華爾街四十五年江恩-第四章

第四章 最高價和最低價的百分比

我最偉大的發現之一是如何計算平均指數和個股的最高價和最低價的百分比。極限最高價位和最低價依的百分比可以指出未來的阻力位。

每個最低價和某個未來的最高價之間存在著一種關系，而且最低價的百分比可以指出在什麼價位會出現下一個最高價。在這個價位，你可以冒很小的風險賣出股票的多頭倉位並做空。

極限最高價或任何小頭部(MinorTop)都與未來的底部或最低價位有關。最高價的百分比告訴我們將來在哪裡會出現最低價，並給出—些你可以冒很小的風險買入股票的阻力位 最重要的阻力位是任何最高價或最低價的50%。其次是平均指數或個股最低價的100%。你還應當使用200%、300%、400%、500%、600%或更高的百分比．這取決於從最高價或最低價開始的價格和時間週期。第三個重要的阻力位是最高價和最低價的25%。第四個重要的阻力值是極限最低價和極限最高價的12.1/2%。第五個重要的阻力位是極限最高價的6.1/4%，但這僅在平均指數或個股在非常高的價位交易時使用。

第六個重要的阻力臉是33.1/3%和66.2/3%。從這些百分比計算出的阻力位應首先在25%和50%之後考慮。

為了知道那些重要的阻力位在仆麼地方，你應該有平均指數或你正在交易的個股的百分比表。

1896年8月9日，12種工業股平均指數的最低點是28．50點。這是一個極限最低價，因此基於這個價格的百分比非常重要。

1932年7月8日．30種工業股平均指數的最低點是40.56點。基於這個價格的百分比如下：

最高價的百分比如下：

我們還可以計算出從這些阻力位開始的其他百分比。

在50%以下價位交易的股票

當一個股票跌破了極限最高價和極限最低價間的50%或一半的位置，就非常重要了。如果它沒有在這個位置獲得支撐並站穩，那麼就說明它的走勢很弱，而且會跌到極限最高價和極限最低價間的75%或更低的位置。

最高價的50%是個更重要的位置。如果一個股票跌破這個位置，就說明它的走勢很弱，因為如果它要獲得支撐並上漲，那麼它就會在從最高點下跌50%的時候企穩。不要買那些跌破這個位置的股票，直到你根據所有的規則看到止跌的迹象。

市場活動證實了這些規則

在計算完極限最高價和極限最低價的各種百分比後，我們有必要計算—下極限最高價和極限最低價間的50%或中點的價格。

例如：

1896年的最低點28.50點到1919年的最高點119.62點的中點是74.06點。1896年的最低點28.50點至1929年的極限最高點380.10點的50%或中點是207.28點。1921年的最低從64點至386點的50%或中點是225.00點。1930年的最高點296.25點至64點的50%或中點是180.12點。28.50點至296.25點的50%或中點是162.37點。1937年的最高點195.50點至28.50點的50%或中點是112點。1937年的最高點195.50點至1938年的最低點97.50點的50%或中點是146.50點。1932年的最低點40.56點至1946年的最高點213.36點的中點是126.96點。1942年的最低點92．69點至1946年的最高點213.36點的50%或中點是153.02點。

在完成所有這些阻力位的數據之後，我們可以開始驗證它們對估計頂部和底部的作用。至1919年，道瓊斯30種工業股平均指數的極限最高價是119.62點。1921年後，指數從最低點64點開始上漲，我們發現從64點上漲87.5%是120.00點,這說明過去的頂部,以及這個阻力位非常重要。當指數穿越這個極限位置，我們就得在64點的百分比表中查找，看看還有那些阻力位可能成為頂部。我們發現指數上漲500%是384點。1929年9月3日，平均指數創下386.10點的最高點。粗略地看一下最低點28.50點的百分比表,我們可以註意到指數上漲1250%時是384.75點。在下面計算過去的最高點119.62點的重要百分比時，我們發現從119.62點上漲225%是388.50點，這表明指數在384.00點、384.75點和388.50點有三個阻力位。平均指數曾創出386.10點的極限最高價、但最高收盤價是381.10點。3日圖和9點轉向圖都說明市場在這些重要的阻力位形成頭部。

在指數到達極限最高點以後，下一個任務是計算何處將是重要的阻力位和買點。規則3表明最高價的50%是重中之重。386.10點的50%說明193.00點是一個支撐位和買點。指數從1929年9月的最高點開始了歷史上最快速的下跌，至11月13日到達最低點195.35點，正好在前面計算出的阻力位上方的2.05點處獲得支撐，並在此形成買點。出於市場沒有正好跌到50%的位置,所以它仍處於強勢。接著，我們再次運用同樣的規則在最低點195.35點上加上50%，就得到293.02點．這可能是個反彈的目標位和賣點。

1930年4月16日．最高點297.25點，僅比這個重要的阻力位高出3點，但市場沒有穿越5點以上，因為規則2說明市場必須在阻力位之上5點，或在一個老的底部或阻力位之下5點，才能算是有確切的轉勢迹象。

根據3日圖和9點轉向圖，在這個頭部形成，而且趨勢轉而向下之後，我們接著要計算出最低點195.35點和最高點297.25點間的50%或中點的位置。結果是246.30點。如果市場突破這個位置,就可能跌得更低．你可以註意到上一次反彈在1930年9月10日創出最高點247.21點，剛好在這個50%的位置之上。後來，11月13日的最低點195.35點也失守了，而且指數還跌穿了193點，也就是386.10點的50%，這說明市場處於弱勢，還會繼續走低。市場持續下跌，間或有一些正常的反彈，指數最終在1932年7月8日到達40.56點的極限最低點。如果我們將386.10點減去87.05%．就得到了48.26點。如果我們看—下從極限最低點28.50點開始漲起的百分比表，就會發現上漲50%時的42.75點是一個阻力位。如果我們將1921年的最低點64.00點減去37.05%．就會發現40.00點足一個支撐位。回顧1897年4月8日的最高點40.37點，在3日圖上指數在1897年6月4日突破該點，這使大勢反轉向上，平均指數直至在1932年7月8日的40.56點築底以前，從未跌到達這個位置。

從40.56的極限最低點開始，我們要計算出哪裡是第一阻力位。我們在該點加上100%,就得到了81.12點。

1932年9月8日，平均指數反彈至81.50點、正好在這個重要的50%的位置上做頭。

1933年2月27日，最低點49.68點。這是次級下跌的最低點。你可以在百分比表中註意到，從40.56點上漲25%是50.70點，這是一個非常重要的支撐位，平均指數正好在這個

位置下方1點處築底。隨員，市場重新恢複上揚。

1933年7月18日，最高點110.53點。為什麼平均指數會在這個位置做頭?從40.56點上漲175%是111.54點，這是個重要的阻力位，再者從最低點64.00點上漲75%是112.00點，這也說明它是個重要的阻力位和賣點，因為此處賣壓沉重，而且時間週期也表明市場將見頂回調，因為此時與1932年7月的最低點相隔—午。

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