危機的教訓（3）

　　不可流動性

　　鑒於其複雜性和創新性，真正的抵押債券二級市場並沒有形成。因此，形勢急轉直下時，這些資金匮乏的機構很難降低他們的信貸風險。

　　由於沒有運作良好的二級市場，買家們無法知道自己持有的這些新型金融產品到底有多大價值，同時，投資者和監管者也很難估計出銀行資產負債表到底面臨多大的威脅。由於缺乏可靠的價格數據，銀行家別無選擇，只能降低其抵押證券的賬面價值。

　　許多資深銀行家指出次貸危機是無法預知的--就像金融危機調查委員會主席厲聲所言，次貸危機是一場"不折不扣的災難"。我不同意這一觀點，任何一個註意到美國房產價格空前漲勢的人都應該知道危機近在咫尺。事實上，2005年，我從我的經紀人那里買了一款針對房產市場下註的金融產品。該產品與一個時刻關註美國最大房地產商表現的股指相關聯。該股指每下降1%，我的投資就會上漲3%。該產品在2008年到期，收益相當可觀。我唯一的遺憾是自己當初沒有投更大的賭註。

　　當危機漸漸顯露出來時，我的第一反應是難以置信。這麼多絕頂聪明的人怎麼會錯得如此離譜？當危機爆發時，每個領域的專家都開始出謀獻策（他們將美聯儲變成一個超級監管者，為最大的銀行撰寫"生前遺囑"，大幅增加資本儲備，限制銀行家的獎勵等等）。我當時想，難道沒有更簡單的解決辦法嗎？在每個收到保釋金的銀行家的額前刺上下面這幾句話怎麼樣？

　　煉金術不管用。幾世紀前牛頓認為是真理的東西到現在仍然是真理：不管你有多聪明，你都不能把糟粕（垃圾貸款）變成黃金（3A級證券）。

　　不能持久的東西通常不會持久。如果趨勢預測出荒謬的結果（就像首次置業的百萬富翁），那麼趨勢本身就會很快逆轉。所以，別說不可能。

　　風險與回報始終相伴。或許有人每年都能獲利，但這個人很可能不是你或你認識的人。

　　愚蠢會傳染。想一想人們對槓桿效應和複雜性的瘋狂迷戀，正是這兩者造成了你和你的銀行業伙伴的破產。你或許很聪明，但你和那些追逐潮流的日本女學生一樣不堪一擊。

　　那些刺青會深深地刻在他們的額前，因此每次那些銀行家對著鏡子自我欣賞的時候，就是他們受教的時候。

　　不管有沒有刺青，銀行家其實都明白這些簡單的道理，那為什麼華爾街的精英們沒有提醒他們呢？或者更直接地說，為什麼他們就這樣彻頭彻尾地摒棄了自己作為資本主義最重要的城堡守衛的職責？

　　隨著危機爆發，多如牛毛的道德敗壞行為也漸漸顯露出來。這完全是一場人類罪行的風暴。欺騙、狂妄、目光短淺、貪婪、視而不見，這些都無一例外地顯現出來。

本文摘自《終極競爭》

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　　 本書意在表達一個言辞灼灼的懇求——重新思考我們對管理、工作、組織所做的基本設定，使人們建立能夠在瞬息萬變、競爭殘酷、創新不止的世界中取得成功的組織。他大聲質問，“決定組織未來興衰、成敗的終極挑戰是什麼？”答案不是一個，而是五個：價值觀、創新、適應力、激情和理念。
　　價值觀：近年來，企業的信譽度每況愈下。要改變這一態勢，除了复興商業道德，別無他法。
　　創新：抵禦殘酷競爭的唯一防守之道。太多的企業仍然把創新當做一個時髦的詞匯，而不 是每個員工的責任。
　　適應力：面對日新月異的變化，企業必須建立自己的進化優勢，必須克服慣性力量，最終隨 變而變，靈動自如。
　　激情：在工作和生活中，“了無情趣”和“激情四射”的差別就在一個“情”字。平庸所能產生的回報越來越少，只有喚起人的激情才能成功。
　　理念：當今的企業不僅僅需要更好的方法，還需要更好的管理原則。等級制度和控制的時代將會終結。現在，企業需要以自由和自主為基础的新理念。