繁榮的使者（6）

　　在交易公司發行IPO之後，高盛擁有10萬股股票，10美元/股，總價值100萬美元。考慮到公衆是以104美元/股的價格購進IPO，高盛的收獲迅速而龐大。為了計劃把交易公司的股票以折扣價格賣給華爾街上IPO辛迪加的成員，作為這個計劃的一部分，金融工業公司以102美元/股的價格購進了49000股，總價差不多500萬美元。

　　不去管交易公司交易股票的聲明，在IPO發行的一個月之後，卡欽斯再次找到了拉爾夫-喬納斯，試圖就兩家公司的並購問題進行談判。並購的設想，他後來證實，是想拿到喬納斯所擁有的、並入自己公司的大量股票，然後通過"交易""把它們重組"，"然後在高盛集團和高盛交易公司的努力之下使發行這些股票的公司贏利，再以一個獲利的價格把一部分股票賣出"。

　　調查員懷疑並購金融工業公司的方案是出於卡欽斯的個人動機。他們懷疑高盛垂涎於金融工業公司擁有的銀行和保險公司的控股股權，因為銀行和保險公司是高盛認購賣出的證券的最大買家。邏輯上說，為什麼不控制高盛經營的證券的最大買家呢？在後期，卡欽斯承認制造信託公司"也許是證券最大的買家"，而保險公司是"你可以稱他們為股票的大交易商"那樣的機構。然而他卻否認接近它們是他在1929年1月第二次拜訪喬納斯的動機。在他和他的合伙人的想法中，這樣"完全沒有必要"。（不幸的是，事實並沒有證明他的辯解。1929年，在高盛控制了金融工業公司之後，這家公司所控股的公司──制造信託公司、國家自由保險公司、巴爾的摩美國保險公司、國家消防保險公司等都買入了高盛賣出的證券，總數差不多是2000萬美元。1929年年初，國家自由保險公司和巴爾的摩美國保險公司都主要投資了制造信託公司的股票。在1929年年底，這兩家公司買入了高盛24家客戶公司的股票。）

　　1929年1月，就像是並購談判中常發生的，卡欽斯與喬納斯之間的談判又一次失敗了，原因在於價格。金融工業公司上市三年，三年來有令人印象深刻的6000萬美元的收益，這使得它的股票的交易價格比基础價值高了許多，這是可以理解的。這個差值要比成立兩個月的高盛信託產品要高，對於它這兩個月來的經營已經有了一份公共調查報告。

　　1929年1月，高盛交易公司的股票交易價格大約是每股136美元（IPO的價格是每股104美元，有所升值），基本資產大概每股108美元。另一方面，金融工業公司每股交易價格是143美元，資產價值每股80美元。換股並購是建立在股票的市場交易價格上的，通常都是這樣做的，這對喬納斯來說具有優勢，因為金融工業公司的市場交易價格要比高盛的股票高。卡欽斯不希望以那種方式交易，相反，他堅持關於並購方案的談判，即新公司的所屬權以及雙方各自擁有多少股票應該"建立在資產價值"而不是建立在市場價值之上，這個方案對高盛有利。

本文摘自《高盛如何統治世界》

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　　 作者調查審閱了數千頁政府、聯邦、美國證券交易委員會的信息及其他資料，並對100多人進行了採訪，其中包括高盛的客戶、競爭對手、監管機構、高盛現任和前任雇員，科漢生動地揭示了高盛如何變得如此強大，並且具有非凡的抵禦金融危機的能力。
　　一個答案是公司高管對權力層的維護——亨利.戈德曼建議政府組建一個機構旨在監督華爾街；悉尼.溫伯格，長達40年週旋於政府高層之間，從羅斯福到肯尼迪總統，他的绰號是背後的“政治家”。高盛的高管支援尼克鬆、里根、克林頓和佈什的競選籌款活動。 兩個高盛的領導人羅伯特.魯賓和亨利.保爾森還成為財政部的高級官員。另一個答案是它渴望與交易雙方進行交易，高盛公司首席執行官勞埃德.佈蘭克費恩開玩笑的說，他在做“上帝的工作”。