導論（1）

　　一個上升的市場，依然可以帶來現實的財富，這反過來又會吸引越來越多的人參與……政府的預防和控制措施早已就緒。在意志堅定的政府手里，其功效不容懷疑。然而，為什麼政府竟然決定不動用它們，理由足足有上百個。

　　──J.K.加爾佈雷斯（J.K.Galbraith），1954年

　　世界市場是同步的，較之過去，它們更容易產生泡沫，也更容易一潰千里。為什麼呢？

　　直到2007年3月，我才意識到，世界市場是死命地緊緊抱在一起的。一週前，全球股市遭受了"上海驚奇"：上海證券交易所跌了9%，引發了世界各地的混亂。當天下午，華爾街道瓊斯工業平均指數突然在短短幾秒鐘里跌了2%。市場這一輪漫長又平靜得不自然的時期結束了。

　　我在《金融時報》的紐約新聞中心看到這一切，試圖琢磨出它的意義。股市震盪後再度上漲，但人心惶惶。貨幣市場也正處在大變動當中。

　　我焦急地看著彭博終端（這是一套讓金融專業人士訪問"彭博專業服務"的計算機系統。用戶通過"彭博專業服務"可以查閱和分析實時的金融市場數據並進行金融交易。──譯者註）。屏幕上顯示著當天標準普爾500指數（美國股市的主要指數）每一分鐘的波動。之後，我又把日圓對美元的匯率逐分波動表調了出來。乍一看，我還以為是自己輸入錯誤，這份表跟標準普爾完全一樣。

　　若非事情太過兇險，本來倒也有趣。舊的一天過去，新的一天在焦灼中翻開。我們在新聞中心裡看見屏幕上的兩份圖表蜿蜒出了完全相同的軌迹。每一回標準普爾上漲，美元對日圓的匯率就漲，反之亦然。這到底是怎麼了？

　　關聯性強到這般地步，實在太不自然了。"上海驚奇"之前的年份，日圓和標準普爾完全是獨立移動的。它們是全世界兩個最透明的市場，一直由完全不同的人進行交易，人們買進賣出日圓的原因各不相關（為了做生意或去旅行），買進賣出美國股票的理由也截然不同（那得看美國企業傳來的最新訊息了）。但自從"上海驚奇"之後，統計人員發現，標準普爾的任何波動，足以解釋日圓40%的波動，反過來也一樣。由於它們原本不該存在任何共同之處，這也就意味著兩個市場都沒有獲得有效定價。但事實上，這兩個糾纏的市場是受同一批投資者使用同一批投資熱錢推動的。

本文摘自《可怕的市場週期》

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　　 人類的天性里從不乏貪婪的因子，所以市場總是伴隨著泡沫。不過泡沫總有擠出的一天，有漲必然有跌。市場週期看來既規律又公平。但是，21世紀全球性經濟危機的到來打破了這一規律，時至今日，市場週期的反常仍然令全球投資者、商業人士，乃至政府頭痛。這就是，全球市場變得異常同步，暴漲暴跌頻繁得如同家常便飯，泡沫還未擠出，更大的泡沫已在醞釀之中，最終導致所有資金都無法逃離這一可怕的市場週期。
　　《金融時報》獲獎記者約翰-奧瑟茲將在本書中闡明背後的來龍去脈。讀者將看到，每一個市場的細微改變將導致人性什麼樣的變化，而人性的改變又直接決定了投資的方式和心理。