企業資金有兩個循環

　　企業中流動的資金，會形成兩個循環。右邊的小圈被稱為資金循環的靜脈，資金從收入環節流入，再從成本環節流出，流入的資金來自客戶，流出的資金支付供應商。左邊的大圈被稱為資金循環的動脈，它流向剛好與靜脈相反，資金從成本環節流入，而從收入環節流出，而它的心髒就是資本市場。

　　資金流的靜脈涉及的是產品經營，而資金流的動脈涉及的是資產經營。這是兩種完全不同性質的經營，也涉及不同層面的管理責任。我國相關法律規定，企業經營的一般決策，由簡單多數的股權票決定，而涉及企業重大事項的決策，需要2/3以上多數的股權票才能決定。這里所說的一般性決策，指的是產品經營決策，而重大事項的決策，就是資產運營的決策。我本人曾經投資過若幹企業，並任企業的董事長。因為要經常到外地講課，不能經常過問企業的事務，我往往會和總經理做一個原則上的分工：產品經營的事情他負責，資產經營的事情我負責。也就是說，他管那個資金流的靜脈，我管資金流的動脈。

　　這意味著平時我可以不管企業的事情，凡是涉及買原料、賣產品的事情都是他的責任，而只有到了買資產、賣公司的時候才需要我出面。

　　這兩個資金流財務表達形式也不同，產品經營涉及的是會計財務（ac-counting），主管一般是公司會計；而資產經營涉及的是公司財務（corporationfinance），主管往往是公司財務總監（CFO）。產品經營的決策層面可以涵蓋到企業的中層管理人員，甚至基層員工。而資產經營則屬於公司的最高層決策，一般來說只涉及三個人：董事長、總經理、財務總監。產品經營可以決定企業的優和劣，而資產經營往往能決定企業的生和死。

　　產品運營缺錢，你可以去找商業銀行；而資本運營缺錢，你需要去找投資銀行（證券公司）。商業銀行為你提供的資金主要是短期週轉資金、流動資金；而投資銀行為你籌集的資金是長期投資資金、股本金。

　　搞清楚這兩種資金流的區別，將大大有助於理解本書中的很多概念和觀點。同時，有效地控制圖中所示兩個圈的錢流方向和流量，對一個企業更是生死攸關。前面我們提到的那些被資產撑死的企業，它們的老闆所犯的錯誤就是混淆了這兩個圈的區別，把右邊轉小圈的錢抽出來去轉左邊的大圈，最後造成了右邊小圈資金鏈的斷裂，導致企業倒閉。

　　用轉小圈的錢去轉大圈，這種現象被稱為短貸長投。短貸長投是企業最常犯的、也是最容易犯的錯誤。個別企業犯了短貸長投的錯誤，會導致這個企業的資金鏈斷裂，釀成企業的財務危機；可是若千百個企業犯了同樣錯誤，就會形成資產泡沫，釀成社會的金融危機。很多學者們都在試圖用各種理論去解釋今天的全球金融危機是怎麼發生的，其實它形成的微觀機理非常簡單，就是千百個企業同時犯了短貸長投的錯誤。

　　在這個世界上，有人喜歡把小道理說成大道理，也有人喜歡把大道理說成小道理，我屬於後一種人。

本文摘自《資本的遊戲》

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　　 本書跳出了資本家的立場並打破了西方投資學的框架，完全站在企業家的立場上闡述了資本運營的遊戲規則。全書論述以企業家關心的直接投資及融資為主線，闡述與資本家打交道的戰略戰術、商務模式設計、專案包裝技巧、投入產出的計算方式。作者既從融資者的立場又從投資者的立場進行論述，主要讓融資者學會站到對方的立場上打算盤，以實用性為出發點。