複利悖論

　　無論你承認無否，交易者追求的很多東西是永遠也無法真正得到的。 ---------金融帝國

　　如果我們能夠每年獲得40%的收益率，那麼7年後資產就增長了10倍以上，20年以後資產就增長了將近1000倍。如果半年能夠獲利40%的話，那麼10年後資產就能增長將近1000倍，而20年就能增長1000000倍。

　　年收益40%相當於每月平均獲利2.8%，這是夠低的收益率了。但如果你能夠將這種微小的月收益保持20年的話，那麼10萬元的初始資金也能夠變成一個億！而如果你能夠每年將資金增長100%，那麼10萬元的初始資金20年後能夠變成1000個億。要知道每年100%的收益率，只相當於每月6%的收益！

　　在我看來，20年1000倍的投資收益理論上來講是可行的，但無論如何20年100萬倍的投資收益是絕不可能的。那麼由此可以得知，一年超過1倍的收益如果能夠穩定的話，那麼就能產生絕對不可能出現的“市場怪物”。由此可知，一年超過1倍收益率的交易方法，必然是不穩定的！要知道一年1倍的收益率只相當於6%的月收益，那麼每月能夠產生超過6%收益率的交易方法同樣是不穩定的。

　　衡量獲利速度的快慢有三個指標：正確率、賠率、交易週期。從“超市效應”中我們可以得知，正確率同賠率是互損的。即使全部交易環節都採用隨機操作，那麼正確率與賠率的乘積應該等於50%。如果我們能夠通過任何交易技術將期望收益略微的提高，那麼我們就可以具備期望收益優勢。而這種期望收益優勢在反复的操作中被不斷的疊加，那麼就能產生真實的钞票。如果這種操作週期足夠短的話，那麼就可能在短時間內創造出驚人的利潤！而這種驚人的利潤在長期的複利效應下，就能產生根本不可能出現的“市場怪物”。

　　如果站在市場怪物不可能存在的前提下，那麼越短的交易週期，就必然會使期望收益降得越低。同時我們略微的期望收益優勢，還會被交易成本所大量吞沒。但這與事實並不相符，我們可以輕鬆找到短線快速獲利的案例。那麼結論就只能是獲利速度與穩定性是互損！而穩定性說明什麼呢？穩定性可以理解為交易結果與理論值的方差，或者是期望收益未來可能變化的幅度。在我看來，穩定性是最為重要的一個參數。他是決定著交易者生死存亡的問題，穩定性差意味著被掃地出門的可能性更大。即使期望收益是正值，但只要交易結果方差足夠大的話，我們照樣可能血本無歸。如果說，交易者第一目標為“不亡”，那麼我們就必須追求穩定性！

　　提高穩定性就必須降低獲利速度，也就是說在期望收益不變的情況下提高操作週期。如果是期貨市場的話，那麼上面的說法還忽略了一個問題，那就是倉位！其他條件相同的情況下，越重的倉位就能產生越大的獲利速度。期望收益是每位交易者所追求的，那麼交易者的陷阱就只剩下重倉與短線！

　　如果我對一位交易者說，我正在開發一種能夠在未來20年後將10萬元變成一個億的交易系統。那麼這位交易者通常會認為我的欲望太高了，甚至認為我是在做一個不可能成功的系統。有意思的是，也許這位交易者認為自己的目標很保守，只不過想通過日內操作來實現每週2.8%的收益。按照這種邏輯，他認為每週獲利2.8%比20年獲利1000倍更容易！要知道，只要這位交易者能過在市場上活20年，那麼他貢獻的手續費已經是一筆不小的財富了。如果再加上移滑差價等交易成本，那麼每週獲利2.8%所需要的技術水平要數百倍於我。

　　我與很多人講，我在交易事業上的“十年大計”時，他們都說我太貪了。但有意思的是，我的交易技術很粗曠，而更多的人都追求很多精確的交易技術。我保守的計算了一下，如果大多數人追求的交易技術能夠實現的話，那麼他將10萬元變成一個億最多用五年。我是說，更多的交易者對於交易技術的要求同對交易戰績的要求，簡直就是一天一地！沒錯，對於交易技術而言，更多的人都覺得我不思進取；但對於交易目標而言，更多的人都覺得我異想天開。而在我看來，他們追求的交易技術，是永遠都不可能達到的幻覺！

　　很多交易者對於交易技術的選擇，都抱著一種“射箭”的思維。無論我們最終能夠射中幾環，我們都要瞄準“十環”。事實上，交易根本就不是這樣。如果我想射中“五環”，那麼我就應該選擇能夠達到“五環”的交易技術。並且追求更高的穩定性，而最大程度的保證我能夠達到這個目標。相信我，交易是一門“舍”的藝術。當我放棄了射中“十環”的可能性時，我選擇射中“五環”的技術就有更大的穩定性。

　　相信我，對於交易技術而言只有“可行”或“不可行”兩種狀態。當你準備使用一種交易技術時，可以先計算一下成功後能夠帶來多大的利潤。如果這種利潤都讓你絕對不可思議的話，那麼就不要在這種交易技術上過多的浪費時間。當你知道利潤是不可能實現、而收入又是巨大的時候，那麼?可能是有更大的成本隐含在其中。如果你連成本是什麼都不知道，那麼使用這種交易技術無異於自殺！

本文摘自《走出幻覺走向成熟》

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　　 《走出幻覺走向成熟》內容提要：金融帝國說：“本書並不想證明什麼。只是想告訴大家一些市場的真相”“通過我曾經走過的彎路，來挖掘交易者思想上的誤區。”“市場是一位狡詐的老師，而交易者是一位愚鈍的學生。”因此，我們首先要實實在在地敬畏市場。 在敬畏市場的基础上，金融帝國構造了一個整體獲利的交易系統，無論是牛市、熊市還是震盪市，不回避虧損、不追求高準確率，堅持交易系統，在整體上持續獲取利潤。