中國銀行貸款過度增長了嗎（3）

　　批評人士指責刺激計劃必然導致通貨膨脹。不過，為了防止過度通脹，政府從2009年年末開始加強控制房地產市場的價格上漲，其手段令人回想起2007年的情景。房地產價格於2009年6月開始回升，到該年12月，價格年增幅約為8%。就在這個月，政府恢復了房產投資者抵押購房所需的40%最低首付，並將投資者為免繳房產交易營業稅而必須持有房產的時間延長至5年。這兩項措施都減少了房產投資者和炒房客的潛在利潤。旨在控制貸款並降低金融風險的監管壓力導致至少一家重要銀行（中國銀行）在2010年2月宣佈，它將不再以基準貸款利率7折的優惠利率提供任何抵押貸款，而重新採用85折的優惠利率，這是2008年9月政府加大利率折扣之前通行的做法。上述步驟在2009年年末和2010年年初減慢了房地產銷售速度。

　　然而，房地產價格在2010年2月和3月繼續上漲，增速達兩位數，其中3月是1998年設立70個大中城市新建住宅價格指數以來價格漲幅紀錄最高的月份。因此2010年4月，國務院公佈了更加嚴厲的緊縮措施。它將通過抵押貸款購買非自住房產所需的首付創紀錄地提高到了50%，非自住房產抵押貸款重新執行基準利率1.1倍的懲罰性利率，恢復首次購買90平方米及以上面積房產的買房者首付款最低30%的政策。此外，2010年國務院授權給銀行，它們可以拒絕向已經擁有兩套房產的人提供任何期限的新抵押貸款，限制外國居民購房，停止與所購房產不在同一城市的購房者的一切抵押貸款。最後一個措施似乎意在控制某些地區的非本地居民的炒房行為，這些地區既包括上海和北京這樣的最具吸引力的城市，也有像海南省三亞市之類的度假勝地。

　　2009年12月和2010年4月推出的政策組合拳使得房價上漲從2010年5月開始減速。2010年12月是房價增幅連續下降的第8個月，當月住宅價格同比增長7.6%，是4月15.4%的峰值的一半。

　　由於對房價控制進度不滿意，政府在2011年年初又採取了兩項措施，從房地產市場擠出更多的泡沫。1月底，非自住型抵押購房的最低首付增加到前所未有的60%。第二天國務院批準了一項徵收房產稅的試點計劃，雖然該計劃僅在上海和重慶兩個城市展開，但區域性試點計劃在中國經常會在一兩年內擴展到全國。因此，政府這項措施的實際作用是警告房產投資者：他們進行房地產投機交易的維護成本很可能會增加。兩個城市徵收房產稅的細則有所不同，但二者針對的顯然都是購置高檔房產的投資者，而不是首次購房者。兩地的房產稅制度有幾個共同特徵：一是，按年徵收的房產稅適用於所有二套房購房者；二是，稅收政策對非本地居民區別對待；三是，房產總價越高，稅率越高，兩地都是如此。

　　

本文摘自《中國經濟增長，靠什麼》

---

　　 金融危機之後，批評中國經濟的聲音此起彼伏。有人懷疑，中國經濟刺激計劃最終加深了中國對出口和投資的依賴，並阻礙國內消費的增長。還有人懷疑，金融危機之後，諸如中國這樣的低消費、高儲蓄國家的增長模式是否時宜？世界經濟复蘇的力度可能不夠強勁，出口不能像過去那樣繼續作為中國經濟增長的主要來源。中國經濟增長的必然歸宿將是走向衰退。
　　但作者認為，中國針對經濟問題的應對之策，不僅手段多樣，而且經過精心策劃。中國領導層已經認識到，對出口的嚴重依賴意味著全球經濟衰退將使中國變得極其脆弱。中國經濟刺激計劃的效果令人吃驚，使中國成為最早開始從世界經濟衰退中复蘇的全球重要經濟體。