毛利率應該怎樣算(1)

2013-10-31 22:12:57

  毛利率是投資者極為關註的盈利能力指標,但是關於如何計算毛利率卻存在分歧。而國外的財務或投資類書籍中則不存在這個問題,如《巴菲特教你讀財報》中的算法如下

  毛利率=毛利潤/總收入

  如果從公司年度報告的總收入中減去它的銷售成本,我們將得到公司所報告的毛利潤。

  毛利潤的金額是總收入減去產品所消耗的原材料成本和制造產品所耗費的勞動力成本。這不包括銷售和管理費用、折舊費用、企業運營的利息成本。

  看起來似乎沒有什麼難理解的地方。然而,與書中損益表不同的是,中國企業會計準則下的上市公司報表中還有"營業稅金及附加"這一專案,處在"營業成本"和"銷售費用"之間。於是,問題來了,在計算毛利時,我們是否應該從收入中減去營業稅金及附加?

  在實踐中,減與不減兩種算法並存,還有的上市公司先後採用過不同的算法,如萬科。在萬科2001年年度報告中,有如下一段內容。

  主要產品銷售收入、銷售成本、毛利率及市場占有率情況(單位:萬元)

  年內集團轉讓了萬佳,成為專業化的地產公司,主要產品即為商品住宅,2001年銷售67.2萬平方米,結算收入33.48億元,結算成本25.88億元,毛利率約為22.7%。2001年,全國商品住宅銷售總額為3825億元,公司在全國的市場占有率為0.88%,公司在深圳、上海、北京、沈陽、成都和天津六個城市的市場份額合計為1.95%。(數據來源:國家統計局、中國房地產信息網)

  這里,萬科計算毛利率的方法為毛利率=(收入-成本)/收入,算一下就知道了——(33.48-25.88)/33.48=22.7%。

  但是,2002年萬科的算法就變了。

  主要產品銷售收入、銷售成本、毛利率及市場占有率情況(單位:萬元)

  公司為專業化房地產公司,主要產品為商品住宅,2002年結算112萬平方米,結算收入44.2億元,結算成本33.3億元,較上年分別增長62.3%、32.1%和29.6%;毛利率約為20.09%,比上年增加1.87個百分點。2002年,全國商品住宅銷售總額為4710億元,公司在全國的市場占有率為0.94%。(數據來源:國家統計局、中國房地產信息網)

  20.09%怎麼可能比22.7%增加1.87個百分點呢?而且,(44.2-33.3)/44.2=24.66%。答案只能是計算方法改變了。

  我當時曾就此問題問過萬科的工作人員,他們的答复是減去營業稅金及附加是參考了國際會計準則的做法。國際會計準則的相關條文如下(國際財務報告準則2004[M].北京:中國財政經濟出版社,2005.我沒有查找更早的版本,國際會計準則委員會的觀點應該是沒有改變)。

  收入只包括主體本身收到的和應收的經濟利益的總流入。為第三方代收的金額,如銷售稅、貨物和服務稅和營業稅以及增值稅,不是流入主體的經濟利益,不導致權益的增加,因此,不包括在收入的範圍內。

  

本文摘自《價值投資,從看懂財報開始》


   本書的主要目標是說明投資者弄清楚如何活用財務指標和怎樣看透會計數字。作者根據大量真實的上市公司公開財報數據,詳細講解了盈利能力、淨資產收益率、營業利潤率、償債能力、毛利率、利息保障倍數等財務指標的計算、應用和分析重點。書中還結合具體例子,示範了如何客觀看待各類會計數字,做出恰當的投資決策。

 承諾與聲明

兄弟財經是全球歷史最悠久,信譽最好的外匯返佣代理。多年來兄弟財經兢兢業業,穩定發展,獲得了全球各地投資者的青睞與信任。歷經十餘年的積澱,打造了我們在業內良好的品牌信譽。

本文所含內容及觀點僅為一般信息,並無任何意圖被視為買賣任何貨幣或差價合約的建議或請求。文中所含內容及觀點均可能在不被通知的情況下更改。本文並未考 慮任何特定用戶的特定投資目標、財務狀況和需求。任何引用歷史價格波動或價位水平的信息均基於我們的分析,並不表示或證明此類波動或價位水平有可能在未來 重新發生。本文所載信息之來源雖被認為可靠,但作者不保證它的準確性和完整性,同時作者也不對任何可能因參考本文內容及觀點而產生的任何直接或間接的損失承擔責任。

外匯和其他產品保證金交易存在高風險,不適合所有投資者。虧損可能超出您的帳戶註資。增大槓桿意味著增加風險。在決定交易外匯之前,您需仔細考慮您的財務目標、經驗水平和風險承受能力。文中所含任何意見、新聞、研究、分析、報價或其他信息等都僅 作與本文所含主題相關的一般類信息.

同時, 兄弟財經不提供任何投資、法律或稅務的建議。您需向合適的顧問徵詢所有關於投資、法律或稅務方面的事宜。