失衡的融資結構
中國當前的融資結構有兩大突出特點。
一是間接融資比重過高，直接融資發展緩慢。從國內金融市場整體融資結構來看，有數據顯示，由我國各類金融機構參與的間接融資，在2011年間占社會融資規模的比例為75%左右，而與此同時，作為直接融資手段的企業債券和股票融資僅占14%左右，直接融資與間接融資結構比例失衡的問題十分明顯。由此可以看到，間接融資占有絕對比重，融資結構嚴重失衡。
二是直接融資中政府債券比重過高，政府支配了過多的資源。從國內金融市場直接融資結構來看，2011年直接融資發行中，國債發行量為15397.91億元，政策性銀行金融債發行量為19071.8億元，股票發行量為7019億元，企業債券發行量為2515億元。企業直接從股票市場和債券市場融到的資金不足政府融資的1/3，政府擁有過多的資金支配權。
間接融資占絕對優勢而直接融資中企業股票和債券不發達的融資結構將給金融體系帶來巨大壓力。
運用資本市場工具進行企業並購重組，進而推進經濟結構調整是中國面對全球經濟競爭必然面對的事實。本書從槓桿收購革命與垃圾債券創新、融資環境與金融監管入手，圍繞市場需求引出槓桿收購及垃圾債券發展狀況、應用原理、產生動因及財富效應，並在此基础上對槓桿收購交易結構設計，垃圾債券融資方案等進行了研究。
一是間接融資比重過高，直接融資發展緩慢。從國內金融市場整體融資結構來看，有數據顯示，由我國各類金融機構參與的間接融資，在2011年間占社會融資規模的比例為75%左右，而與此同時，作為直接融資手段的企業債券和股票融資僅占14%左右，直接融資與間接融資結構比例失衡的問題十分明顯。由此可以看到，間接融資占有絕對比重，融資結構嚴重失衡。
二是直接融資中政府債券比重過高，政府支配了過多的資源。從國內金融市場直接融資結構來看，2011年直接融資發行中，國債發行量為15397.91億元，政策性銀行金融債發行量為19071.8億元，股票發行量為7019億元，企業債券發行量為2515億元。企業直接從股票市場和債券市場融到的資金不足政府融資的1/3，政府擁有過多的資金支配權。
間接融資占絕對優勢而直接融資中企業股票和債券不發達的融資結構將給金融體系帶來巨大壓力。
本文摘自《高收益債券與槓桿收購》
運用資本市場工具進行企業並購重組，進而推進經濟結構調整是中國面對全球經濟競爭必然面對的事實。本書從槓桿收購革命與垃圾債券創新、融資環境與金融監管入手，圍繞市場需求引出槓桿收購及垃圾債券發展狀況、應用原理、產生動因及財富效應，並在此基础上對槓桿收購交易結構設計，垃圾債券融資方案等進行了研究。