大師的結局

　　為了保護自己的信念，我們只能對一小部分真相視而不見。 --------金融帝國

　　格蘭姆：

　　格蘭姆是美國華爾街的傳奇人物，被稱為“現代證券之父”。他的著作《證券分析》與《聪明的投資者》在西方享有極高的聲譽，被稱作《投資者的聖經》。格蘭姆開創了價值投資的先河，其思想啟發和影響了一大批後來的頂尖證券投資專家，其中巴菲特就是他的得意門生。

　　在我看來，格蘭姆只不過是開創了價值投資的先河，而對於技術分析與交易策略等並沒有什麼太大的貢獻。所以將其成為“現代證券之父”似乎有些言負其實，但將其稱為“基本分析之父”絕對一點也不過分。

　　我最喜歡他的一句名言是：聪明的人用不需要聪明腦袋的方法賺錢，不聪明的人用需要聪明腦袋的方法賺錢。格蘭姆還有一段話，能夠清晰的反映出他的理念框架：根據一個古老的傳說，一個聪明人將世間的事情壓縮成一句話：“一切都如過眼雲煙”。面臨同樣的挑戰，我大膽的將成功投資的秘密歸結為四個字，那就是安全邊際。由此看來，格蘭姆似乎是沿襲著“價格圍繞價值上下波動”的理論而發展起來的分析方法。至少在他年輕的時候，他認為自己能夠預知市場的未來，能夠指出市場應該如何運動。所謂安全邊際不過就是占市場的便宜。

　　這位華爾街的教父於1976年去世前不久，在接受美國《財務分析師》雜志(Financial Analysts Journal)的訪談中，卻宣佈他不再信奉基本分析流派，而最終相信“效率市場”理論。他認為，靠證券分析方法中刻意創立的分析技術，已不再能發現超值獲利的投資機會。在他的《有價證券分析》出版的年代，確實存在這樣的機會，但是現在情況已經大大不同了，當整個投資行業都在用同樣的方式來發掘超值股票時，分析的成本就極大地提高了。因此，格蘭姆最後宣稱，他最終站在了“效率市場”理論一邊。

　　韋特J.W韋登：

　　韋特早期是技術分析指標的推崇者，著名的相對強弱指標（RSI）就是他發明的，他還發現一些其他技術指標或原理，如動力指標（MOM），市價波幅和抛物線指標等，當時受到不少投資者歡迎。強弱指標（RSI）沿用至今仍是被廣大投資者重視的分析技術指標之一。

　　我手上沒有更多的歷史資料，所以無法得知韋特更多的個人經歷。RSI指標應該是最為古老的技術指標之一。上個世紀九十年代，我國的乾隆軟體沿用臺灣的技術指標中就有很多是韋特的發明。雖然現在由於計算機技術的普及，技術指標已經越來越多的出現在大家面前。但在我國資本市場建立初期，技術指標在乾隆軟體中的數量並非很多。在我看來，韋特即使不能算上“技術指標”之父，也肯定是在技術指標形成初期做出重大貢獻的人。

　　奇怪的是，韋特最後發表的一些文章中，推翻了這些技術分析工具的好處，提出了當時嶄新的理論----亞當理論來取代這些輔助技術分析指標。在《亞當理論》的著作中，我們可以反复的發現他對於技術指標的評價為“主觀和充滿缺陷”，而宣揚順勢而為、保持彈性、敬畏市場的先進理念。後來我才知到，他嘲笑的那種自作聪明主觀的指出市場應該如何去做的想法，其實是在嘲笑自己前半生全部努力的結晶。

　　傑西?利物默：

　　《股票作手回憶錄》的主人公，他對市場本質認識的深刻程度讓我感到驚訝。書中無數經典的語句在近百年後的今天還在被後人反复的引用。不誇張的說，我就是希望靠交易理念制勝的人。我交易理念的形成很大程度上受《通往金融王國的自由之路》的影響，該書很細致地講述了系統交易的理念。如果尋找源頭的話，可以找到更簡潔並且接近本質的讀物《克羅談投資》。如果繼續沿著理念之路尋找下去，我們可以找到更古老的《股票作手回憶錄》。至此似乎已經無法找到更早關於市場本質、交易理念的著作了。所以說，將利物默稱為“交易理念之父”一點都不過分。要知道利物莫已死了超過半個世紀，以他的生平寫的書《一位炒家的回憶》初版於1923年，幾十年來再版無數次，今天還是每位炒手的必讀書。

　　我無法否認傑希.利物默是一位天才，同時也是包括我在內衆多交易者的信仰所在。我曾經在和一位網友探讨是否應該絕對的放棄思考，而機械的隨勢而動的時候。那位網友建議我看一下《股票作手回憶錄》。有意思的是，我打算絕對放棄思考從而絕對的敬畏市場，也同樣是受到了傑希.利物默的啟發。在我看來，其他的大師或多或少都有一些理論研究的味道，而傑希.利物默理念中展現出的智慧火花完全是來自於實戰！那位網友並不知道傑希.利物默的結局，他的結局確實是所有投機者最最不願意相信的真相。

　　傑希.利物默曾經用微薄的資金，創造出天文數字的利潤。他曾經破產過兩次，但不久後他都能創造出更大的輝煌。當他第三次破產時，他選擇了自殺。他離開?個世界的時候，只留下了一千多美元的遺產。這就是傑希.利物默的結局。

　　很多交易者都在不停的探讨利物默隕落最本質的原因。《十年一夢》的作者就是在深受利物默啟發後，無奈的接受其死於自殺的事實！利物默曾經深刻的指出，期貨交易的三大陷阱為：逆勢、重倉、短線。理論上講，如果他沒有違反其定下的三條戒律的話。他有可能失敗、也有可能大幅虧損，但絕對不會走向滅亡。事實上利物默曾經經歷過三次破產。前兩次破產後都能繼續用微弱的資金東山再起，並且再創快速致富的神話。

　　也許他還能夠第三次東山再起，但他卻用他的死來向一個世紀以後的我們傳遞了一個重要的信息：你也許能夠成為一時的國王，但你永遠無法擊敗市場。他用自己的死向市場表示屈服、向市場表示敬畏。前兩次破產是財富的崩塌，而最後一次應該是信念的崩塌。我相信他是死於絕望而不是貧窮。也許他一生的夢想就是擊敗市場，而最終他用最彻底的方式向市場投降。也許在利物默看來，他有信心第三次東山再起，但他仍舊逃脫不了第四次破產的命運。如果他人生的使命就是戰勝市場，那麼在他看透了市場的本質後選擇了離開這個世界。

　　讓我在此向利費默表示最崇高的敬意。他的一生是成功的。一個人到死的時候能夠活得明白，他就沒有白來這個世界上一次。遺憾的是，近一個世紀後的我們還在試圖否定天才用死來傳遞的信息。本書的宗旨就是解開傑希.利物默傳遞的信息。

本文摘自《走出幻覺走向成熟》

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　　 《走出幻覺走向成熟》內容提要：金融帝國說：“本書並不想證明什麼。只是想告訴大家一些市場的真相”“通過我曾經走過的彎路，來挖掘交易者思想上的誤區。”“市場是一位狡詐的老師，而交易者是一位愚鈍的學生。”因此，我們首先要實實在在地敬畏市場。 在敬畏市場的基础上，金融帝國構造了一個整體獲利的交易系統，無論是牛市、熊市還是震盪市，不回避虧損、不追求高準確率，堅持交易系統，在整體上持續獲取利潤。