取悅CEO（3）

　　6個月之後，克拉維斯和貝爾斯登的同事落實好了當初與瓊斯所談收購的每一個細節，新的投資人團隊用1800萬美元買下博仁公司，其中1700萬美元都是借來的。沃騰-博仁拿走了他的400萬美元。1974年7月，公司出售正式完成，這位老創始人的憤怒也平息了。他因一次輕微的心髒病發作而入院，有所緩解後，他說自己想回到農場過退休生活，花掉賺來的錢，彻底忘掉這個公司和他那個傻瓜女婿。克拉維斯和瓊斯留下來為樂觀的未來折騰，克拉維斯因安排這一收購給貝爾斯登賺了32.5萬美元的收入，瓊斯放開手腳運作公司，操心怎麼償還那1700萬美元的債務。

　　克拉維斯結束了在格林斯博羅的工作，準備去做下一單了。他讓瓊斯深信，他們兩個在將來會賺到巨額利潤。克拉維斯說如果這樁收購操作得好——他也深信必然如此，也許有一天博仁公司可以用高溢價公開上市。“能看見你有一天變得富有，是我最開心的事。”克拉維斯告訴他的新朋友。

　　而瓊斯也完全相信克拉維斯的話。

　　在過去20年（1973~1993年。——譯者註）中，數以百計像比爾-瓊斯這樣的CEO都面對過類似的場景，他們突然間被亨利-克拉維斯這樣的華爾街中介所打動。起初一個CEO的生活充滿權力、特權和安全感，然而很突兀地一場危機襲來，威脅到公司領導人的職位，他在公司里的一切影響都將被清除。劇變可能出於家族股東的矛盾、企業狙擊手惡意收購的威脅或是董事會的內部糾紛等。不管什麼緣由，被踢出公司的前景對一個CEO來說完全痛苦不堪，這意味著突然被剥奪了頭銜、工資和朋友，一帆風順的人被當衆羞辱。

　　這種危機正是KKR公司幾乎所有收購專案得以實現的前提。小型公司的CEO如比爾-瓊斯在1973年感到非常焦慮，大得多的公司的無數執行官們在20世紀80年代也經常被恐懼所侵擾，兩者實在是極度相似。每一次，KKR合伙人都端出一套方案來安撫CEO的憤怒：通過槓桿收購控制公司。亨利-克拉維斯、喬治-羅伯茨或傑羅姆-科爾伯格的角色是典型的、目標明確的華爾街訪客，他們來到煎熬中的CEO辦公室，端出解決方案：他們有借來的大筆的錢，讓友好的團隊能買下控制權。這樣操作當然會讓KKR的人從財務上控制公司，不過這些並購專家補充說，雖然如此，在收購完成後他們會區別對待公司的高層經理人，CEO可以有廣泛的自主權按他認為合適的手段治理公司，同時CEO也將獲得個人致富的機會，因為一旦達成收購，經理人個人也會成為公司的新股東之一。

　　他們較少提及收購的潛在風險，借來的債務將被KKR壓到公司的賬上，還債是經理人之後幾年中最優先要考慮的事。管理層要比以前更拼命地工作，從公司運營中擠出現金還債，主要手段包括縮減企業規模、削減費用、以節約之名犧牲增長機會。許多情況下，該過程中高層管理者的職業生涯保住了，甚至更上層樓，但用借來的債務獲取更大份額的所有權，不過是滿足了這部分高管的需要，對該公司的中下級雇員、供應商、債權人或是所處城市並無好處，很多間接與該企業的財富相關的人們的利益缺乏保障，甚至可能被侵害。

　　即便如此，亨利-克拉維斯、喬治-羅伯茨和傑羅姆-科爾伯格還是非常投入地工作。他們充滿個人魅力，即便一位CEO懷疑他被誘導了，即便他確信這幫華爾街人的唯一目的不過是採取這套手段，利用他的窘境來致富，即便他明白他應該謹慎，（無奈之下）他還是歡迎這幫玩金融的人來到公司，過上幾年之後再自欺欺人地得意於當初的所作所為。

本文摘自《門口的野蠻人2》

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　　 作為史上最強悍的資本收購的主角，KKR一直被貼著“門口的野蠻人”這一標簽。盡管極富爭議性，但它確實創造了一種新的投資方式，這就是如今大行其道的“私募股權”，曾被稱為“管理層收購”或“槓桿收購”。相比跌宕起伏的收購故事，KKR的發家史與其在私募股權界的神秘，更令人想要一窺究竟。因為即使是代價高昂的大並購，也未能阻擋這個全球金融巨頭的腳步。如?，KKR已經在中國迅速擴張。2007年以後，它在中國操作了十餘樁私募股權投資，涉足奶制品、制鞋、水泥、電池制造等諸多行業。而哈佛商學院至少使用了15個KKR的實踐案例。喬治-安德斯的《門口的野蠻人（2）：KKR與資本暴利崛起》與《門口的野蠻人》寫作異曲同工，作者同樣通過大量訪談獲取第一手資料。