擊鼓傳花，花落誰家（2）

　　如前面章節所述，企業上市的意義除可以獲得大筆公募資金之外，還可以讓自己的股票在二級市場上公開挂牌交易，這就等於為前面的諸多投資者提供了一條寬敞的退路。公司上市後，收獲的季節到來了，這將是一個皆大歡喜的結局。種子資金、風險資金、培育資金、成長資金等投資者在大小非解禁之後，都可以在股市上高價抛出其手中的股票套現，然後捧著無數倍於本金的收獲滿載而歸。

　　從上面描述的過程中不難看出，所有的投資者都在玩一個大家熟悉的遊戲：擊鼓傳花。擊鼓傳花，花落誰家？誰為這個專案買單將是最佳的結局？答案是：千百萬股民。隨後，這個擊鼓傳花的遊戲又會在股民之間玩開了，甲傳給了乙，乙傳給了丙，丙再傳給丁……最後直至股市崩盤。也許沒有人會希望股市崩盤，但是股市肯定會崩盤，因為你不能只打麻將不洗牌。股市崩盤，就相當於打麻將洗牌。洗了牌之後，在一片利益的廢墟上，又開始了新一輪擊鼓傳花的遊戲。

　　本書命名為《資本的遊戲》，如果讓我用一句話來總結資本遊戲的最主要規則，那我只需要四個字：擊鼓傳花。擊鼓傳花傳什麼？傳兩樣東西：一是風險，二是利益。

　　當然，上面我們描繪的是一個理想化的融資過程。在現實中，各種投資者履行的功能不一定那麼規範。種子資金也許會直接把棒交給培育資金，而風險資金也許一開始就介入孵蛋的業務。不過無論怎樣變，擊鼓傳花的遊戲規則不變。從上面對投資者描述的過程中，我們至少可以得出三個有益的啟示。

　　（1）投資者不再是一個抽象的概念，而具有了行業分工的特徵。

　　因此作為融資者，你不但需要根據專案的行業性質選擇不同專業的投資者，還要根據專案的發展階段選擇不同功能的投資者。如果你是一個房地產專案，去找高科技的風險資金，即便它傾囊而出還不夠塞你的牙縫；如果你是一個需要孵化的高科技專案，去找企業並購的成長資金，它任意拔一毛就足以占有你99%的股權了，留給你1%的股權，你還願意和它玩下去嗎？俗話說：找熟人不如找對門。如果你找錯了門，熟人也幫不了你的忙，可若找對了門，沒有熟人照樣可以成事。

　　（2）融資不是一蹴即就的一锤子買賣，而是一個可持續的過程。

　　在這個過程中，專案就如同一個升空的火箭，需要許多個燃料桶才能把它送上太空。而每一個不同功能的投資者在其中都扮演著不同的角色。作為融資者，你不但需要把握好起步的節奏，同時還要設計好今後的步伐。一方面，你不要指望在幼兒園就一勞永逸地籌集到大學畢業的資金，這樣會為你的起步增加過重的負擔。另一方面，你也不能讓自己陷入車開了一半找不到加油站的絕境，那會使你所有的創業努力前功盡棄。

　　（3）既然融資體現為一個過程，那麼這個過程就需要設計。

　　融資的程序既可以設計為一個正向的過程，也可以設計為一個逆向的過程。正向的過程是先投資後融資，你先投入孵化資金，錢花光了再去找風險資金，風險資金投入之後，錢花光了再去尋找培育資金……循序漸進，在這個過程中你要考慮的問題是每一步跨多大；而逆向的過程剛好相反，是先投資後融資，你可以先找到買雞的潛在下家，然後再掏錢去孵蛋，這樣就可以使自己立於風險最小的不敗之地。

本文摘自《資本的遊戲》

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　　 本書跳出了資本家的立場並打破了西方投資學的框架，完全站在企業家的立場上闡述了資本運營的遊戲規則。全書論述以企業家關心的直接投資及融資為主線，闡述與資本家打交道的戰略戰術、商務模式設計、專案包裝技巧、投入產出的計算方式。作者既從融資者的立場又從投資者的立場進行論述，主要讓融資者學會站到對方的立場上打算盤，以實用性為出發點。