馬克一家：從豪宅到蝸居（2）
從某種意義上看，當前的經濟困難在嬰兒潮一代出生之時就已經成形。這一美國歷史上最龐大的人口群，完全按照典型的消費者經濟生活路徑前進-成家立業、養兒育女、準備退休、最後退休。由於這一系列人之常情的事件，其主體是異常龐大的世代群體，於是導致美國經濟在該世代出生約46年之後產生了巨大的支出泡沫，時間不偏不倚。同時，在嬰兒潮一代處於青年期時，出現了超大規模的通貨膨脹與新技術創新浪潮；並如我們多年前預測的那樣，在咆哮的21世紀前10年進一步發展成為巨大的生產力浪潮以及信息技術新繁榮。這就像是上一次長期經濟週期金秋季節-"咆哮的20年代"-汽車、電話、電氣繁榮的重演。
消費者需求在20世紀八九十年代以及21世紀前10年，將經濟推向不可思議的高度，完全在意料之內。即使沒有發生現在的債務危機，2003~2007年的支出高峰平台也會在嬰兒潮一代出生46年後出現，那麼經濟也很快會自然放緩：在2008~2011年進一步縮減，並由於"嬰兒潮低谷"開始佔據上風，而從2012年開始大幅放慢。那時，嬰兒潮一代會快速退出經濟舞台。他們的兒女基本全部離家獨立，因而原有的家庭支出需求開始下降，嬰兒潮一代開始為退休生活進行更多儲備。
嬰兒潮一代為滿足消費欲望進行的借貸，特別是2000~2008年間的借貸，並不屬於基於世代性週期的經濟力量自然起伏。隨年齡增長，特別是從26歲時成家立業，到37~42歲購買最大住房這段時間，我們自然會增加借貸數量。同時，通貨膨脹與利率自然下降。這就是我們在第二章中描述的經濟金秋。作為消費者，我們的貸款額已超過正常數目，大到足以噎死一頭大象！經濟金秋中通常會出現股票或房地產等資產價格泡沫，因為消費一直持續增長，以致人們相信增長態勢會一直持續下去。史上每一金秋時代或長期繁榮期內，這一現象幾乎從無例外。推動經濟金秋繁榮的世代從未見識過信貸泡沫破滅的經濟嚴冬或大蕭條（那個時候他們還太年輕），因此比父輩一代（此例中為鲍勃-霍普那代人）更有可能毫無顧忌地借貸。但我們這代人更加不幸：鑒於在"咆哮的20年代"的經濟金秋時尚未出現唾手可得的貸款、輕易可購的住房，或是創意十足的銀行系統，因此那時的泡沫與目前的信貸泡沫相比，可以說是望尘莫及。
我們身上背負的債務數額實在驚人。與上一經濟季節相伴隨的債務泡沫是多方"共同努力"的"成果"：消費者熱衷於消費；銀行樂意放貸，影子銀行放貸有過之而無不及；投資者大量購買債券形式的債務；立法者放鬆甚至解除管制；信用評級機構視而不見；政策制定方通過低利率和寬鬆貨幣政策對借貸推波助瀾。漸漸地，債務支出機器成了各種動機糾纏不清的一團亂麻，但這台機器仍在"自給自足"。我們的債務快速增長，但幾乎每個人都能從中受益，因此也就沒人希望"債務列車"減慢速度直至停下。消費者借貸太多，放貸者放貸太多。不管出於何種原因，我們只是不相信或不願相信，這場盛大聚會終究要曲終人散、燈火闌珊。這是每一個金秋季節臨近尾聲時候的瘋狂。
我們仍未停下。年齡漸長的嬰兒潮一代仍在花錢（購買房產以外的其他東西），全然不顧世代性的支出週期已近尾聲。較為年輕的回聲潮世代（嬰兒潮一代的子女）卻謹慎得多，按照最好的經濟先行指標，在房產等事項上出手謹慎。嬰兒潮一代收入最高的20%的家庭在過去幾十年內獲得了最大的金融收益，也是助長支出與資產泡沫的主要力量。他們從2008~2009年年初的經濟崩潰中沒有汲取任何教訓或經驗。由於美聯儲量化寬鬆政策為股市註入的新活力，或者叫"興奮劑"，促使這部分嬰兒潮一代再次揮霍，而且成為此類財富成果的最大贏家。
一路走來，包括我們在內的一小部分經濟學家、學者，以及普通民衆，認為我們的債務瘋狂終會在未來遭到報應，而且是"大報應"。那麼，未來已經變成了現在。2011年年末到2015年年初，債務報應就會出現。而且，我們更有理由相信，這一階段很可能收縮到2012~2013年間。
過去3年飽經磨難。所有人，無論收入高低，都不得不作出很多調整（未來還需作出更多調整），但普通消費者和家庭受沖擊最為嚴重。曾經容易獲得的信貸現在不光受到限制，而且是大幅削減。只有政府支援的房產貸款仍在堅持，但此類貸款恰恰是造成問題的元兇。消費者和經濟都經歷了前所未有的揮霍，經濟增長放緩，就業前景黯淡，住房與房產投資價格接近或低於2009年5月水平，在債務方面已經不堪重負，導致信貸需求急速下降。我們的報應才只是個開頭。
漫長的減債過程已經開始，但終點線還遙不可及。了解了現實的來龍去脈，量化了所欠債務的數額，我們終能認識到問題的嚴重性，看清我們的未來-而它並不美好！
進入2012年，80年一遇的經濟嚴冬週期正在到來，發達國家和中國人口持續老齡化，信貸與房產泡沫不斷萎縮，銀行系統危機回潮，近百年來的首個通貨緊縮時代即將開啟！
這是一場完全不同的危機。
此次危機與20世紀70年代的通貨膨脹危機大相徑庭，我們必須採取完全不同的個人、投資與商業策略予以應對。未來幾年內，最大的意外是被人們一路看跌的美元將成為避風港並重展雄風，而金銀泡沫則會與股票泡沫一起煙消雲散。房產業將突破人們的預測底線，瘋狂下跌。
消費者需求在20世紀八九十年代以及21世紀前10年，將經濟推向不可思議的高度，完全在意料之內。即使沒有發生現在的債務危機，2003~2007年的支出高峰平台也會在嬰兒潮一代出生46年後出現，那麼經濟也很快會自然放緩：在2008~2011年進一步縮減，並由於"嬰兒潮低谷"開始佔據上風，而從2012年開始大幅放慢。那時，嬰兒潮一代會快速退出經濟舞台。他們的兒女基本全部離家獨立，因而原有的家庭支出需求開始下降，嬰兒潮一代開始為退休生活進行更多儲備。
嬰兒潮一代為滿足消費欲望進行的借貸，特別是2000~2008年間的借貸，並不屬於基於世代性週期的經濟力量自然起伏。隨年齡增長，特別是從26歲時成家立業，到37~42歲購買最大住房這段時間，我們自然會增加借貸數量。同時，通貨膨脹與利率自然下降。這就是我們在第二章中描述的經濟金秋。作為消費者，我們的貸款額已超過正常數目，大到足以噎死一頭大象！經濟金秋中通常會出現股票或房地產等資產價格泡沫，因為消費一直持續增長，以致人們相信增長態勢會一直持續下去。史上每一金秋時代或長期繁榮期內，這一現象幾乎從無例外。推動經濟金秋繁榮的世代從未見識過信貸泡沫破滅的經濟嚴冬或大蕭條（那個時候他們還太年輕），因此比父輩一代（此例中為鲍勃-霍普那代人）更有可能毫無顧忌地借貸。但我們這代人更加不幸：鑒於在"咆哮的20年代"的經濟金秋時尚未出現唾手可得的貸款、輕易可購的住房，或是創意十足的銀行系統，因此那時的泡沫與目前的信貸泡沫相比，可以說是望尘莫及。
我們身上背負的債務數額實在驚人。與上一經濟季節相伴隨的債務泡沫是多方"共同努力"的"成果"：消費者熱衷於消費；銀行樂意放貸，影子銀行放貸有過之而無不及；投資者大量購買債券形式的債務；立法者放鬆甚至解除管制；信用評級機構視而不見；政策制定方通過低利率和寬鬆貨幣政策對借貸推波助瀾。漸漸地，債務支出機器成了各種動機糾纏不清的一團亂麻，但這台機器仍在"自給自足"。我們的債務快速增長，但幾乎每個人都能從中受益，因此也就沒人希望"債務列車"減慢速度直至停下。消費者借貸太多，放貸者放貸太多。不管出於何種原因，我們只是不相信或不願相信，這場盛大聚會終究要曲終人散、燈火闌珊。這是每一個金秋季節臨近尾聲時候的瘋狂。
我們仍未停下。年齡漸長的嬰兒潮一代仍在花錢（購買房產以外的其他東西），全然不顧世代性的支出週期已近尾聲。較為年輕的回聲潮世代（嬰兒潮一代的子女）卻謹慎得多，按照最好的經濟先行指標，在房產等事項上出手謹慎。嬰兒潮一代收入最高的20%的家庭在過去幾十年內獲得了最大的金融收益，也是助長支出與資產泡沫的主要力量。他們從2008~2009年年初的經濟崩潰中沒有汲取任何教訓或經驗。由於美聯儲量化寬鬆政策為股市註入的新活力，或者叫"興奮劑"，促使這部分嬰兒潮一代再次揮霍，而且成為此類財富成果的最大贏家。
一路走來，包括我們在內的一小部分經濟學家、學者，以及普通民衆，認為我們的債務瘋狂終會在未來遭到報應，而且是"大報應"。那麼，未來已經變成了現在。2011年年末到2015年年初，債務報應就會出現。而且，我們更有理由相信，這一階段很可能收縮到2012~2013年間。
過去3年飽經磨難。所有人，無論收入高低，都不得不作出很多調整（未來還需作出更多調整），但普通消費者和家庭受沖擊最為嚴重。曾經容易獲得的信貸現在不光受到限制，而且是大幅削減。只有政府支援的房產貸款仍在堅持，但此類貸款恰恰是造成問題的元兇。消費者和經濟都經歷了前所未有的揮霍，經濟增長放緩，就業前景黯淡，住房與房產投資價格接近或低於2009年5月水平，在債務方面已經不堪重負，導致信貸需求急速下降。我們的報應才只是個開頭。
漫長的減債過程已經開始，但終點線還遙不可及。了解了現實的來龍去脈，量化了所欠債務的數額，我們終能認識到問題的嚴重性，看清我們的未來-而它並不美好！
本文摘自《經濟嚴冬就在眼前》
進入2012年，80年一遇的經濟嚴冬週期正在到來，發達國家和中國人口持續老齡化，信貸與房產泡沫不斷萎縮，銀行系統危機回潮，近百年來的首個通貨緊縮時代即將開啟！這是一場完全不同的危機。
此次危機與20世紀70年代的通貨膨脹危機大相徑庭，我們必須採取完全不同的個人、投資與商業策略予以應對。未來幾年內，最大的意外是被人們一路看跌的美元將成為避風港並重展雄風，而金銀泡沫則會與股票泡沫一起煙消雲散。房產業將突破人們的預測底線，瘋狂下跌。