日行20英里徵程

2013-10-08 14:00:48

  假設你有機會投資a、B兩家公司中的一家。這兩家公司都是小公司,都屬於快速增長的新興產業,它們依靠颠覆性技術,在迅速增長的客戶需求的推動下蓬勃發展。它們有著相似的產品類別,相似的顧客群,以及相似的機遇和威脅;它們幾乎是完全相同的兩家公司。

  在接下來的19年里,a公司將會實現25%的淨收入年平均增長率。

  在接下來的19年里,B公司將會實現45%的淨收入年平均增長率。

  現在停下來想一想:你會選擇投資哪一家公司?

  在沒有額外信息的情況下,包括我們在內的大多數人都會選擇投資B公司。

  現在,我們再多給出一些信息。

  在此期間,a公司淨收入增長的標準差(這反映了公司的波動程度)是15個百分點。

  在此期間,B公司淨收入增長的標準差是116個百分點。

  a公司將保持穩定、可控的增長,在19年里有13年的增長率保持在30%以下,然而幾乎每年都在20%或20%以上。相比於a公司,B公司的增長模式波動更大,而且也更不可控。在19年里有13年的年度淨收入增長率超過30%,淨收入增長率從正的313%到負的200%。

  現在,你可能會覺得投資a公司比投資B公司更好,盡管B公司總體上增長更快。你的這個選擇是正確的。但問題是:投資a公司比投資B公司到底好多少?

  a公司是史賽克,而B公司是美國外科醫療公司。如果在1979年年底投資史賽克(當年該公司舉行首次公開發行),並一直持有至2002年,那麼每1美元投資的回報超過350倍。而在同時間投資美國外科醫療公司,那麼到1998年,每1美元投資所產生的累積回報還不及一般市場,之後,它完全從圖表上消失了。盡管保持著非同尋常的增長,但美國外科醫療公司最終還是選擇了出售,永遠放棄了發展成為卓越公司的機會。

本文摘自《選擇卓越》


   《選擇卓越》不同於柯林斯先前的著作,這是因為它的關註重點不僅僅在業績表現上,還在時下領導者所面臨的不穩定的環境類型上。基於超過20人的研究團隊,柯林斯和漢森對那些在充滿巨大力量和急劇變革——這都是領導者所無法預測或控制的——的環境中取得卓越成就的公司進行了研究。研究結果頗具爭議性,亦讓人感到吃驚。比如,最優秀的領導者並不比對比組公司的領導者更具冒險精神、更具遠見或更具創造性;他們更恪守紀律,更註重實證驗證,更為焦慮。
  在一個混亂的、充滿不確定性的世界里,創新本身並不是一張王牌,更重要的是適度創新的能力和將創造性與紀律相結合的能力。

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