資本管理與資本配置：本書的結構

　　我們此前所舉的簡單例子已經說明了這樣的觀點，即風險價值度量能說明銀行的管理者解決兩大難題。第一個難題是關於資本管理，其目標是確定銀行的最佳資本結構。第二個難題則是資本配置，我們將其定義為銀行內部在不同的業務之間確定最優資本配置的一系列選擇和決策的過程。因此跟資本配置有關的一切決策行為都包含在其中，例如，為不同的業務設定風險調整收益的目標，根據各項業務的實際表現評估其績效等。在一個理想的情景下，風險管理人員應該能夠很好地說明銀行的高層管理者在這兩個問題上都做出決策。理想的風險管理者應該能夠在一個統一的框架下，正確地度量銀行可能承擔的各種類型的風險。理想的風險管理者應該能夠把度量出來的不同類型的風險集總成一個簡單的數字，告訴銀行的首席執行官：銀行應該持有多少資本以實現最優的資本管理。理想的風險管理者應該能夠很好地評估不同業務的風險調整收益，從而說明銀行做出正確的資本配置決策。

　　然而，真實的世界是完全不同的情形。指出為什麼真實的世界會如此不同，也許有助於點出本書在下面所要解決的幾個主要問題。例如，資本管理是複雜的，因為風險管理者並沒有一套完美的方法去度量銀行所面臨的所有類型的風險。對於銀行的大部分風險，確實有合適的度量方法，但是並不能覆蓋所有的風險類型。而且即便有這樣的一些方法，它們也並非始終適用，其中一個很簡單的原因就是應用成本可能太高了。而且不同類型風險的風險價值度量結果可能是多種多樣的，再進行集總就會變得十分複雜，因此要在銀行整體的層面得出一個簡單的風險價值遠非易事。即便是假設能夠得到這樣一個風險價值數，資本管理的決策還必須考慮很多其他因素，包括銀行外部的一些意見（如評級機構）。對於這樣一個由他們無法檢驗的內部模型所得到的風險價值，他們往往不太願意相信。

　　與此同時，資本配置並不能簡單地等同於在一個資產組合內對不同類別的資產進行配置。在實際操作中，風險管理者充其量只能在一定的精確度水平上測評過去的風險調整收益。然而，未來的收益可能和歷史的收益有著顯著差異，因此必須要對每一項業務的發展戰略以及未來前景都有足夠深刻的認識，才能夠準確地估計未來的收益。可能很多人未必意識到的一點是，在不同的業務間重新配置資本往往意味著銀行要改變其經營戰略取向。因此，我們不能僅僅根據風險管理者對過往業務的績效測評結果來決定資本配置。除此之外，為每一項業務測評風險調整績效，並在它們中重新配置資本（而不是金融資產）是必須與人打交道的，遠不是單纯的技術工作那麼簡單。資本配置涉及銀行內部的組織架構，涉及銀行薪酬激勵體系的結構，並且跟銀行的企業文化也有關係。因此，銀行選定的資本配置方案往往不是最優的，但卻是最適合銀行當前的或者所追求的組織體系特徵的。

　　總的來說，雖然風險度量可以被看做一門科學，但是風險管理、資本管理以及資本配置在更多程度上是科學、經驗與藝術的一種結合。本書的第2章將更詳細地探讨資本管理的問題，並分析資本在風險管理、《巴塞爾協議Ⅱ》、國際新會計準則、IAS/IFRS以及資本管理等各個不同領域的界定。第3～6章將分析風險度量以及不同類型風險之間的集總，其中首先讨論的是市場風險、信用風險、操作風險以及業務風險如何度量；然後分析銀行作為一個整體如何實現統一的風險價值集總。第7～9章讨論如何將風險價值度量用於支援銀行的決策流程、內部的資本配置，進而闡述面向市場風險以及信用風險的基於VaR的限額管理概念、風險調整績效測評的定義、資本配置的流程，並分析風險價值與銀行戰略規劃、預算編制之間的內在關係。

本文摘自《VaR和銀行資本管理》

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　　 近年來，國內銀行業對風險量化度量技術日益重視，但與國際先進銀行相比，國內銀行業的全面風險度量和經濟資本管理仍處於初始階段，風險度量技術與資本管理藝術仍未實現有效整合，尖端技術仍只被較少的專業人員所理解和掌握，相關的專業術語還沒有成為銀行經營管理的標準語言。本書是一本理論與實際緊密結合的著作。國內關於全面風險度量和資本管理的著述並不多見，本書是繼克里斯·馬滕的《銀行資本管理》之後，第二本有關銀行資本管理的譯著。本書不但論及了市場風險、信用風險、操作風險、業務風險的各種度量方法和技術，而且讨論了如何對風險進行集總。更為重要的是，本書還將風險度量拓展到了風險控制（包括如何設定風險限額、如何設定授信限額、如何根據風險進行定價）、風險調整績效測評以及資本配置、預算目標設定等銀行經營管理活動。此外，書中還穿插了大量的金融機構案例，說明讀者加深理解。