《操盤建議》 第七章 馬丁·伯頓

“交易中的每種發展，都必須接受測試。”

讨論主題

·個性協調的交易

·適合個性的交易

·交易計劃的步驟

·避免“追逐行情”

·適當看待虧損

·自信與交易勇氣

一輛車駛入加油站。一位蓄著長發，穿著寒伧的年輕人走過來，車主請他把油箱加滿。這位年輕人立即說出精確的加油費用。車主覺得他的算術反應很快，於是給他提供了一個工作機會。這發生在26年以前。這位車主是倫敦某主要證券經紀商的資深合伙人，加油站的年輕人就是馬丁·伯頓。

目前，馬丁·伯頓是蒙略門特衍生性交易公司的總經理，公司成立於1991年。21歲時，他成為倫敦證交所的會員；22歲，他成立蒙略門特衍生性交易公司之前，曾經加入康蒂·納特·韋斯特證券公司，協助建立該公司的衍生性產品部門，然後前往花旗銀行，擔任了四年總經理，負責英國與歐洲大陸的所有股票與衍生性交易。

蒙略門特公司的業務包括：造市活動、專業交易、衍生性產品經紀、資金管理、技術分析與計量研究。馬丁·伯頓本人從事期貨、選擇權與現貨市場的交易。雖然他們的交易盤房規模不如大型銀行，但市場影響力很大。當他離開盤房跟我見面的時候，我首先註意到他手中的大雪茄，其次是衬衫上手工縫制的名字縮寫。

“在26年的交易生涯里，我從來不認為自己是在進行一場90分鐘的足球賽。我的長期績效相當成功。過去幾年，我剛好參與一個小型交易基金的操作，每年的獲利都超過50%。對於我來說，如果某一年不賺錢，完全沒有問題，但是否發生嚴重的虧損呢？我從來沒有發生嚴重的損失。就整年度而言，我從來沒有損失的記錄。這是一種自我控制的本能。當然，這也會局限獲利能力。可是，這是我自己的信念，按照自己的風格進行交易。”

內在協調才能創造優秀交易員

為了獲得成功，交易員不僅必須正確地處理市場，還必須正確地處理自己。交易員對於自己的態度，可能從兩個不同的渠道影響操作績效：他們如何看待自己得到的資訊，他們如何反應該項資訊。我們可以確定一點，感覺憂慮、分心或忿怒，這類的情緒狀態絕對無助於操作績效。了解技術指標或最近公佈的國內生產總值報告，這都很重要，但邁向交易成功的道路，起點在更前面----起始於自我分析。

“我從總體的層面向下觀察市場，我也從總體的層面向下觀察自己，這一切起始於每天早晨起床的時候。我立即產生一種感受，我必須對自己感覺很棒。我必須讓自己處於一種協調的生理／心理韻律中。早上的感覺會影響我的穿著，影響我一整天的計劃。這一切將設定我整天的心智狀態。”

“如果你處在最佳狀態下，你的表現也將是如此。你必須確定自己處在最佳狀態，因為這讓你有更大的機會掌握優勢。可是，也正因為如此，你不能對自己說謊。不能只因為你想交易，就假裝自己的感覺很好。”

馬丁·伯頓必須確定自己的心智處於協調狀態，這是進場交易的先決條件。所以，除了市場策略之外，他還採用心智管理策略。這類的技巧可以提高專注能力，使得行情判斷更清晰。維持內在的協調，讓你不容易分心，不會基於錯誤的理由擬定市場決定。

“我不會讓自己挂念任何東西。維持理想的關係很重要。如果生活中的其它部分造成不協調，你的交易就不會理想。如果你覺得不自在，生活中發生某種問題，這就不是進行交易的最佳狀態。你不能允許任何可能造成的干擾因素存在，因為它一定會造成干擾，我保證它一定會在你最不希望被干擾的時候造成干擾。你經營生活的方式也就是你從事交易的方式。”

如果交易員了解自己，就比較容易理解他們為什麼會產生某種特定的行為，例如：為什麼在存疑狀況下遞單。當交易員覺得沮喪或不快樂的時候，經常有提早結束獲利部位的沖動。他們希望從市場中取得一些報償，彌補生活中的其它不快感受，於是他們實現帳面獲利。自我分析可以讓這類交易者了解，他們提早結束獲利部位只是為了讓自己覺得好過一點。通過自我分析，可以了解一些與交易不相關的不當行為，以及潛意識中的真正動機。

同樣地，如果不遵循交易計劃，計劃就沒有任何意義。請註意，你的感覺將影響交易決策是否來自於交易計劃與客觀評估的資訊，還是來自於你扯進交易之中的日常生活情緒包袱。

“因此，如果你準備與市場作戰，必須確定你的心理／生理狀態沒有任何弱點。你甚至應該問自己：‘我為什麼有這種感覺？我為什麼感覺很棒？’我會質疑自己的感覺是否真實，是否自己騙自己？我是否處於正常狀態？可是，這一切都只代表我已經準備妥當而可以下註，並不代表我會下註。”

“然後，你從總體角度觀察市場。這一切都是你是否下註的背景資訊。惟有經過前述的程序而覺得非常自在的時候，才應該在個別股票押下個體的賭註。”

所以，惟有經過週全的自我分析，馬丁·伯頓才決定是否進行交易。

不進行交易可能是最成功的策略

“如果我發現交易之外的某些事情造成干擾，就非常不可能押下賭註。我會繼續工作，但不會進場交易。如果你能夠控制自己的情緒，就能取得優勢。同樣地，你也必須具備耐心。我具備非凡的不交易耐心。為了保持市場的感覺，小量交易沒什麼問題。事實上，我不認為這是交易，只是為了與市場溝通。可是，如果交易涉及真正的大錢，就必須確定自己處於正常狀態。”

“你沒有必要每天交易，甚至沒有必要每個星期交易。如果讀者自認為是交易員，而且對於自己有信心，那就不需要每天交易。你就是你認為的自己，但顯然必須有充分的理由相信這是真的。我不認為你身為交易員就需要每天交易。你不能欺騙自己。如果你下註，賭註必須很小。你必須不斷自省，真正下註的時候，務必確定自己處於健全狀態。”

最初，我覺得非常驚訝，馬丁·伯頓之類的成功交易員，竟然建議交易員不需要經常交易。可是，經過仔細的體會，他的說法顯然有道理，這也是為什麼他是受訪者而我是採訪者的道理。

正因為你覺得“不對勁”的時候不該交易，所以你必須通過某些方法來控制自己的心理狀態。最容易對於交易產生不利影響的感覺，通常來自於個人沒有解決的沖突。這些情緒沖突可能來自於同事之間的爭執或工作壓力，使得你在最應該專心的交易過程中造成干擾。惟有你才知道這些沖突的原因與解決的辦法。你必須有強烈的意圖解決這些沖突，因為你的交易優勢依賴這些。另外，如同馬丁·伯頓說的，你沒有必要交易，你可以等到沖突解決而覺得自在的時候。

可是，請記住，“你必須有積極的心態，而且必須謙卑”。你也必須對自己的盈虧負責。如果你嘗試塑造積極的心態，或嘗試學習積極的心態（我見過管理顧問做過這類的多次嘗試），這都沒有用。積極的心態或許可以被塑造出來，但你沒有辦法因此而認賠，因為這種心態沒有根深蒂固。我認識一位受過完整訓練的高級經理人，但他是“被塑造”出來的。企業管理或許可以容下這類的人，但交易市場很快就把他淘汰出去。

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