IS-LM模型

  凱恩斯的利率決定理論陷入了這樣一個循環推論:利率通過投資影響收入,而收入通過貨幣需求又影響利率;或者反過來說,收入依賴於利率,而利率又依賴於收入。希克斯(Hicks)和漢森(Hansen)發現這一理論缺陷後,將商品市場和貨幣市場結合起來,建立了一個一般均衡模型,即IS-LM模型,用來解決循環推論的問題。

  IS曲線上每一點都代表一定利率和收入的組合,在這樣的組合下,投資和儲蓄都是相等的,即i=s,從而產品市場是均衡的。IS曲線的斜率大小取決於投資函數和儲蓄函數的斜率。投資需求對利率變動的反應程度越大,表明投資對於利率變化越敏感,IS曲線越平坦。此外,邊際消費傾向也會對IS曲線的斜率造成影響,邊際消費傾向越大,IS曲線斜率越小。

  LM曲線上每一點都代表一定利率和收入的組合,在這樣組合下,貨幣需求和供給都是相等的,即貨幣市場是均衡的。之所以稱做LM曲線,是因為這條曲線上任何一點所指示的利率和所對應的國民收入都會使貨幣供給(M)等於貨幣需求(L)。貨幣的交易需求函數比較穩定,因此LM曲線的斜率主要取決於貨幣的投機需求函數。貨幣投機需求曲線移動,會使LM曲線發生方向相反的移動;貨幣交易需求曲線移動,會使LM曲線發生同方向的移動;貨幣供給量移動,會使LM曲線發生同方向的移動。

  IS與LM的交點E代表商品市場、貨幣市場同時達到均衡,均衡點對應的利率和收入分別表示同時滿足兩個市場均衡條件的利率和國民收入。IS-LM模型表明,利率是由投資、儲蓄、貨幣需求、貨幣供給共同決定的,利率能夠作為貨幣政策的中介目標,進而影響國民收入。

本文摘自《利率市場化的全球經驗》


IS-LM模型   本書通過比較研究,分析和總結了美國、英國、法國、德國、日本、澳大利亞、韓國、俄羅斯、印度、中國臺灣、中國香港、拉美三國等國家和地區的利率市場化經驗,對比了其利率管制的形成原因、改革的步驟、改革前後的宏觀經濟環境、金融機構狀況、金融法律環境以及貨幣調控方式方面,回答了什麼是金融自由化的內在動力,利率市場化給金融行業的整體模式、金融穩定帶來的影響和挑戰,利率市場化與利率調控手段之間的關係等重要問題。