長期增長的神話

　　長期增長的神話

未來10年充滿了亮點，但你不能盯著那些在過去10年中發展最快的國家，並希望這些國家會繼續創出新高從而找到這些亮點。

預測的傳統規則是盡可能多地預測，然後只公佈蒙對的那部分。新規則則是對遙遠的未來進行預測，這樣就沒有人會知道你預測錯了。

超長期觀點啟發了我們這個時代某些最具影響力的預測，這些預測回顧了中國和印度在17世紀壓倒性的經濟實力，據此認為這些國家將在2030年或2050年再次成為佔據全球統治地位的強國。1600年，中國在全球國內生產總值當中的比重超過1/4，印度則略少於1/4。盡管這兩個國家的份額此後急劇縮減，超長期觀點還是繞過了過去幾個混亂不堪的世紀，理由是，17世紀的表現為未來的成就提供了某種保證。主流的推斷成為很多公司、政客和高調的公共知識精英的主要觀點，認為我們正在進入太平洋世紀，甚至非洲世紀。最近我收到了一家大型咨詢公司的報告，預測尼日利亞將在2050年之前成為世界上排名前十的經濟體之一。好吧，就算這樣，但在2050年以前幾乎任何事情都有可能發生。

具有諷刺意味的是，這種超長期的觀點對華爾街的影響也日甚一日，這里的人們對時間的總體認識變得越來越狹隘，甚至讓人窒息。例如，不管持股規模如何，美國投資者的平均持股時間在過去的幾十年中一直在持續減少，從20世紀60年代中期最長的16年，縮短到今天的不到4個月。與此同時，美國人和歐洲人把錢投向新興市場的步伐卻在瘋狂加速，這很大程度上受到了對2050年預測的影響。流入新興市場股市的資金總額在2000~2005年間增長了92%，在2005~2010年間則增長了令人吃驚的478%。顯然，對於很多投資者而言，想象著他們的投資很好地建立在遙遠的過去和未來的基础之上，能夠令人歡欣鼓舞。但在真實世界中，讓投資經理或投資公司告訴他們的客戶40年後再看回報是不現實的。預測是有價值的，而且出於計劃的目的必須進行預測，然而談論5年之後或至多10年後的未來，意義並不大。

要揭示全球經濟週期中存在的明顯模式，所需的最長時間大約也是10年。典型的商業週期大約持續5年，從低迷時期的底部到下一個底部。大多數務實的人們的觀點僅限於一到兩個商業週期。超過這個區間的預測經常變得過時，這或者是因為新的競爭對手（20世紀80年代初的中國），或者是新技術（20世紀90年代早期的互聯網），或者是新的領導人（典型的選舉週期也是5年左右）的出現。超長期觀點的盛行主要是由於經濟史學家和評論家的鼓吹，對企業界的影響也風行一時。但實際上大多數首席執行官仍把各自的戰略願景限定在3年、5年或至多7年之內，而大型機構投資者則使用1年、3年和5年期的回報來評估業績。盡管我們都酷愛對未來做出預測的愉悅感，但沒有人能夠對下個世紀做出可信的預測，而更重要的是，沒人會為此負責。

我們現在正處於一個頗具啟示性的時刻。在過去的半個世紀中，每個10年的最初幾年都經歷了世界經濟和市場的重大轉折，每次都始於某個偉大想法所引發的全球性狂熱，一些新變革的催化劑重塑世界經濟並獲得了巨大的利潤。1970年的狂熱是迪士尼等美國頂級公司，它們曾是60年代的投機性股票。1980年的熱點則是從黃金到石油的自然資源。1990年是日本，2000年則是矽谷。總有一些持懷疑態度的人跳出來警告說，其他一些變化因素正在動搖當前變革的催化劑——石油價格高漲會制約世界經濟，因此最終會難以為繼；東京的一小片房地產不可能比整個加利福尼亞還值錢；沒有任何盈利的科技創業公司或許股票價格不值4位數。但在狂熱當中的這一刻，不計其數的美元投資於熱門的新事物，幾乎沒有人願意聽從這些預言家們的警告。

大多數專家和預言家都樂於讓人們得到他們想要得到的東西：讓人相信他們正站在聪明人這一邊的異乎尋常的理由。這些狂熱在某個時期似乎講得通，直至奇怪的推論轟然倒塌。在上述所有的戰後繁榮中，泡沫在每個10年的最初幾年都會破滅。

奇迹之年——2003

21世紀第二個10年的狂熱是針對大型新興市場的，尤其認為中國、印度、巴西和俄羅斯的經濟將以上個10年令人驚異的速度繼續向前發展。那是獨一無二的黃金歲月，不大可能重現，卻不幸地被用作衡量較為貧窮的國家經濟發展步伐的新標準。對新興市場的狂熱始於中國，它在從1978年開始的20年中取得了飛速發展，但並不穩定，發展速度每年從4%到12%不等。然後從1998年開始，中國以每年不低於8%的速度持續增長，似乎中國人的幸運數字8也成為中國經濟發展的鐵律。

本文摘自《探尋下一個經濟奇迹》

　　 這是一本對新興國家的成長動力進行精彩絕倫的分析，並大膽預測了決定國家未來成敗的趨勢與因素的權威著作。對於中國讀者而言，這本書的價值主要體現在兩方面，一方面是大量從事制造業和國際貿易的生意人的投資戰略指導，另一方面本書是指導政府決策機構應該如何規避國家戰略的風險，以及各級地方政府如何引導企業拉動當地經濟的必讀的決策參考。 21世紀的頭10年，各個新興國家幾乎同時經歷著普通繁榮時期，但在下一個10年，它們的發展將會千差萬別。作者全景式地展現了新興市場繁榮發展、衰退的局面，包括中國、俄羅斯、巴西、印度、東南亞以及歐洲國家的經濟增長模式和發展軌迹，並深入探讨了各國的政體、地方保護主義、家族繼承制企業等相互作用力與一個國家的經濟發展之間的和諧與不平衡關係。 作者對全球經濟發展趨勢以及未來投資新熱點和走向的揭露性觀察，能夠說明我們在這次金融蕭條中找到變革的思路。而且本書語言通俗易懂，從溫州小商品市場的老闆到政府高層，都沒有任何閱讀障礙。