克羅談投資(15)交易系統 B

15.交易系統B:克羅的建議

前面我們讨論過，在所有的各種各樣技術方法中，我偏好KIS方法，主要工具是用移動平均交叉法。

隨著交易體系的發展，移動平均法成為所有分析方法中最古老、最基本的方法。移動平均(MA)最簡單的形式是用末尾的“X”個連續數之和除以“X”。舉例說明，將最近10天的收盤價格相加除以10，就可以得到一個簡單移動平均值(SMA)。最廣為使用的SMA組合可能是天組合。

把“對比”轉變成圖示是因為體系交易商們經過多年的反複實驗發現，“交叉”技術把握住了一個MA交易體系的最大優勢。

使用MA體系基本上可以通過兩種方式，這兩種方法的效果常常優於更為複雜和困難的體系，這使交易商們感到愕然。使用一個簡單而基本的體系(比如說，12天的SMA體系)時。當收盤價高於12天的SMA值你就買入，而當收盤價低於12天的SMA值時，你就賣出。

這種簡單的體系提供的靈活性卻較小，性能比第二種使用方法要差一些。第二種方法使用了雙重(甚至三重)交叉，例如一個天的交叉體系。在時買入；反之，則結束多頭或是開立空頭。

嚴謹的系統交易商們傾向於盡可能多地運用移動平均方法。一些交易商使用 移動平均體系，他們給予近期的價格變動較高的權重，以前的價格動態較低的權重。而另一些操作者使用代數平滑移動平均體系，這種方法通過複雜的計算加入了一個可能無限平滑的時間跨度因素。顯然它需要有程式化軟件的個人電腦相配合，計算速度幾乎要達光速。

對任一移動平均策略而言，不論它有多麼複雜，關鍵的問題在於分析過程中選用的天數為多少，是否需要優化(裁度)以適應各種不同的商品要求。美國分析家弗蘭克·霍克哈默和戴維·巴克爾在這方面做了出色的研究工作。需要指出的是：不要摒棄他們的研究。這些研究工作盡管是許多年前做的，由於當今的市場發生了全面的變化，不能依靠它們來指導投資。但是寫入這些研究的目的是要揭示如何開展研究，並將它作為現代研究工作的出發點。

霍克哈默用1970一1976年間的13種不同期貨合約，按照3天至70天進行廣泛排列組合後，測試它們的移動平均情況。他的結果表明：不存在一個最好的獨一無二的組合。他的組合中，整體效益最好的最佳組合(收盤價穿過SMA)是：豬肚、大米、可可、大豆、銅、糖。

應當指出的是，這些都是接事後計算為依據進行的純粹投機交易。實時(Real一time)結果顯然不會是這樣的利潤。還要說明的一點是，全部交易的低利潤率(從．201到．366)是相當典型的系統和公式交易的結果。

表15一l霍克哈默最佳移動平均組合表

最佳 累積 交易 盈利 虧損 對率盈利數

平均 利潤／損失 量 交易量交易量 ／總交易數

銀 19天 $42，920十 1393 429 964 .308

豬肚19天 97，925十 774 281 493 ．363

大米43天 24，646十 565 126 439 ．223

可可54天 87，957十 600 157 443 ．262

大豆天 222，19；十 718 151 577.207

銅 天 165，143十 432 158 274 .366

糖 60天 270，402士 492 99 393 ．201

對那些興趣不僅限於使用簡單的收盤價與單一移動平均作比較的方法的交易商，下一步用的是雙重移動平均交叉。採用這一方法，需要計算一個短期和一個長期的移動平均，比方說，一個8對35天的移動平均。當8天移動平均向上穿過35天移動平均時你就買入，反之則賣出。霍克哈默用1970一1979年的20種不同組合，對測試最優的交叉時期又一次作出了出色的研究。下列是他測試出的最優組合中的一部分：

銀 13對26天

豬肚 25對46天

大米 12對48天

可可 14對47天

糖 6對50天

另一位在系統測試中做出了出色工作的分析家是戴維·巴克爾，他把一個5對20天的雙重MA交叉體系(沒有最優化)和一個最優化後的雙重MA交叉體系(1975一198O)作了、對比測試。無疑，最優化後的形式表現一直比直接的天圖形要好。下列是巴克爾最佳組合的部分：

銀 16對25天

豬肚 13對55天

大米 14對67天

可可 14對38天

糖 14對64天

格外有趣的是，在霍克哈默和巴克爾的最優化交叉組合間存在相近的相關關系。

下面對兩個交易體系(一個短期的和一個長期的)的描述是為那些希望進一步了解移動平均交又交易的操作者提供的。它們在1992年和1993年表現很好。

長期系統

下列組合中的任一個：

a．收盤價對天EMA對天EMA

b．收盤價對天SMA對天SMA

SMA＝簡單移動平均

EMA＝代數移動平均

買入信號：第一次出現收盤價加上二條MA線之和為正增長，第二天按今天高價加上3點作為止損價格買入。

賣出信號：第一次出現收盤價加上二條MA線之和為負增長，第二天按今天低價減去3點作為止損價格賣出。

退出市場：採用1500美元的資金管理止損限度。註意：這是長期系統，使用較松的止損限額。

短期系統

採用60分鐘(小時計)條形圖。交易則在收盤時或第二天開盤進行。避免依據一天内信號進行交易。

看下列指標：

收盤價，天SMA，天SMA

進入多頭：如果在一份60分鐘的條形圖上得到的收盤價天SMA對天SMA排列呈現牛氣，第二天以今天的高價加上3點作為止損價格買入。

進人空頭：如果在一份60分鐘的條形圖上得到的收盤價對天SMA對天SMA排列呈現熊氣，第二天以今天的低價減3點作為止損價格賣出。

退出市場：

初始止損限額：$600．00。

當賺到$400利潤時，將止損限額推進$300。

當利潤超過$800時，將止損限額移到收支平衡點。不再改變止損限額。

實際上你能看出計算機交易體系優點之一是十分專業和確切。另一個顯著的特徵是它不象許多投機者一樣對每個市場的多頭地位有偏好，因為所有的信號都來自體系中的數學計算。

歸納起來基本内容是，一個交易體系是一項工具，如同大多數工具一樣，它們有優質的，也有平庸的。沒有一個系統能夠成為獲得持久利潤的“最終解決辦法”。它們至少須和良好的市場策略、資金管理和可行的風險控制結合起來使用，。盡管仍有衆多成功的交易商不懂數據盤和接口盤的區別，但在一位客觀的、訓練有索的操作者手中，“正確”的體系可以成為成功地進行交易的一個有力幫手。但(這兒又出現了這個大寫的“但”字)，系統有效性的發揮與操作者所有的耐心和所受的訓練成正比。

系統交易的結束語

在第14、15章，釺對系統交易、我們為你作了一個客觀的、易於理解的介紹。對交易體系更進一步的了解則超出了本書的範圍，可以參考有關計算機系統交易的專門論著。