看，這些指標的變動方向相同。當CPI和PPI表現出一個更為溫和的通貨膨脹率，GDP平減指數也會如此。

　　市場反應

　　金融市場參與者急切地等待著GDP平減指數數據的發佈。平減指數的加速上升對所有市場而言都是壞訊息。股票價格下降，債券價格下降（收益率上升），美元價值也會下跌。通貨膨脹指標的放緩會產生相反的效應：股票和債券價格以及美元的外匯價值都會上升。

　　工資膨脹

　　在讨論商品價格、PPI、CPI或GDP平減指數時，我們關註的是商品和服務的價格。通貨膨脹還有另外一種情況。我們來看看企業的主要成本——勞動力，而不是產品價格。工資是價格的一種表現形式，因此也是一個通貨膨脹指標。如果工資的上漲沒有伴隨著生產率的提高，生產者的成本上升，消費者支付的價格也不得不上升。

　　下面的部分將介紹三種可獲得的且被金融市場參與者和聯邦政府決策者監測的工資膨脹指標。

本文摘自《讀懂經濟指標洞悉投資機會（第三版）》

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　　 對於每一個希望認清經濟形勢，從而對自己的商業、投資、消費行為作出理性選擇的人來說，了解經濟指標都是必須的。但讀懂經濟指標不是一件太容易的事。大量的數據和報告中，哪些是最重要的？哪些是不重要的？哪些會引起金融市場的反應？會引起金融市場怎樣的反應？通過什麼樣的觀察我們可以對未來經濟趨勢有明晰的判斷？本書作者，作為美國著名經濟分析機構的首席經濟學家，集20年深厚功力，寫出本書，說明讀者讀懂經濟指標，洞悉投資機會。