美國經濟緩慢复蘇

　　全球經濟都在复蘇，大家非常關心美國的形勢，因為這次全球金融危機是從美國的次貸危機開始，當然危機背後還有很多其他因素。美國經濟已經開始复蘇，但卻是一個緩慢的過程，受累於四個因素：

　　第一，美國巨額的財政赤字。我們認為這個問題5-10年都不可能有很好的解決方案，現在美國政府都在回避這個問題，只能用放量寬鬆的政策。幾萬億美元投放之後，經濟並沒有增長變快，相反令人非常擔憂的是，美國的通貨膨脹是否會隨著全球性的通貨膨脹上升，這時美聯儲的信用風險就會很大。

　　第二，美國現在負資產仍然達到1/3，像房地產的負資產仍然有1/3的用戶還是在負資產。目前為止，還有450萬套房子沒有能夠賣出去，所以市場壓力還是很大，這成為美國經濟复蘇最大的一個拖後因素。

　　第三，美國的就業不會有很大的好轉，美國的就業一直在9.6%-10%之間徘徊，實際的失業率還要高一些。現在雖然美國就業率這麼差，但仍出現了結構性勞動力短缺，這就充分曝露了美國在高等教育和職業教育上多年來的缺陷。這個缺陷現在沒有很多人在研究，勞動力的問題是歷史問題。

　　第四，2011年我們還會看到美國州政府繼續減員，所以失業的問題會變得非常的廣泛。特別是美國50個州中有一半的州，槓桿率、負債率非常高，這樣問題就會變得非常大。美國的放量寬鬆是美聯儲、美國財政部的一個賭博行為，但是這些錢始終用不到實體經濟上去。2010年美國經濟是過度依賴美國財政部、美國政府和美聯儲的支援，2011年美國政府希望改變方向，即希望引導已經開始發生轉變的私營企業來領導美國的經濟复蘇。但是做起來還是很困難。美國的通貨膨脹目前看來不是很高，但萬一通貨膨脹起來了，就會發生政策導向上的逆轉，那時候由於放量寬鬆帶來的全世界美元泛濫和資本流動性增加，以及突然發生的革命性運作，對於新興經濟體的威脅會很大。

　　總之，美國經濟复蘇已經開始，美國私營企業的表現會越來越好，但同時經濟也受到上述四方面問題的拖累。

本文摘自《讓企業有思想》

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