資本市場的批發零售（2）

　　也許你哪天在大街上遇到一個投資者，遞過來的名片上印著某某投資公司總裁，號稱自己擁有一個億的資金。你千萬不要以為他的銀行帳戶里真有那麼多錢，他自己也許只有100萬元，用來支付投資公司日常運營的開支，而餘下的9900萬元只是他身後某個投資基金承諾的額度，是OPM（人家的錢）。這筆錢也許不知道承諾了多少個零售商，誰知道哪片雲彩能下雨？也許每一個批發商下面都會擁有一批零售商，也許每一個零售商都會代理不止一個批發商的業務。這些衆多的中介機構用契約組成了一個巨大的營銷網路，我們把它稱之為資本市場。嚴格地說，它只是資本市場的一級市場。

　　如果僅僅到此為止，這個資本市場還不足以被稱為一個成熟完善的市場。

　　一級市場只是資本市場的一個輪子，資本市場還需要另外一個輪子才能運行平穩，否則它就只能是一個獨輪車或者跛腳鴨。

　　衆多的老百姓通過上述零售和批發環節把自己的資金註入了各類融資專案，由此換回相應的有價證券。他們就像農民一樣播下了種子，然後等待著收獲季節的分紅。然而，在播種到收獲的這段時間裡充滿各種各樣的風險。他們手中的有價證券有可能會增值，也有可能會貶值，甚至有可能顆粒無收。他們很可能沒有堅持到收獲季節的到來就會中途反悔，或者在分紅取息的日子到來之前就急需用錢。因此，要為他們提供一個可以隨時將手中證券套現的場所，一個用腳投票退出遊戲的機會。這就需要有另外一個資本市場，我們稱之為二級市場。

　　在這個二級市場中，投資者的所有證券都可按照供求時價挂牌交易，以便為證券與貨幣之間的轉換創造一種更加透明和順畅的機會。二級市場進行的權益憑證交易，是投資者之間的相互交易，與融資者已經沒有關係了，後者需要的資金已經在一級市場上募集到手了。二級市場最大的功能就是為衆多投資者提供了的一條退出遊戲的通道，也許沒有這樣一個能夠轉移風險的平台，普通百姓從一開始就不會加入這個資金與證券交易的遊戲。

　　在資本二級市場上，活躍著大批投機分子，他們以倒賣各種有價證券為生。他們從來也沒有打算靠這些證券的票面價值獲得分紅，而是指望從證券價格起伏的過程中獲得差價的收益。當然，在他們中間不乏一夜暴富之輩，但這只是我們見到的少數人，大部分投機者都被兇險的潮起潮落吞沒了，不過投資的風險也隨之被他們帶回了家。上帝之手在履行市場調節功能的時候往往需要大批的犧牲者，用他們的錢袋去填滿那供求偏差的縫隙。

本文摘自《資本的遊戲》

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　　 本書跳出了資本家的立場並打破了西方投資學的框架，完全站在企業家的立場上闡述了資本運營的遊戲規則。全書論述以企業家關心的直接投資及融資為主線，闡述與資本家打交道的戰略戰術、商務模式設計、專案包裝技巧、投入產出的計算方式。作者既從融資者的立場又從投資者的立場進行論述，主要讓融資者學會站到對方的立場上打算盤，以實用性為出發點。