遊資套利潛規則

　　遊資實際上是非常重視其資金的安全的，炒作房產、股票和囤積大宗商品本身的操盤是很有風險的，遊資是不幹的，遊資實際上是給這些炒作投機的人群進行融資，遊資需要的就是無風險的套利。所謂的套利就是有明確的發展預期的情況下，通過各種金融交易手段把這樣的利益給具體化和實現，這樣的過程錢莊檔手的傳人是有明確的生意經的，而且這樣的高利貸也是非常巧妙地包裝在各種對賭協議、購買協議等等中的，遊資在套利的時候也是大道無痕的。

　　炒作房產的期房與現房的差價，實際上就是套取銀行利息和民間借貸利息的差額，而對於囤積炒作大宗商品，實際上就是套取人民幣通脹的遠期與現期的差價，而遊資的過橋資金等等也是鑽了中國正規金融沒有信用貸款的空子。因此遊資的本質是金融的套期而不是簡單的高利貸和投機，因為投機遊資只是資金的提供者而高利貸是普通人也可以進入不成規模的，這些都不足以給遊資操盤手足夠的空間，遊資操盤手需要的是西方索羅斯那樣的天地，遊資的操盤手從社會民間取得的資金成本也是非常高昂的，他們要賺取利益更需要有系統的金融生意經在各種不同的資金成本之間套取更高的利益。

　　中國的銀行貸款與民間借貸的利率差實際上就是計劃經濟與市場經濟的差別，計劃經濟時代平價和議價的差別是很大的，能夠銀行貸款就是取得了平價的商品而從民間借貸就是議價的。這樣的差別，更是民營經濟與國營經濟的差別，國進民退的關鍵還不在於市場準入，更大的差別就是資金成本，資金成本決定了規模和發展。而通脹壓力很大程度上是美元不斷貶值的情況下人民幣盯住美元所造成的輸入性的通脹，結果就是對於經濟的方向性有明確的預期，也就是存在巨大的套利空間。

　　還要看到大量在中國的外國買辦在人民幣的購買力與匯率脫節的過程中賺取了利潤，這樣的利潤實際上是來源於貨幣和匯率，就如前面所說的中國歷史上的銀價、糧價等等的多重貨幣性和匯率的週期性變動一樣，長期的貿易盈利活動一定要有穩定的利益來源，僅僅靠簡單的投機是不可能的，這樣的貿易套利的背景就是中國的匯率問題，中國的匯率改革實際上是要割他們的利益尾巴，所以他們對於中國的匯率改革也是特別的阻撓，只要購買力與匯率之間有空間，就可以套利，而這樣的套利與熱錢的房產套利本質是相同的，這些套利者就是中國的買辦階層，而買辦階層與官僚階層的關係特別密切，所以中國一貫是官僚買辦作為一個詞匯不分家的。房產套利的資金來源很多是他們，而資本熱錢進出中國的外匯管理也是需要這樣的外貿經常專案的掩護和對沖來逃避監管，因此遊資與中國的買辦也是挂鈎的，在中國的利益紐帶使得買辦、遊資和投機的炒房、私募基金等等成為了有重大利益關聯的一個利益集團。

　　在人民幣升值的預期下，海外熱錢炒作匯率沖擊人民幣的主要手法就是對沖，人民幣升值預期和房產漲價預期，使得熱錢不但要賺取人民幣匯率的利益也要賺取房屋漲價的利益，在美元購買力實際下降的背景下，即使是人民幣不升值，也必定導致人民幣的購買力與美元看齊產生對內通脹的結果，通脹下就是房產和大宗商品的漲價預期所產生的巨大套利空間，結果就是遊資熱錢的左右逢源。

　　遊資的信用貸款，實際上也是中國徵信系統缺失所造成的套利空間，如果中國的徵信系統存在，正規的銀行可以低成本的進入這個區域，遊資的生存空間必然要被壓縮，但是中國的金融體制難以控制的腐敗風險，使得政策上只能夠一刀切。

　　民間的高利貸實際上是要承擔巨大的風險的，所有的民間融資之所以利息很高，關鍵也是有巨大的風險存在，遊資的資金來源於民間，遊資操盤手的資金成本與民間的借貸成本差別不大，能夠獲利的關鍵就在於規避風險的套利，而投機獲利的模式是提高風險的炒作，這里是可以看出遊資的活動與一般理解的不同。

　　在西方成熟的金融市場，套利活動是有大量的金融衍生工具的，中國的遊資也就搖身一變成了西方的熱錢和對沖基金，這些資本在西方的模式下是納入監管的而中國沒有這些金融衍生品市場，但是套利的空間是依然存在的，只要有利益的存在資本就要逐利，就能夠吸引資金的進入，再結合中國歷史上的金融生意經和淵源，從而產生了中國特色的遊資，這些遊資在外部表現為高利貸和投機，而本質是金融的套利，如果中國的金融衍生品的市場完善，民間理財集資的渠道畅通，這些遊資也就會納入正軌並浮出水面，回歸其本來的對沖套利基金的面目，合理引導納入監管永遠比在地下運作影響經濟走勢要合算，就如計劃經濟把投機倒把定義為犯罪，所得到的不是經濟發展、物價降低，而是經濟的僵化，對於遊資也是一樣的。而如果要封殺遊資，在巨大的利益面前禁止是困難的，還造成腐敗的空間，怎樣疏導是需要思考的，給遊資正名和監管，發展民間金融搞活經濟，作為中國現有金融體系的補充，永遠比讓他們在地下興風作浪好。

本文摘自《房勢》

---

　　 房地產的發展就是城市的發展，而發展中國家就是要首先讓核心城市發達到與世界接軌的高度，進而形成自己的發展模式，並以此與世界進行博弈。中國大規模基础設施建設促進了土地價值的增值，帶動房地產價格的暴漲。不要說房地產綁架了中國經濟，火車的運行肯定是要被火車頭拉動和控制的，土地財政具有其內在合理性。中國的樓市不是一個泡沫市，而真正在幕後操盤的是遊資。看待房地產要與全球資本市場大勢結合起來，大危機背景下，世界進入通脹將不可避免。中國必須思考自己的道路，縮減需求、使資源供需形成新均衡點，是中國博弈世界、避免危機中遭受重大損失的關鍵，而做好房地產一盤棋，則是其中要害。