股價跌落，房價上行

　　正當美國人經歷了2000年的科技股泡沫以及2001年9月11日的恐怖襲擊，最大的世代性群體（嬰兒潮一代）也正經歷著購買最大住房的消費階段。（消費者通常在37~42歲購買最大的住房，或換一所新房子，嬰兒潮一代消費者的這一時間段恰巧落在1999~2003年間。）這一群體同時也正在沖向總體支出的頂峰（46歲左右，大概是2007年年末）。支出高峰平台會持續到50歲左右，也就是說消費高峰趨勢會一直延續到2011年年末左右。盡管2000~2002年間出現了劇烈的股票崩盤，消費者投資遭受了重創，他們也還以空前的規模和熱情購買越來越大的房子，因為他們必須滿足家庭需要。由此出現了有趣的一幕：股價跌落，房價上漲。

　　網路科技及其股票紛紛落馬之後，人們自然會想到："幹嗎不投資房地產呢？這是我這輩子中唯一還在持續升值的東西，而且房子可是建一棟少一棟了！"日本人在80年代的時候也是如此認為，可我們卻忘掉了隔代出現的泡沫。這個例子中，我們連10年前的教訓都已經忘了。我們看見了日本的惨痛教訓，但是覺得不會發生在自己身上。

　　消費者並不愚蠢：他們註意到盡管股市潰敗（2000年）、恐怖來襲（2001年）、經濟衰退（2001~2002年）、股票更嚴重崩潰，甚至是一系列戰爭打響（2002年和2003年），房價卻還是大幅上升。房產紅紅火火，人們也就你推我搡地買進更多！美聯儲竭盡所能延緩經濟疲軟，將短期利率跳水般降至1%，使得消費者可以購買更大的住房，甚至可以買進多處房產用於投資。消費者支出模式下更大的內在需求（購買推動市場）與低利率（美聯儲推動市場）帶來了雙重厄運，為房產市場泡沫埋下了隐患。低利率為已然過熱的消費者住房購買火上澆油。但這只是冰山一角，另有多種力量也在起著作用。

　　21世紀前10年接近紀錄最低點的短期利率為銀行創造了有利條件。各家銀行紛紛推出新的可調整利率抵押貸款（ARM）、短期利率以及用於長期抵押貸款的"戲弄者"貸款，還有更多衍生產品，以至於很多邊際信貸借款人可以獲得選擇性ARM貸款，沒有任何利息且前5年內不用償還本金！這不是瘋是什麼？日本銀行和消費者在80年代的時候，都預設房產價格只升不跌，即使有下降，也不過是昙花一現的短期行為。因此，根本就不存在風險！當然，美國政府在"好時光"中，希望每個人都擁有房產，於是通過政府贊助企業推廣並發行越來越多的住房貸款。之前資質不夠或收入不達標的家庭，也可以獲得此類貸款。由此在金融與銀行系統中產生了最嚴重的舉債，華爾街也跳上了遊行彩車，興致勃勃地盛裝赴會！

本文摘自《經濟嚴冬就在眼前》

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　　 進入2012年，80年一遇的經濟嚴冬週期正在到來，發達國家和中國人口持續老齡化，信貸與房產泡沫不斷萎縮，銀行系統危機回潮，近百年來的首個通貨緊縮時代即將開啟！
　　這是一場完全不同的危機。
　　此次危機與20世紀70年代的通貨膨脹危機大相徑庭，我們必須採取完全不同的個人、投資與商業策略予以應對。未來幾年內，最大的意外是被人們一路看跌的美元將成為避風港並重展雄風，而金銀泡沫則會與股票泡沫一起煙消雲散。房產業將突破人們的預測底線，瘋狂下跌。