每種頭寸你可以增加多少？你能不能夠承受得起一個頭寸的增加，比如一股股票或者一份期貨合約？這些問題是能否達到目標的關鍵，不管是三位數的回報率還是高得難以置信的風險回報率。如果頭寸調整的運算法則不正確的話，那麼你就會破產，而不管你對破產是如何理解的，是虧損50% 的資本還是全部虧損。但是，如果你的頭寸調整技術對你的資本、系統和目標設計得很好的話．那麼一般情況下是都能達到目標的。
我們為專業的貨幣管理人員開發了一個訓練項目。到目前為止，在那個項目上我們已經有了三個畢業生。第一個畢業生是webster 管理，從風險回報率方面來說，它在1995 年9 月份的資金超過1 000 億美元而排名第一位。Webster排名第一的一個主要原因是它知道如何進行頭寸調整以及其設計調整方法的能力。通過頭寸調整，給webste r 帶來了很高的風險回報率。
項目的第二個畢業生是Maricapa資產管理，其5 年的年平均回報率超過4O % ，幾乎不曾有過一個虧損月。Maricapa業績背後的秘密是其對頭寸調整的理解和定期的私人咨詢。
項目的第三個畢業生是雷·凱利（Ray Kelly）。雷在跟我一起工作之後，創造了在8 年間取得了年複利為40%或者更高回報率的記錄。事實上，在那8 年期間，他只有過兩個虧損月。雷的成功大部分歸功於特殊的套利情形以及知道什麼時候該真正地踩油門。套利的内容可參閱下一章關於套利的介紹。第12章讨論了大量在設計系統時可能要考慮的頭寸調整模型。一旦你有了自己的目標和一個高期望收益的系統後，就可以利用這些模型去實現你的目標。然而，你需要應用和測試各種不同的頭寸調整模型，直到找到一些可以完美地適合你想要實現的目標的模型。
4 .11 確定如何提高系統
開發系統的第11個任務是確定如何才能提高系統。市場研究是一個持續進行的過程，市場一般都會根據運作它們的人的特點而改變。比如，此刻股票市場是由專業的共同基金管理人員控制的。然而，在7 000 多個管理人員中，只有不到10個人在市場中停留了足夠長的時間而看到了20 世紀7O 年代的長期的熊市。另外，期貨市場是由一些專業的CTA 控制的，大多數CTA 使用了走勢跟蹤戰略，但這需要花費大量金錢。在另一個10－20 年之間．市場可能會有截然不同的參與者，因此會呈現出另外一種不同的特點。
任何有良好正期望收益的系統，如果在一給定的時間段内能進行更多的交易，一般都能夠提高它的業績。因此．你通常可以通過增加獨立的市場來提高業績。事實上，一個好的系統可以在很多不同的市場中表現很好．因此增加更多的市場僅僅是給了你更多的機會。
另外．業績通常可以通過增加毫無關聯的系統來提高，這些系統每個都有它自己獨特的頭寸調整模型。例如，如果你有一個主要的走勢跟蹤系統和一個非常短期的利用市場盤整的系統，那麼如果你把兩者結合起來效果就可能非常好。你希望在市場走勢不明朗的時候，短期系統可以為你賺錢。這麼做可以減少在此期間由走勢系統產生的任何虧損的沖擊，也許還能在總體上賺錢。不論哪一種情況，你的業績都會更好，因為你會移動到一個更高資本基數的走勢線上。
4.12 最糟糕的情形??精神計劃
考慮一下你的系統在各種不同的情形下可能的表現是很重要的。你期望自己的系統在所有的市場情形下，比如在高度可變的市場中、盤整的市場中、強勢的市場中以及缺乏信心的疲乏的市場中如何表現？除非你知道在每種可能的市場情形下它可能會怎樣表現，否則你不可能真正知道該對你的系統預期些什麼：
湯姆·巴索很樂意在我們的系統專題中告訴學生該這樣做：
想像一下每次交易的另一萬面可能會是怎樣。假定你只是買了它而不是賣了它，或者假定你只是賣了它而不是買了它。你會怎麼想？你的想法可能會是怎樣？
這些練習是你可以做的最重要的練習之一。我強烈地建議你慎重地考慮一下。
你也需要為可能發生的任何大災難做好計劃。集體讨論一下，確定你們所能想到的對你們的系統也許是災難性的每一種可能的情形。比如說，如果市場有一或兩天的價格震動，就是說有一個非常大的移動，並且是不利於你的，那麼你的系統會怎樣表現？考慮一下你對市場中意料之外的、千載難遇的移動的忍受程度如何？比如道瓊斯指數下降500 點，其實這在10年中已經發生過兩次了。再比如我們經歷過的由海灣戰争引發的原油危機。如果你是一個貨幣交易商，而貨幣被穩定了下來，那麼你的系統會有什麼表現？如果歐洲發行一種統一的貨幣，那麼系統又會有什麼表現？或者如果一顆流星在大西洋中央墜落，摧毀了歐洲和美國的半數人口，那麼又會發生些什麼？又或者如果更加平凡的事，比如你的通信被中斷了或你的計算機被盜了，那麼又會發生什麼？當你列出了這些災難之後，就會對每一個災難規劃出一些可以執行的計劃來。先在頭腦中想一下自己的應答並演練一下。一旦你想好了災難發生時應如何行動，你的系統就是完備的了。
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