投機是挑戰（5）

　　很多交易者喜歡繪圖，記錄平均指數。他們密切註視著圖像的變化，時刻關註股市的震盪。毫無疑問，有關平均指數的圖像肯定能讓我們明白市場的特定趨勢。但是，我個人對圖像沒有多大的興趣，總覺得這些圖像容易混淆視聽。我反而覺得交易記錄更有用，這與其他人反而喜歡圖像的道理一樣。也許他們的方法更高明，我的方法太過於傳統。

　　我之所以偏愛交易記錄，是因為這種方法能讓我更清楚地了解整個交易的來龍去脈。我所做的交易記錄，只有與時間要素結合分析才能幫我預測將來市場上重要的波動。通過正確記錄交易細節，同時考慮時間要素的作用，我能比較精確地預計將來價格的重要波動。有關這一方法的細節，將在下文為大家逐一介紹。

　　熟悉市場上的某只股票或者多種行業股票的行為，精確地考慮時間要素，並與交易記錄相結合，總有一天你會具備確定重大價格行為及其時機的能力。如果你能正確解讀交易記錄，你就學會了在所有闆塊內選擇龍頭股的技巧。我要再次提醒你，必須做好自己的交易記錄。你得寫下實際交易的數據。這件事其他人不能代辦。在你記錄整個交易信息的過程中，你會拓寬自己的思路，由此得出新的點子，常有意外收獲。別人不可能給你這些全新的觀點。這是你自己的發現、你自己的秘密，你應該永遠珍視、保守這些秘密。

　　在本書中我會向讀者提出幾點不可為的建議。其中之一就是千萬不要把自己的投機事業和投資行為混為一談。不要做一個“被動的投資者”。投資者購買股票，而股本占用資金，這一行為本身就會遭受大量的損失。

　　我們常會聽到這種說法：市場上的波動和追加保證金的通知，我都不會理會或擔心。我從來不投機。我購買股票，主要是投資需要。如果股票價格下跌，那也只是暫時的。長期而言，股票價格還是會上漲的。

　　但是遺憾的是，這群投資者購買股票時，自認為都是上算的買賣。而這些看似利好的股票買入以後，市場的情況卻發生了巨大的變化。因此，所謂的“投資型股票”，往往會變成“投機型股票”，有些甚至退出市場。原先出於投資目的購買的這些股票到頭來可能會人間蒸發，白白損失了投資者的資本。出現這種現象，主要是因為隨著時間的推移，所謂利好的投資遇到了影響其獲利能力的新情況，持有這種股票作為長期投資的計劃成了泡影。

　　投資者還沒來得及了解這些變化，投資產品就已經大大貶值。因此投資者必須捍衛自己的資本帳戶價值，要獲得投機的成功，也要捍衛自己的投機資金。如果做到了這一點，那些自認為是投資者的人日後就不會為情勢所逼，成為身不由己的投機者，也不會淪為那些迅速貶值的信託基金的受害者了。

　　大家可能還記得，若幹年前，人們普遍看好紐約-紐黑文-哈德福特鐵路公司股票。1902年4月28日，紐黑文股票以每股255美元的價格出售。到了1906年12月，芝加哥-密爾沃基-聖保羅公司的股票以每股199.62美元的價格出售。1906年1月，芝加哥西北公司股票的售價為每股240美元。1906年2月，大北鐵路公司的股票售價為每股348美元。這幾種股票的收益都很不錯。

　　我們再來看看這些股票當下的表現吧！1940年1月2日，股價行情如下：紐約-紐黑文-哈德福特鐵路公司股票每股0.50美元，芝加哥西北公司股票的價格是每股5/16美元，換算為小數表示就是每股0.31美元。1940年1月2日，芝加哥-密爾沃基-聖保羅公司股票沒有報價，但到了1940年1月5日，該股票的價格為每股0.25美元。

本文摘自《股票大作手利弗莫爾談如何操盤》

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　　 傑西L-利弗莫爾編著的《股票大作手利弗莫爾談如何操盤》一書披露了利弗莫爾操盤的三大秘訣：把握時機、資金管理和情緒控制。本書以非常直白的方式首次將利弗莫爾的交易方法和訣竅告知世人。譯者為每一章撰寫了簡短的提要。閱讀利弗莫爾，你不僅可以更深刻地領悟股市技術分析的本質，還可以他為鏡，磨煉提高自己在股市中的心理素質。