關註營業利潤率（1）
有些投資者對毛利率（在本章中毛利率的計算方法為（營業收入-營業成本）/營業收入，即在計算毛利時未減去營業稅金及附加。我使用的Wind資訊採用這種算法。）的關註不但超過了營業利潤率（營業利潤/營業收入），
甚至有可能超過了淨利潤率（淨利潤/營業收入）。對毛利率高度重視的一個代表是《標準普爾選股指南》（邁克爾-凱伊.標準普爾選股指南［M］.李曜，杜習傑，譯.上海：上海財經大學出版社，2008.）。
如果一個企業的毛利率很高，代表它的產品市場占有率不但非常高，而且該公司生產這些產品的成本低。毛利率也是比較不容易被人為操縱的數字，因此，如果一個企業的毛利率高，就可以充分顯示這個企業的經營能力不錯。
個人認為，毛利率是很重要，但還沒有到標準普爾說的那麼玄乎。下面我們看一個毛利率極高而公司實際經營情況極差的例子。
旭飛投資（000526）2005、2006年的毛利率竟然高達100%，已經高得不能再高了，不過，我們很難認為這是一家好公司。
那麼，旭飛投資的毛利率為什麼會那麼高呢？公司2006年年報中對此作了解釋。
本年因無房地產銷售，而出租房產折舊已計入管理費，酒店用品及租金計入營業費用，故無主營業務成本。
我沒有興趣評論旭飛投資的會計處理是否恰當，但是，這個案例足以告訴我們，分析一家企業的盈利能力時只考慮毛利率是遠遠不夠的。毛利率這一指標，只考慮企業取得收入所耗費的"成本"，而沒有考慮"費用"，因此是不全面的。
對於"成本"和"費用"的區別，教科書有下面的解釋。
成本和費用是兩個不同的概念。費用是指一定期間內企業為獲取經濟利益而發生的經濟資源的耗費，成本則通常被定義為對象化的費用，即為達到特定目的所失去或放棄的資源。
二者的聯繫表現在：費用的發生是成本形成的基础，沒有費用的發生，也談不上任何對象的成本問題，二者從本質上講都是企業資源的一種耗費或減少。
本書的主要目標是說明投資者弄清楚如何活用財務指標和怎樣看透會計數字。作者根據大量真實的上市公司公開財報數據，詳細講解了盈利能力、淨資產收益率、營業利潤率、償債能力、毛利率、利息保障倍數等財務指標的計算、應用和分析重點。書中還結合具體例子，示範了如何客觀看待各類會計數字，做出恰當的投資決策。
甚至有可能超過了淨利潤率（淨利潤/營業收入）。對毛利率高度重視的一個代表是《標準普爾選股指南》（邁克爾-凱伊.標準普爾選股指南［M］.李曜，杜習傑，譯.上海：上海財經大學出版社，2008.）。
如果一個企業的毛利率很高，代表它的產品市場占有率不但非常高，而且該公司生產這些產品的成本低。毛利率也是比較不容易被人為操縱的數字，因此，如果一個企業的毛利率高，就可以充分顯示這個企業的經營能力不錯。
個人認為，毛利率是很重要，但還沒有到標準普爾說的那麼玄乎。下面我們看一個毛利率極高而公司實際經營情況極差的例子。
旭飛投資（000526）2005、2006年的毛利率竟然高達100%，已經高得不能再高了，不過，我們很難認為這是一家好公司。
那麼，旭飛投資的毛利率為什麼會那麼高呢？公司2006年年報中對此作了解釋。
本年因無房地產銷售，而出租房產折舊已計入管理費，酒店用品及租金計入營業費用，故無主營業務成本。
我沒有興趣評論旭飛投資的會計處理是否恰當，但是，這個案例足以告訴我們，分析一家企業的盈利能力時只考慮毛利率是遠遠不夠的。毛利率這一指標，只考慮企業取得收入所耗費的"成本"，而沒有考慮"費用"，因此是不全面的。
對於"成本"和"費用"的區別，教科書有下面的解釋。
成本和費用是兩個不同的概念。費用是指一定期間內企業為獲取經濟利益而發生的經濟資源的耗費，成本則通常被定義為對象化的費用，即為達到特定目的所失去或放棄的資源。
二者的聯繫表現在：費用的發生是成本形成的基础，沒有費用的發生，也談不上任何對象的成本問題，二者從本質上講都是企業資源的一種耗費或減少。
本文摘自《價值投資，從看懂財報開始》
本書的主要目標是說明投資者弄清楚如何活用財務指標和怎樣看透會計數字。作者根據大量真實的上市公司公開財報數據，詳細講解了盈利能力、淨資產收益率、營業利潤率、償債能力、毛利率、利息保障倍數等財務指標的計算、應用和分析重點。書中還結合具體例子，示範了如何客觀看待各類會計數字，做出恰當的投資決策。