為"分析"正名:木桶原理在金融交易中的應用

2013-10-12 21:12:11

  不管是無法自圓其說的觀點,還是帶有誤導性的說教,都對"分析"做了不恰當的地位界定。

  所幸的是,一些市場前輩、過來人頭腦是清醒的。其中,《十年一夢》的作者青澤在一次演講中提到,在操盤手的三個基本素質中首要的就是"看懂市場"。在筆者較為推崇的兩本交易心理書籍中,兩位作者都提到"有一套自己看懂市場的方法"的重要性,其實無論是"看懂市場"還是"有一套自己看懂市場的方法",都是要求有能夠把握非隨機走勢的分析能力。

  《重塑證券交易心理》一書作者Steenbarger在"前言"中坦言,"對交易者來說,再多的心理說明也代替不了市場驗證過的具體交易計劃"。《交易心理分析》作者馬克-道格拉斯明確說明"我假定你已經擁有交易系統和優勢,而必須學習怎麼信任自己的優勢",然而很多讀者卻忽略了這句話的前半段──試想:如果連佔據優勢的系統都缺乏,我們到底還能信任什麼?

  同時,筆者並不否認交易心理在交易中的重要作用,尤其體現在包括但不限於以下事實的交易行為中:①遭遇非隨機走勢中的小概率事件時不能果斷出場;②認識到參與了震盪走勢時不能割肉出場觀望。當然,交易心理還體現在包括諸如不能在確定性的入場信號發出前耐心觀望、信號發出後因恐懼不入場等。

  風險控制的一個作用就是限制損失,前文已經說明,損失主要來自非隨機走勢(大概率走勢)中的小概率事件以及錯誤交易震盪走勢。因此,本質上說風險控制的基础之一仍是分析(以辨清哪些是大概率走勢、哪些是震盪走勢)。

  因此,籠統地說,用木桶原理來統領分析與風險控制、投資心理的關係可能更為合適。

  木桶原理的核心內容為:一只水桶盛水的多少,並不取決於桶壁上最高的那塊木闆,而恰恰取決於桶壁上最短的那塊。該原理的一個演變是:木桶儲水多少還取決於木桶底面的面積。

  筆者認為,市場分析就是木桶的底面,而風險控制和投資心理則是底面之上的木闆。它們的關係可以如下這樣理解。

  (1)在風險控制與投資心理不變的情況下,市場分析作為木桶底面越大,那麼盈利越大。

  市場分析本質上是對市場走勢規律的認識,投資者對非隨機走勢認識的越多,那麼大概率走勢被辨析到的也就越多,因此參與這些走勢時盈利的可能性越大。

  相反,對非隨機走勢的認識越少,所能把握的大概率越少,盈利的機會也就越少。

  如果缺乏木桶的底面,即使木桶的木闆足夠長,也不可能儲存到水;就像缺乏對非隨機走勢的認識一樣,再好的風險控制和投資心理,最終也不可能有正收益,即使曾經有過大幅的盈利,也會像水進入無底的水桶一樣流失掉。

  (2)在市場分析不變的情況下,盈利取決於那些"短闆"因素的表現。

  具有一定的走勢規律把握能力,就相當於有了水桶底面。那麼此時,風險控制和投資心理兩者中較弱的一項將決定盈利的幅度。

  回過頭再來看前面對實現盈利方法的探讨,這一方法其實就包含分析、風險控制、投資心理各個部分。

  從宏觀的觀點說,很難區分在一個為了實現正收益的系統中到底哪一項更為重要,分析、風險控制、投資心理作為組成木桶的三個部分,缺一不可,就像人的身體,從頭顱、軀幹、四肢,我們能分別出哪一項更重要、哪一項不重要嗎?筆者將在下一節更詳細地論述系統中的各個部分。

本文摘自《圖表辨析與交易系統》


   《圖表辨析與交易系統》以系統交易為著眼點,以圖表分析為主線,以道氏理論和相關獨創理論為工具,詳細介紹了用於外匯、股票、貴金屬和大宗商品期貨等金融交易產品的交易流程及相關心理控制技巧(圖例均為外匯)。《圖表辨析與交易系統》具有幾大特色:系統性:從圖表分析到交易過程本書從道氏理論這一基本方法開始,輔之以其他分析技巧,解決單張圖表的趨勢方向抉擇問題。然後結合創新的三重時間窗口理論,揉和三張不同週期的圖表,以揭示長中短期方向,並從中甄選交易機會及其信號系統。之後詳細介紹了如何入場、持倉、出場,以及這些過程中的心理控制方法……

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