歐元觸碰了美國的底線（3）

　　假定美國長期通貨膨脹目標是2％，每個公民除了繳納聯邦稅和各州稅以外，美聯儲有權對其公民所持有的每1美元徵收2％的持幣稅，這和強盜沒什麼兩樣。假定美國流通領域的M2（廣義貨幣供應量）是9.8萬億美元，2％的通貨膨脹意味著美聯儲每年可以憑空發行1 960億美元，既沒有任何真金白銀的支援，也不需要創造商品、服務等任何經濟價值。

　　美聯儲可以按照其願望發行更多的美元，沒有人可以拒絕這種權利的誘惑──毫不奇怪，美聯儲在第二次世界大戰後採取了高通脹政策。假定從長遠來看，年GDP的增長率應該等於貨幣供應量的增長率，任何超過GDP的貨幣供給都會造成通貨膨脹，也就是說，美聯儲的高通脹政策和造假錢沒有什麼不同。

　　歐元對美國構成威脅的第四大原因是外匯儲備。外匯儲備又稱為外匯存底，是指一國政府所持有的國際儲備資產中的外匯部分，即一國政府保有的以外幣表示的債權，是一個國家貨幣當局持有並可以隨時兌換外國貨幣的資產。

　　對美國而言，其他國家或經濟體儲備的美元越多，美國收益越大。但是，歐元問世後，美國近乎獨享（日圓、英鎊和瑞士法郎所佔比例非常小，不足以對美國構成威脅）由此衍生出來的各種收益的壟斷地位被打破。

　　在歐元問世後不久的2002年第一季度，歐元就已經成為中國的第二大儲備外匯（歐元問世以前，在中國的外匯儲備中，原有歐元參與國的貨幣占到19％）。

　　1995～2001年，美元比重從59.02％升至72.69％，而後在2001年後逐步降至62.48％，歐元則從8.54％大幅升至26.99％，日圓從6.78％降至3.41％，英鎊從2.12％升至4.74％，瑞士法郎一直在0.2％左右徘徊，包括人民幣在內的其他貨幣則從4.78％降至2.21％。其次，全球外匯儲備的幣種結構也發生了較大的變化，2001～2008年，美元比重逐步下降，歐元比重緩慢上升，英鎊比重顯著上升，日圓比重明顯下降。一些研究者斷言：“歐元取代美元，英鎊取代日圓，是一個長期的趨勢。”

　　近年來，中國基本處於全球最大外匯儲備國的地位，成為最直接的被掠奪者。中國人民銀行在2012年4月12日公佈的數據顯示，截至2012年3月末，國家外匯儲備餘額為3.3萬億美元。其中，大約2/3是美元。我們知道，美元自2001年進入此輪貶值週期，而在這一過程中，中國的外匯儲備持續增加，這就意味著，中國白白替美國交了大量通貨膨脹稅。

　　2011年5月5日，國家發展改革委員會經濟研究所財政金融室主任張岸元撰文指出：一種流行的說法，是中國外匯儲備對外投資收益可觀，年收益率在3％左右，管理水平在各個主權財富基金中居領先位置。但是如果綜合考慮匯率損失，中國人民銀行持有外匯資產的損失極為驚人。將每年外匯儲備增量以當年人民幣兌美元平均匯率測算換匯成本，再以升值後不同的匯率水平測算匯率成本，到2010年年末，2003年以來每年增加的外匯儲備已經發生的匯率損失達2 711億美元。如果未來美元兌人民幣匯率跌到6.0以下，那麼2003年以來增加外匯儲備的匯率損失將攀升到5 786億美元。

　　張岸元指出，這一損失肯定無法通過外匯對外投資收益彌補，除了中央銀行，不會有任何一家商業性機構幹這種賠本買賣。以上只是一個粗略的測算，但即便做更加翔實的分析，也不會颠覆“匯率損失巨大”的結論。

　　

本文摘自《歐債真相警示中國》

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　　 歐債危機以其前所未有的殺傷力，給全球經濟造成重創。在歐債危機日益惡化的今天，沒有人能獨善其身。關心並認清歐債危機，顯得越來越迫切和重要。
　　本書將從全球貨幣大博弈的高度縱橫古今，俯視當前的歐債危機，為讀者講述全新的利益角逐，找到整個趨勢的真相，並將為中國的決策者、企業經營者、投資者、普通老百姓就政策走向、貨幣保值、投資增值等方面給出重要、具體且有針對性的建議。