草雞變鳳凰的三級跳（1）

　　從這個案例我們可以看到，前面所描述的接力遊戲在現實中是如何進行的，看到一個小小的高科技企業如何經過三級跳成為一個巨大的上市公司。

　　註：20萬創業資金起步→創業團隊+技術專業+商業模式=無形資產股評估100萬

　　案例高科技小企業"跳"成大公司

　　創業期

　　專案公司以20萬元種子資金起步，擁有了三樣東西：1）創業團隊；2）核心技術；3）商務模式，三者形成100萬元的無形資產。然後創業團隊以100萬元無形資產為本，首期融入風險資金400萬元，將公司註冊成為股份有限公司，註冊資金500萬元（淨資產值）。將公司總股本分為5000股，每股市價便是1000元。股權的分配比例如圖中的圓餅之一：創業團隊A持有1000股，占20%；風險資金B持有4000股，占80%。

　　培育期

　　隨著公司業務的發展，產品已經進入市場，但公司尚未盈利，一期融資的400萬元幾近告罄，於是公司面臨著二次融資。專案公司在原來5000股的基础上另增發3000股給予新加入的投資者，以每股5000元的價格（即在原來每股1000元的基础上溢價5倍），融入培育資金1500萬元。二次融資之後，公司的總股本從5000股增加到8000股，按每股5000元的股價，總市值增至4000萬元。培育資金進入後，原股東的股權比例分別被稀釋了，股權重新分配的比例如圖中的圓餅之二：創業團隊A持有1000股，占12·5%；風險資金B持有4000股，占50%；培育資金C持有3·000股，占37·5%。

　　成長期

　　培育資金給專案的市場開拓註入了活力，產品已經牢固地站穩了當地的市場，專案開始盈利。下一步專案公司需要擴大生產規模，將市場拓展到全國，於是公司面臨著第三次融資。專案公司在原來8000股的基础上再增發2000股給予新加入的投資者。由於公司已實現盈利，每股價格在原來每股5000元的基础上溢價10倍，按每股5萬元的價格，融入成長資金1億元。二次融資之後，公司的總股本從8000股增加到1萬股，按每股5萬元的股價，公司總市值增至1億元。成長資金進入之後，原股東的股權比例再一次被稀釋，股權重新分配後的比例如圖中的圓餅之三：創業團隊A持有1000股，占10%；風險資金B持有4000股，占40%；培育資金C持有3000股，占30%；成長資金D持有2·000股，占20%。

　　

本文摘自《資本的遊戲》

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　　 本書跳出了資本家的立場並打破了西方投資學的框架，完全站在企業家的立場上闡述了資本運營的遊戲規則。全書論述以企業家關心的直接投資及融資為主線，闡述與資本家打交道的戰略戰術、商務模式設計、專案包裝技巧、投入產出的計算方式。作者既從融資者的立場又從投資者的立場進行論述，主要讓融資者學會站到對方的立場上打算盤，以實用性為出發點。