從經紀人到交易員——伯恩-吉爾伯

　　伯恩-吉爾伯從幹經紀人起家。最初他進入一家經紀公司，在芝加哥交易所買賣金融期貨。基於他給該公司投資人提供的建議都很成功而帶來的信心，促使他自己也開了一個帳戶。在公債期貨上市的初期，吉爾伯在芝加哥交易所是最負盛名的經紀人，同時也是當地最大的交易員之一。

　　你還記得你的第一筆交易嗎？

　　我第一筆交易是做多，賺到一點錢。第二筆交易也是做多，可是市場行情卻開始下滑，害得我血本無歸，還倒貼了5萬美元。我當時的經紀業務每個月可以淨賺5萬美元。我沮喪極了，開始減量經營，交易態度也發生了變化，沒有了以往的興高採烈。第二筆交易發生於1979年的空頭市場，失敗的原因在我於一直做多。

　　你為什麼會做多？

　　因為我的客戶一再告訴我，利率不可能再上揚了。比如說，我不斷收到花旗銀行的買單，因此我認為花旗銀行顯然是看好公債市場，所以我也跟著做多（註：利率上揚，債券價格就會下跌。債券價格和利率的基本關係是，如果利率上揚，表示低利率債券對投資人的吸引力大減，因此為了吸引投資人購買這些利率債券，就必須降價，使其利率與新發行的高利率債券相當）。

　　你說的“了解自己”，指的是什麼？

　　我給你舉個例子吧。作為交易員，我認為自己已經很精明了。可是，我認識的一名交易員比我更厲害。我是應該跟他一拼高下，緊緊跟隨他的交易足迹，進行交易呢，還是我行我素，最大限度的發揮自己的特長，根據自己的判斷進行交易呢？。

　　多年的交易經驗，我得到了一個結論：就一整年來看，可能會有四個月的時間你的交易成績相當不錯，讓你興奮的飄然欲仙，彻夜難眠。可能有兩個月你根本沒有交易機會，你無法判斷下一次交易機會何時出現，這種困擾讓你輾轉反侧難以入眠。其餘的六個月，你在交易市場猶如沖浪時浮時沉，讓你一會熱情洋溢渾身是勁，一會又心灰意冷如墜谷底，這種情緒上的大起大落你讓受盡折磨。

　　這樣的結果就是你永遠失眠，滿腦子都是交易，這就是你必須了解自己的原因。只有對自己的透彻了解，你才能做情緒的主人，調整心態，理性交易。否則，一筆大獲全勝的交易可能會讓你飄然欲仙而對市場掉以輕心，導致下一筆交易的失敗，結果又重重地從天上摔到了地下。有時交易的持續虧損也會讓你心灰意冷，幹脆跳樓自殺。

　　在對伯恩-吉爾伯的採訪中，我發現，以雙重交易和日本人對美國債券市場的影響力兩部分最有意思。更為重要的，則是吉爾伯指出了投資人誤用經紀人提供的分析資料。他強調，投資人往往會用經紀人提供的長期分析資料，卻進行短線交易。在這種情況下，即使信息正確，但正確的信息卻被用在錯誤的地方，這樣錯誤的交易結局只有一個：嚴重虧損。

　　顯然，彈性交易與自我抑制是吉爾伯成功的兩大要素。而博採衆家之長則降低了他的交易風險。對於那些炙手可熱的資深交易員，他的態度是：“我會聽從他們的意見和看法……我對市場的看法正確與否並不重要，重要的是我能否在交易中賺到數目理想的錢。”

　　最後，吉爾伯面對交易虧損或操盤不順時的反應，其他成功的交易員大同小異。他建議投資人要“擺脫過去，重新出發”。即使手中還有一些不錯的倉位，也要趕快脫手，“因為它們最後一定也會背叛你”。其實你只要恢復交易的信心，你隨時都可以東山再起，重整河山。

本文摘自《金融怪傑》

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　　 本書是傑克-施瓦格三部同名作品中的第一部，從一個金融專家的視角對華爾街最成功的17位金融高手做的訪談實錄，他們中既有16年250,000%回報率的MIT電力工程師，也有屢次遭受滅頂之災但最終以3萬美元的投資賺回8000萬美元的交易員，施瓦格用他們的真實經歷诠釋了“金融怪傑”的真正內涵，讓讀者從真實的交易中了解股市的運作。
　　自1989年首次出版後，本書已成為交易員和金融專業人士的必讀書籍，也被譽為“有史以來最具影響力、最畅銷的交易書之一”。