精挑細選的交易員——威廉-奧尼爾（1）

　　1958年，奧尼爾在海登-斯通公司以股票經紀人的身份進入交易市場，從此開始了他的股市交易生涯。他日後的投資策略就是在這個時期逐漸形成的，奧尼爾的交易理念從一開始就相當成功。從1962年到1963年短短一年多的時間裡，他以多空交替的操作手法進行交易，居然將自己5000美元的資本迅速增長到20萬美元。

　　請你說明一下這套選擇潛力股的模式？

　　這套方法非常簡單，名為CANSLlM，每個字母都代表潛力股在飆漲之前的一個共同特點。

　　“C”代表目前的每股當前盈餘(currentearningspershare)。

　　根據我的研究，表現優異的股票在飆漲之前，每股季度盈餘通常都要比前一年同期的水平增加70％。然而市場上最常見的表現是：許多投資者，甚至養老基金經理人，都會買一些每股季度盈餘與前一年同期水平幾乎持平的股票，其實這類股票根本缺乏上漲的動力。而我研究的結果卻是，最好的股票在上漲之前一定都有不錯的利潤增長。所以，我選擇股票的一條基本原則就是：要選擇每股季度盈餘比前一年同期高出至少20％到50％的股票。

　　“A”代表每股年盈餘(annualearningspershare)。

　　我發現，表現優異的股票在發動之前的5年中，平均每股年盈餘成長率為24％。因此，選股的第二條基本原則是：選擇連續幾年，每股年盈餘都高於前一年水準的股票。

　　較高的當期收益和持續增長的平均收益代表了一直好股票，每股收益率（EPSrank）就是一只股票在過去半年收益以及過去五年平均的收益比大盤平均收益高出的百分比，一支每股收益率為95的股票就是在當前和過去5年內跑贏大盤95%的股票。

　　“N”代表創新（new）。

　　所謂創新，是指新產品、新服務、產業新趨勢以及新經營策略等。經過研究我發現，在股價漲勢突出的公司當中，95％都有新故事。值得註意的是，股票價格創下新高也是一種新的信息。根據調查，有98％的投資人在股價創下新高時，都不願意進場購買。其實股市有一種特性，即看起來漲得過高的股票還會繼續上場，而跌到接近谷底的股票可能還會繼續下滑。

　　“S”代表流通在外的股數（shareoutstanding）。

　　在表現優異的股票當中，有99％的股票在開始漲升之前，流通在外的股數都不高於於2500萬股。實際上，這些股票流通在外的股數平均只有1180萬股。有許多機構投資人喜歡流通在外股數較多的股票，這種策略反而會錯過一些即將或正在上漲的潛力股。

　　“L”代表領先股或落後股（leaderorlaggard）。

　　根據調查，在1953年到1985年間表現優異的500種股票中，發動漲勢的相對強弱指標平均為87％(所謂相對強弱指數，是指某支股票價格在過去12個月間的表現，與其他所有股票同期間的比較值。例如，某股票相對強弱指數為80，即是該股票在過去一年間的價格漲幅比所有股票中80％的個股表現好)。因此，選股的另一項基本原則就是，選擇相對強弱指數高的股票。我本人則都選擇相對強弱指數在80以上的股票。

　　“I”代表股票背後法人機構的支撐程度（institutional）。

本文摘自《金融怪傑》

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　　 本書是傑克-施瓦格三部同名作品中的第一部，從一個金融專家的視角對華爾街最成功的17位金融高手做的訪談實錄，他們中既有16年250,000%回報率的MIT電力工程師，也有屢次遭受滅頂之災但最終以3萬美元的投資賺回8000萬美元的交易員，施瓦格用他們的真實經歷诠釋了“金融怪傑”的真正內涵，讓讀者從真實的交易中了解股市的運作。
　　自1989年首次出版後，本書已成為交易員和金融專業人士的必讀書籍，也被譽為“有史以來最具影響力、最畅銷的交易書之一”。