冬天來了，普通投資者如何禦寒？
談到通貨膨脹，幾乎所有的企業家都會談到兩件事。第一，成本上升，原材料價格上升與人力成本上升。制造業的原材料價格上升幅度幾乎達到了50%，而人力成本上升也在30%左右。除去具有壟斷地位、品牌與技術優勢的企業外，一般的制造企業早已處於微利狀態。從長期來看，由於通脹預期未變，加上歐美經濟緩慢複蘇，全球大宗商品在短暫的回調後，仍會進入上升通道，倒逼國内的原材料成本繼續上升。因此，許多企業不得不囤積一堆原材料，或者進入期貨市場博弈，以防止原材料成本的上升吞噬所有的利潤。第二，如何投資，避免資產貶值。雖然政府一再控制房地產，但房地產依然是民衆心目中重要的投資標的之一。可見，只要貨幣繼續泛濫，實體經濟預期繼續惡化，投資市場就會出現泡沫屢擠不去的現象。
通脹是個貨幣現象，背後的實質是勞動生產率的下降。勞動生產率的普遍下降，將換來從實體經濟到虛擬市場的普遍下挫。在通脹期，降低風險的最好手段，就是儲存實物資產和大宗商品，而不是購買股票，也就是說，石油比石油股值錢，特別是那些不具備定價權與找油能力的石油股。
股市接近崩潰階段往往會因為政策的改弦更張獲得新生。政府此時樂於改變遊戲規則，打破上市資源的畫地為牢現狀，在為國有股融資解困的同時，還能引入具有世界競争力的制造、科技企業，使這些企業成為中國資本市場的基石。
貨幣政策在股市中的影響是中性的，匯率升值預期是利好，通脹與加息是利空，並存於A股市場。股市的真正危險在於，繼續在為大股東買單：一是國内缺乏競争力的低效上市公司，他們以各種借口圈占人民幣，由於低效配置，導致資源錯配與股市的低效，結果是在股市下挫去泡的同時，導致貨幣數量上升；二是持有美元的美國人，疲軟的美國經濟通過弱勢美元強行將風險轉嫁給全世界美元使用者，所以只要用美元計價的商品價格就會全部上漲；三是持有美元的國際投資者，A股市場的定價權通過H股市場的傳導，間接掌握在國際資本手中，他們需要保持一塊資金窪地，作為享用人民幣匯率國際化過程中的升值窗口。A股市場不得不讓他們享用，這是叢林法則——強勢貨幣與擁有定價權者必然獲得最大的利益。
葉檀觀察..............................................................
我國的通貨膨脹，是資源拉動型的通貨膨脹。各種稀缺型資源的價格飙升，比如土地、石油等，導致了整個市場物價水平的上漲。在通貨膨脹時期，應該如何降低風險呢？最好手段當然是儲存實物資產和大宗商品，而不是購買股票。
本文摘自《中國經濟站在了十字路口？》
本書是葉檀關於當前中國經濟觀察與分析、未來經濟預測與前瞻的傾力之作。它濃縮了全球資本市場的智慧精華，與讀者共同分享看懂經濟趨勢的全新視角，傳授了理性投資的基本思維及操作技巧。其中包含了作者對國際國内市場的分析與預測，對股市、樓市、金市、期貨等領域的投資指導，對電商、傳媒、能源、航空等各行各業的經濟分析，對百姓如何正確理財的建議等。可以說，這是一本個人投資理財、政府官員經濟決策、企業高層資本運營、金融機構業務培訓必讀的財經書。