繁榮的使者（7）

　　關於交易是建立在市場價值還是資產價值上的爭論又在雙方之間展開了。但是在1929年1月，喬納斯妥協了。"在同我的同事們讨論過之後，"喬納斯說，"我們覺得即使是在資產價值的基础之上進行聯合，結果也會令人滿意。"喬納斯轉向高盛的陣營的部分原因是他堅信高盛公司會給予保險公司中制造信託公司與國家自由保險公司"發展和經營上實質性的援助"，如果這是真的，金融工業公司的股東們就會受益，而喬納斯到目前為止都是最大的股東（事後證明這是不可能的）。另一個原因是喬納斯失去了繼續經營的熱情，他希望找到一個新的管理團隊來經營。另外，喬納斯小小的、過度勞累的管理團隊中，其他成員的健康狀況也出了問題。"我的兩個同事在壓力中倒下了，"喬納斯在1929年2月給他的合伙人寫信說，"1/3的人都病了，而我自己在兩年半內都沒有過一天假期。但是貿然將這麼大的責任交給新的合伙人是不謹慎的，他們必須先通過試用。在這樣的條件下，看起來與已經存在的機構聯合是最簡單的方法，這家機構必須有經驗、有能力和成功的經歷。"但高盛交易公司當時只成立了三個月，而且它的管理者們"還沒有得到試用"，後來一篇關於1929華爾街股災的報告中寫道。

　　1929年2月3日的一次談判之後不到一週，喬納斯和高盛公司為兩家公司並購達成了一份"穩定的口頭協定"。在2月3日的計劃下，高盛會得到新公司4.4%的股份，而喬納斯得到16.6%，是最大的股東。不去管這些明顯的矛盾，高盛還是操縱局勢的那個人。同時一份10年期管理協議中規定，新公司中7名董事中有6名是高盛的合伙人，包括卡欽斯和溫伯格，最後一個股東的位子留給了喬納斯。喬納斯得到了這個許諾之後，同意把公司賣給交易公司，其他股東們也不得不為這筆交易投出贊同票。

　　卡欽斯承認，對於他及其合伙人來說，這是一塊新的疆域。盡管他說高盛"做過大量與商業銀行相似的交易，"也同意除了"鋼鐵業"和"一些其他的生意之外"，他"從未真正進入其他行業中去，但是對你們這麼多年以來一直向我提出的這個觀點，我一直在驳斥。我發現，不管是在鞋業、鋼鐵業，還是百貨商店，這其中所存在的管理問題都是非常相似的。"在喬納斯這邊，他說他對高盛了解不多，只是聽著卡欽斯的描述"高盛有50年歷史，頗有聲望……至少能夠匹敵或彌補我們在金融工業公司時的信譽。"

　　喬納斯與他的股東們仍有一個問題，在2月3日協議下，如果兩公司合並，他們只能以現在股價為145美元的金融工業公司股票去換取每股68美元的交易公司股票，一股換一股（接近於買一送一）。如果交易公開的話，這自然是一次艱難的出售。

　　同時，為了確保那些非高盛的股東能夠為這次並購投贊成票，在與喬納斯達成協議之後，向公衆公佈交易之前，高盛公司通過新的合伙關係來操控，開始帶有侵略性和系統性地買入交易公司的股票，有效地操控股價上升，以此鼓勵現有的股東繼續持有股票。交易公司股價的上升大概也能使金融工業公司的股東更能接受兩家公司的合並，因為如果在並購的訊息公佈時，交易公司的股票並沒有以優惠的方式與金融工業公司的股票交換，金融工業公司的股東不會覺得這是筆劃算的買賣。高盛與喬納斯很快得到了結論，交易公司股票價格的上升能使兩邊的股東都更容易接受並購。

本文摘自《高盛如何統治世界》

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　　 作者調查審閱了數千頁政府、聯邦、美國證券交易委員會的信息及其他資料，並對100多人進行了採訪，其中包括高盛的客戶、競爭對手、監管機構、高盛現任和前任雇員，科漢生動地揭示了高盛如何變得如此強大，並且具有非凡的抵禦金融危機的能力。
　　一個答案是公司高管對權力層的維護——亨利.戈德曼建議政府組建一個機構旨在監督華爾街；悉尼.溫伯格，長達40年週旋於政府高層之間，從羅斯福到肯尼迪總統，他的绰號是背後的“政治家”。高盛的高管支援尼克鬆、里根、克林頓和佈什的競選籌款活動。 兩個高盛的領導人羅伯特.魯賓和亨利.保爾森還成為財政部的高級官員。另一個答案是它渴望與交易雙方進行交易，高盛公司首席執行官勞埃德.佈蘭克費恩開玩笑的說，他在做“上帝的工作”。