偉大的博弈
在現代市場經濟中,證券市場在資源配置中發揮著舉足輕重的作用。世界500強大多是上市公司,而微軟、谷歌等諸多創新企業則是得益於納斯達克市場的哺育。但中國證券市場脫胎於計劃經濟體系,歷經30年發展仍存在諸多問題,以至於吳敬琏先生在2001年斥責其“連賭場還不如”,在2010年更提出中國股市仍處於“強盜貴族時代”,令人深思。
由於證監會保留了首次公開募股審批權,導致上市公司資源長期供不應求,市盈率遠遠高於國際水平,形成了“堰塞湖”。高市盈率與審批制的結合,則隐含了巨大的尋租空間。
更重要的是,由於證券市場對信息高度敏感,在缺乏公開、公平、公正遊戲規則的情況下,證券市場將成為信息和資源的優勢擁有者掠奪其他投資者的理想場所。
證券市場因其信息密集和資金密集的特點,極易成為內幕交易與股價操縱的溫床。美國《獨立宣言》的起草人傑斐遜甚至稱之為“人類本性堕落的大陰溝”。美國華爾街的發展史,就充斥著此類問題。《偉大的博弈》一書對華爾街發展歷史上的種種黑幕進行了詳盡的記述。
由於政府部門擁有政策的制定權和重大事項決策權,這往往蘊涵著大量內部信息。膽大的政府官員如果以此謀利,則很難加以防範。威廉?杜爾(WilliamDuer)可謂這方面的吃螃蟹者。1785年,他被任命為美國財政委員會秘書,他不僅與不法投機商勾結,而且挪用財政部資金,最終在監獄了結餘生。我們永遠不能低估“信息差”所產生的強烈誘惑。在美國南北戰爭的葛底斯堡戰役中,投機商在軍隊一線安排自己的情報員,事實上,華爾街竟然比林肯總統更早知道戰役的結果。利潤驅使下的市場力量,實在令人驚歎。
法院系統也會被投機者利用。1868年,大金融家範德比爾特控制了巴納德法官,讓後者頒佈法令禁止伊利運河公司的債券轉換成股票。不料,其對手德魯也讓另一位法官吉爾伯特宣佈:只要有需求,就可以把伊利債券轉換為股票。最終,範德比爾特讓巴納德法官簽發對德魯的逮捕令,並迫使後者逃往新澤西。
中國經濟獲得了史無前例的快速發展,但是在社會財富迅速積累的同時,中國社會也開始面對更為複雜的局面和種種社會問題,集中表現為大多數社會公衆幸福感的增長滞後於經濟發展,甚至不升反降——不安全感、焦慮感和不信任感普遍存在,而且與日俱增。對一個國家而言,人民幸福才是經濟發展的終極目的。因此,我們非常有必要深入反思經濟發展與人民幸福之間的差距。劉勝軍所著的《誰傷了你的幸福?》針對國人這種不幸福的生存狀態,從經濟和市場的角度出發,由現象到反思,深入淺出地講述中國經濟發展中面臨的問題和尋求解決的思路,進而探讨未來的改革之路。《誰傷了你的幸福?》適合公司白領、企業高管、政策研究者、政策制定參與者、關心個人生存環境的普通讀者。
由於證監會保留了首次公開募股審批權,導致上市公司資源長期供不應求,市盈率遠遠高於國際水平,形成了“堰塞湖”。高市盈率與審批制的結合,則隐含了巨大的尋租空間。
更重要的是,由於證券市場對信息高度敏感,在缺乏公開、公平、公正遊戲規則的情況下,證券市場將成為信息和資源的優勢擁有者掠奪其他投資者的理想場所。
證券市場因其信息密集和資金密集的特點,極易成為內幕交易與股價操縱的溫床。美國《獨立宣言》的起草人傑斐遜甚至稱之為“人類本性堕落的大陰溝”。美國華爾街的發展史,就充斥著此類問題。《偉大的博弈》一書對華爾街發展歷史上的種種黑幕進行了詳盡的記述。
由於政府部門擁有政策的制定權和重大事項決策權,這往往蘊涵著大量內部信息。膽大的政府官員如果以此謀利,則很難加以防範。威廉?杜爾(WilliamDuer)可謂這方面的吃螃蟹者。1785年,他被任命為美國財政委員會秘書,他不僅與不法投機商勾結,而且挪用財政部資金,最終在監獄了結餘生。我們永遠不能低估“信息差”所產生的強烈誘惑。在美國南北戰爭的葛底斯堡戰役中,投機商在軍隊一線安排自己的情報員,事實上,華爾街竟然比林肯總統更早知道戰役的結果。利潤驅使下的市場力量,實在令人驚歎。
法院系統也會被投機者利用。1868年,大金融家範德比爾特控制了巴納德法官,讓後者頒佈法令禁止伊利運河公司的債券轉換成股票。不料,其對手德魯也讓另一位法官吉爾伯特宣佈:只要有需求,就可以把伊利債券轉換為股票。最終,範德比爾特讓巴納德法官簽發對德魯的逮捕令,並迫使後者逃往新澤西。
本文摘自《誰傷了你的幸福?》
中國經濟獲得了史無前例的快速發展,但是在社會財富迅速積累的同時,中國社會也開始面對更為複雜的局面和種種社會問題,集中表現為大多數社會公衆幸福感的增長滞後於經濟發展,甚至不升反降——不安全感、焦慮感和不信任感普遍存在,而且與日俱增。對一個國家而言,人民幸福才是經濟發展的終極目的。因此,我們非常有必要深入反思經濟發展與人民幸福之間的差距。劉勝軍所著的《誰傷了你的幸福?》針對國人這種不幸福的生存狀態,從經濟和市場的角度出發,由現象到反思,深入淺出地講述中國經濟發展中面臨的問題和尋求解決的思路,進而探讨未來的改革之路。《誰傷了你的幸福?》適合公司白領、企業高管、政策研究者、政策制定參與者、關心個人生存環境的普通讀者。