【思考】發揮開發性金融作用促進中國經濟社會可持續發展（2）

　　二、開發性金融在實踐中形成了豐富的內涵和原理

　　幾年來，我們在實踐中不斷加深對開發性金融的認識，以下幾點是開行實踐的經驗總結，也是我們得出的初步結論。

　　（一）以國家信用為基础，以市場業績為支柱，實現政府的目標

　　這是開發性金融的核心內容，也是開發性金融對政策性金融的深化和發展。政策性金融更多地強調財政融資，基本是以補貼或財政承擔損失為中心的，主要任務是緩解物質瓶頸，但規模和作用有限。開發性金融更多地體現市場建設和市場融資，強調國家信用和市場業績的統一，貫彻國家政策，實現政府目標。其動態的財力和風險承受能力更高，大大超過了過去政策性金融的風險承受能力，可以在更大的領域發揮作用。特別是隨著業績和風險承受力的提高，發揮作用的空間更大。

　　強調市場業績，並不是為了自身利益，而是為了集中財力用於新的領域，實現新的經濟社會發展目標。以保本微利實現國家政策是政策性金融的基本做法和原理，是財政融資和沒有實現市場業績時的做法。其實質是把利讓給企業，是財政補貼的延伸。在過去的長時期內，政策性金融支援的許多專案都成為不良貸款，還引發了大量的道德風險，這說明保本微利是以犧牲資產質量和信用建設為代價的。開發性金融是以國家信用為基础，市場業績為支柱，通過建設制度、建設市場實現政府的發展目標。政策性金融是財政方式的產物，開發性金融是市場建設方式的產物，能力潛力大於政策性金融，作用也在逐步擴大。用開發性金融的方法，可以解決大部分政策性金融過去想解決而又沒解決好的問題，兩種方法是階段性互補的，也是可以同時使用的。

　　（二）堅持建設制度、建設市場的方法。這是開發性金融的重要手段，也是與商業金融的重要區別

　　商業金融是被動地運用制度和市場，而開發性金融是主動地運用和依託國家信用建設制度和市場，在沒有市場的地方建設市場，在有市場的地方充分利用和完善市場。在運行中，開發性金融不直接進入已經高度成熟的商業化領域，而是從不成熟的市場做起。只要是市場缺損、法人等制度缺損，而又有光明市場前景的投融資領域，能夠進行制度建設的、以整合體制資源獲得盈利的，特別是政府關註的熱點和難點，都是開發性金融發揮作用的領域。開行沿著政府路徑，以融資為槓桿，通過政府協調，對專案法人進行孵化、培育、完善、考核，推動治理結構、法人、現金流和信用的建設，使國家信用、開行信用、地方政府信用轉化出企業信用，培育出大小不一的市場主體。

　　（三）國家及政府組織增信是開發性金融的一個重要基本原理和方法

　　國家及政府組織增信是國際慣例，由來已久。過去一說政府干預經濟，就是不良貸款產生的原因，好像政府是一個多餘的環節。但在政府組織增信中，政府不僅是一個必要的環節，而且從過去的被動角色變成一個主動角色，政府和銀行的關係也不再是一個互相分離、沖突和力量抵消的關係，而是形成合力。這個原理既適用於大型基础設施專案，也適用於社區金融、中小企業融資等。這既有利於增強經濟活力，又有利於加大宏觀調控力度，控制行業和專案風險。其核心在於建立一個風險控制機制和信用體系，使被增信一方能夠有效防範風險和減少損失。

　　組織增信是開行與政府的一種重要合作方式。雙方通過共建信用體系和制度體系來防範風險，體現的是一種共識、共建、協調、合作的關係。通過國家及政府組織增信，能夠有效彌補《擔保法》的不足，充分發揮政府的組織優勢和政治優勢。這些年，開行不是靠補貼和國家貼息資金運轉，也不是對國家信用簡單地分配，而是在依靠國家信用的基础上，不斷地運用和放大國家信用在市場建設和制度建設中的功能和作用。

　　（四）以信用建設為主線

　　信用建設是制度建設的最高等級。黨的十六大和十六屆三中全會提出建立健全現代市場經濟的社會信用體系，要求全社會增強信用意識，加強信用建設。信用建設要經過3個發展階段。第一階段是思想建設。現在信用建設已經成為大家的共識和目標。第二階段是組織建設。通過無形或有形的孵化，把思想目標通過組織來加以實現，政府組織增信就是組織建設一個重要的方面。這既是信用建設的過程，也是群衆參與的過程，是開行融資優勢、政府組織協調優勢、群衆融資民主優勢相結合的過程。第三階段是財力和信用建設，包括現金流、微觀和基础制度建設等有關內容。由思想建設、組織建設，到產生財力，完善其他的制度建設，信用就可以從無到有、從弱到強發展起來。

　　組織增信是信用建設的重要內容。我們與地方政府的共同目標，就是通過政府組織優勢與開行融資優勢的結合，彌補信用建設空白，促進經濟社會發展。在信用建設初級階段，各方通過組織增信的原理形成合力，能夠大力推進制度建設和信用建設，也能有效地進行宏觀調控和控制風險。組織增信是市場化過程中的一個重要組成部分，在市場建設中可以轉化成多種形式，如建立信用擔保體系，引入外部會計和評級公司、公開透明運作等。通過這些方式積極促進建立各類信用平台，完善融資體制和發展信用制度，不斷提高各地政府和企業對信用建設的認知程度，使社會信用體系獲得制度保障和長遠發展的動力。同時，通過主動構築信用結構和風險分擔機制，有效地控制信用風險，優化信用資源配置，開辟開發性金融領域，促進市場業績和核心競爭力的全面提升。

　　（五）把融資優勢和政府組織協調優勢相結合，推動經濟發展和市場建設

　　這是開發銀行的成功經驗，也是我國不同於西方國家的根本區別。開發性金融有巨大的融資優勢，但必須和政府的組織協調優勢相結合，才能實現專案建設和制度建設雙成功，否則就放空和浪費了社會主義初級階段最重要的制度能量和資源。完全市場化的融資體制，政府不直接參與運行，但在我國體制轉軌過程中，政府既要制定規則，又要在相當領域和相當程度上發揮示範作用，具有管理、規範、提供制度框架和參與運行雙重身份，政府和市場要相互結合、相互作用，政府推動市場發展，這是社會主義初級階段融資體制的基本特徵，在當前具有高效率。同時從路徑依賴角度看，可以利用我國和諧一致的社會文化條件，依靠地方黨委和政府維護市場秩序、建立信用制度、規範市場環境，從而推進經濟發展和市場建設，增強風險控制的整體能力。

本文摘自《政府與市場之間》

　　《政府與市場之間》以金融學家、國家開放銀行董事長陳元的自述為主，全面記錄陳元及國家開發銀行創造性地運用開發性金融理論，為民生、國家發展解決問題的實踐實錄。首次披露衆多重大投資決策出台的過程，尤其是對彼時國內政策和國際局勢的金融解讀，角度獨特，極具價值。所有事件串聯起來就是中國近十幾年金融發展和社會經濟發展的縮影，一本書讀懂中國特色的“政府與市場”。本書從十個方面論述了開發性金融的實踐探索，每個篇章都有決策紀實、理論與訪談三部分構成，全景解讀開發性金融的實踐過程，讓讀者重返金融現場。