秋季股指平均收益率為負

　　剛才從季度的角度進行統計分析，已經說明第三季度的市場表現在各個季度中是最差的，投資者應該有意識地規避第三季度市場的下跌。不過，如果從月度角度來考察，結論稍有些區別。

　　先看一個假想的小故事。某股票投資者A和B是好朋友，均從1998年投資股市。他們經過精心挑選，選了3只股票，分別是美的電器，川投能源和蘇寧環球。雖然選的股票是一樣的，但A和B在操作上有一點不同。投資者A從1998年年初開始投，到每年的7月底賣掉，再等到10月底原數買回來，如果有分紅，他就將所有分紅立刻購買分紅的股票。他一直堅持用這個方式投資，到2009年11月初，他發現在3只股票上的賬面價值都已經相對最初投資金額翻了40倍左右。而投資者B信奉巴菲特的買入持有策略，在1998年買入後一直不動。到2009年11月，蘇寧環球的收益大概是5倍，川投能源大概是10倍，美的電器大約是15倍。而同期上證指數僅僅翻了3倍。從上面簡單的計算就可以看出，股票投資者A的操作方式比B更成功。

　　其實，投資者A取得很好的收益並不是偶然的，我們從1998年至2010年上證綜指月度平均收益就可以發現，8月、9月、10月3個月份的表現最差。如果統計深成指平均收益率，則更加明顯。由於農歷的秋季一般是從8月開始，10月結束，所以，基本上整個秋季都應該休息。

　　從這方面看，投資者A獲得投資成功是個大概率事件。如果從上一節的讨論來看，似乎是9月底買入比較合適，不過，雖然統計上看稍有些不同，但相對於股市運行大方向，這個判斷是一致的。投資者不必對此斤斤計較。實際上，季度性規律只是研判市場的手段之一，下面章節還要讨論許多其他方法，在實際操作中，還要綜合分析，才能取得最好的效果。

　　如果我們對行業指數的月度收益率也進行統計分析，仍然可以得到類似的結論。與上證綜指和深證成指的規律有所區別的是，行業指數的每年6月投資效果不好，取得負收益可能性較大。

　　操作策略

　　整體上看，每年的12月、1月、2月的平均收益率都是正的，每年的11月到次年的5月都是比較好的投資時期。根據上述統計規律，投資者可以採取以下擇時策略：在每年的10月底或11月初買入；第二年7月底賣出。

本文摘自《專業投資智慧》

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　　 作為專業投資者，需要從宏觀面、資金面、政策面、技術面以及經驗面五大角度進行綜合研判。本書將每個方面都總結為簡明易懂的知識點，並配有大量的技術分析圖和作者自己總結的數據圖表，使讀者學習起來更為直觀並有恍然大悟的感覺。這是一本專業性和可讀性俱佳的讀物。