企業融資有兩個渠道(1)

2013-11-01 16:42:48

  所謂融資,用一句通俗的話說,就是用人家的水澆自家的園地。那麼人家的水在哪里呢?都在資本市場的大水池子里。

  OPM(otherpeoplesmoney),就是"人家的錢"的英文縮寫。根據經濟學的理論,資本市場的所有"人家的錢"都體現為老百姓的儲蓄款。人們儲蓄和投資的動機最終可以歸結為一句話:今天犧牲享受,明天享受犧牲。老百姓的全部社會收入除了自己消費的部分之外,剩餘的錢將主要通過兩個渠道進入資本市場:

  ·以儲蓄存款的形式進入商業銀行,然後通過短期信貸的渠道流向資本市場;

  ·以股本或債券的形式流向資本市場,其主要體現為直接投資和長期借貸兩種形態。

  無論哪一種形式,基本上來自三類投資主體。

  (1)個人投資。例如炒股的股民或者自然人投資者。美國人把自然人直接投資行為稱為天使投資。意思是誰要是碰到這種人,無異於中了大彩,仿佛天上掉下了個餡餅剛好落到了你頭上。

  (2)機構投資。例如信託投資公司、投資基金、投資銀行、保險公司等,政府財政部發行的公債,也屬於這一類型。

  (3)企業投資。即企業以法人名義用企業的資本公積金進行再投資。

  企業融資(corporationfinance)和銀行短期信貸是兩種不同的概念。企業融資籌集的是股本金,而銀行信貸提供的主要是流動資金。清楚地區分這兩種融資模式對於很多中國的企業家十分重要。長期以來,中國企業的資金來源過於依賴銀行,完全沒有資本市場的概念。很多企業家一提及企業融資就以為要請銀行行長吃飯。20世紀90年代中期我曾經當過境外投資基金駐華代表。國內一些企業家聽說我能為他們融資,跑來找我。他們見到我就問,你是哪個銀行的?我說我不是銀行的。然後他們又問,你自己要投資嗎?我說我自己沒錢投資。於是他們就用疑惑的眼光看著我,心裡在想,你不是銀行家,自己也沒有錢,那你忽悠什麼呀?

  

本文摘自《資本的遊戲》


   本書跳出了資本家的立場並打破了西方投資學的框架,完全站在企業家的立場上闡述了資本運營的遊戲規則。全書論述以企業家關心的直接投資及融資為主線,闡述與資本家打交道的戰略戰術、商務模式設計、專案包裝技巧、投入產出的計算方式。作者既從融資者的立場又從投資者的立場進行論述,主要讓融資者學會站到對方的立場上打算盤,以實用性為出發點。

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