家族產業（6）

　　當兩個朋友的父親去世並開始經營各自的企業之後，他們開始讨論擴大生意的方法。菲利普-雷曼向亨利-戈德曼建議：兩家公司認真考慮共同經營證券代銷業務。兩人甚至考慮成立一個新的旨在壟斷證券包銷的企業──高盛&雷曼。"但是"伯明翰說道，"來自於實踐和思想上的壓力，更不用說他們各自的家族體系都相當強大，所以最後他們決定在證券包銷業務上聯合。兩家公司繼續經營各自的優勢業務──雷曼經營商品，高盛經營商業證券。兩個朋友在證券包銷業務上合作，收益五五分成。"

　　1906年4月，美國雪茄制造公司要求高盛為它賣出優先股以籌集450萬美元的資金，在那時，高盛嘗到了承銷證券的甜頭。1906年5月3日，高盛和其他三個機構認購了4%阿拉巴馬州發行的50年期的未指明證券。等到菲利普-雷曼向亨利-戈德曼提出聯合承銷證券時，高盛公司知道這正是它想要加入的。

　　然後，公司就交了好運。這要感謝遠房親戚塞缪爾-哈默史洛，他從前是一名商販，後來遷到了伊利諾伊州的斯普林菲爾德，成為了一名男式服裝經銷商。在他的婚禮上，戈德曼見到了哈默史洛的堂兄朱利葉斯-羅森沃爾德（JuliusRosenwald）。羅森沃爾德有一家成功的服裝制造企業，並加入了西爾斯公司。1906年6月，他在紐約居住期間拜訪了亨利-戈德曼──他的"堂兄"和朋友，他問亨利，高盛是否可以借西爾斯公司500萬美元。西爾斯公司剛剛建造了新的生產設備，需要錢來做運作資本。於是戈德曼告訴羅森沃爾德他有一個更好的主意：為什麼不通過高盛和雷曼兄弟新成立的聯合證券包銷業務讓西爾斯公司上市呢？羅森沃爾德會通過這個運作變得富有，而公司也會獲得比貸款更多的資金。如果股票表現良好（從長期看當然可以），股票比起債務就會更昂貴些，如果經濟波動的話，這也會降低企業短期的風險（在1907大恐慌時就起了作用）。考慮到如果專案運作並不理想，會對他的公司產生風險，於是在IPO之前戈德曼檢視了西爾斯公司的財務表現，感覺良好。1904年，西爾斯公司產生了2760萬美元的收益，其中有220萬美元的淨收益；1905年，該數目上升到3790萬美元，280萬的淨收益。考慮在1897年，西爾斯公司的淨收益只有23.7萬美元，不難看出這家公司在10年之內的收益成指數增長。總之，西爾斯公司是發行IPO的優良候選。

　　這次交易從很多角度來說都是不同尋常的。第一，這是高盛和雷曼共同引領的第一筆大額的IPO發行。在之前有很多公司發行了IPO，像是鋼鐵公司、鐵路、石油公司，但是，一家零售商品制造商準備上市還是很罕見的。作為一家猶太人的公司，高盛之前並沒有在闖入由安德魯-卡內基和小約翰D.洛克菲勒這樣的老資格"胡蜂"管理者管理的大型產業公司募股的隊列的過程中取得勝利。西爾斯公司IPO的發行，把這些第一次都集中到了一起。猶太銀行家第一次為一家猶太人擁有的優秀企業承銷股票。正是亨利-戈德曼的好運使他在高盛正向承銷業務發展時與朱利葉斯-羅森沃爾德成為朋友。

　　同時，高盛和雷曼認購了西爾斯公司3000萬美元的普通股，和股息為7%的優先股。高盛為IPO定價為每股97.5美元。"這簡直是一條閃著光的軌迹，"沃爾特-薩克斯在1964年說道，"以我的看法，這種生意模式就是我叔叔亨利-戈德曼創造的。我覺得他是我們公司100年才會出的兩三個天才之一。"

　　

本文摘自《高盛如何統治世界》

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　　 作者調查審閱了數千頁政府、聯邦、美國證券交易委員會的信息及其他資料，並對100多人進行了採訪，其中包括高盛的客戶、競爭對手、監管機構、高盛現任和前任雇員，科漢生動地揭示了高盛如何變得如此強大，並且具有非凡的抵禦金融危機的能力。
　　一個答案是公司高管對權力層的維護——亨利.戈德曼建議政府組建一個機構旨在監督華爾街；悉尼.溫伯格，長達40年週旋於政府高層之間，從羅斯福到肯尼迪總統，他的绰號是背後的“政治家”。高盛的高管支援尼克鬆、里根、克林頓和佈什的競選籌款活動。 兩個高盛的領導人羅伯特.魯賓和亨利.保爾森還成為財政部的高級官員。另一個答案是它渴望與交易雙方進行交易，高盛公司首席執行官勞埃德.佈蘭克費恩開玩笑的說，他在做“上帝的工作”。