《股市趨勢技術分析》學習體會交流(1)

原譯文：

交易和投資工具

內容（略）

摘錄：

從第五版以來是否出現了新的圖表模式呢？也就是說人們的行為和性格是否法政了變化？

從邁吉時代以後，在計算機的說明下，技術分析師們發明了無樹的、被我們成為數字驅動型的分析工具，如隨機指標（這一名稱令人迷惑）、擺動量、指數和其他移動平均數，等等。

本書第二篇（關於交易策略）專門獻給投機者，因此在本書里我增加了第18.1章來探讨長期投資。同時我基本上重寫了第24章和第42章，以反映關於資產組合管理與風險管理方面的最新進展。我還擴展了關於週期性交易的思想——這個思想還處於初成期，比較模糊。我還擴充了對逃逸市場的處理辦法的探讨，以便可以把20世紀90年代的網路股票的表現納入我們的視野（第23章）。

接下來是新詞匯。當然現在所有的人都應該知道了，當其他解釋都失效時，創造新詞就是基础分析師最後的一塊遮羞佈。

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人的行為和性格是否發生了變化呢？是否人們不在趣利而開始高買低賣呢亦或是以市場發展方向相反的操作作為“目的”呢？答案肯定是不是的。那麼，市場還會延續過去的發展慣性，不過是表象特徵有些不同罷了。

W.H.C.巴塞提在這里對各項指標的出現顯然並不是滿意的。對隨即指標——這一名稱讓人迷惑，W.H.C.巴塞提認為目前市場里發明創造的某些指標，已經越來越偏離了市場本身的反映，對於操作者來說起到的實際說明並不大，反而給投資者造成理解上的迷惑。這些指標依個人來看，倒是有些象學術上的探讨。不是為了交易，只是為了解剖市場。且還不能反映市場的基本結構。

從第2篇的“獻給投機者”和18.1章的“長期投資”，反映了兩者都是市場正常的現象，是一種必然的發生。而不是什麼“投資是對的，投機是錯誤的交易行為”反映。

對於資產組合管理和風險管理是投資者要彻底明白的一種管理方法。

擴展週期性交易和擴充了對逃逸市場的處理方法，應該是W.H.C.巴塞提進行個人角度的內容增補。這部分內容會使該書更加的趨向“動態結構和以用為主”的發展主體。

呵呵，關於新詞會，不言而喻了。不管自我還是分析師。當借口都沒有了時，我們是否還會繼續在找一塊“遮羞佈”呢。

原譯文：

詞匯的新變化

摘錄：

每當市場的運動背離了那些被普遍接受的價格決定法則時——正如它們在20世紀末所表現的那樣，基础分析家們（那些相信僅僅通過分析一些確定的記錄和財務報告——譬如收入、現金流等——就可以決定股票價格的分析師和投資者們）總是發明新的詞匯。股票價格是否能通過用價格除以收入確定一個合理的市盈率P/E來決定？或者是否能用銷售額、或現金流、或月相，或象在90年代後期用損失乘價格來決定股票的價值？

技術分析者不必為這些金融上的障眼法所困擾，一只股票今天在市場上能賣多少錢，它就值多少價。

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整個段落所說的現象，在我們中國的股市里同樣存在，而且大量充斥在市場，在相關的理論、分析技術中屢見不鮮。

本人是非常贊同 這種觀點的。也可以說本人的理念就是如此。一切都以市場最直接的表達作為指導操作的基础。離開了它，技術和基本面分析便會走入誤區。

技術分析和基本分析是服務於股票價格的。就算是價值也要用價格來體現。況且就“股票”而言，股票就是股票，和什麼其它的也無關。

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水 晶 球

投資者，首先是那些理解本書內容的投資者，肯定會變得越來越精明，職業投資者天生頭腦靈活，在加上他們每天都忙於研究怎眼保持對大衆的優勢，所以會領先於一般投資者一點點。但是這種差距會越來越小。軟體和硬體會越來越現金，但不會越來越聪明。機械的系統在某些領域很能幹，某些方面卻不行。機械的系統最多只能和那些設計它們的工程師或者使用它們的技師一樣聪明。購買這些系統無異於購買麻煩。每個人都應該有自己的方法（在我看來，通常都是邁吉的方法編鐘）。沒有永遠的好事，也沒有永遠的壞事。內部人欺騙公衆的把戲會越來越少，但它們也會開發出新的天才交易程序。人類的無邪之井永遠不會枯竭。每個受過（投資）教育的人都可以到紐約去開創自己的事業——這種事情每分鐘都在發生。在世紀之交，令人深感不安的是納斯達克和紐約股票交易所的所有者們正在琢磨著怎麼上市。會有比這更危險的徵召表明巨大的變化即將發生嗎？

本書羅列了系統、方法程序以及理念等等方面的巨大發展，但目的只有一個，那就是提供一個我所知道的能夠抵禦那些不利變化的盾牌。

W.H.C.巴塞提

2001年1月1日

於加利福尼亞洲聖格雷尼莫

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水 晶 球 水晶球是什麼東東？呵呵，一種可以占蔔萬物的工具。好像投資者心中那可以依賴某種“東西”戰勝市場的存在。

W.H.C.巴塞提已經說得很清楚了，對於目前流行的“交易系統”的看法。這個就不去多說什麼了。

我始終也喜歡用“遊戲”這個詞語來形容股市。電子平台組成的交易市場，它就是一個虛幻的。請千萬記住，虛幻的而已，一切都是一種遊戲，即時是現金，都不過人生的遊戲道具。不要去執著什麼。而如果連提供這個“虛幻交易平台的場所——交易所”也要上市的話，哈——那恐怕是W.H.C.巴塞提感覺最諷刺和不可思議的瘋狂之舉，如果連電腦公司的硬體也可以變成“虛擬”的存在，那我將變得目瞪口呆。

而從古老的經濟模式來論，固定資產只要大於虛擬的擴充，以這個為原則基础的發展，就是一個健康良好發展的必須。違背了這個最基本的框架，就等於違背了利潤和風險的比例，是自己站在了風險一方的趨勢下。這也是W.H.C.巴塞提前面提到的某些銀行並不樂觀的思維，意味無論怎麼變，作為銀行的計算就是成本、實業、固定資產、貸款的比例關係。

相信這是本書作者和W.H.C.巴塞提所要最終表達的事情。也是我所希望的，開設這個帖子的心願。

～～用了整整8個帖子才寫完對第八版前言的體會，W.H.C.巴塞提。和第八版數字正好契合，不知道是否隨機還是註定。呵呵～

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