儲蓄—投資（2）

　　不過，國庫帳戶包括中國人力資源和社會保障部管理的社會保險基金餘額，2010年年底該金額為2.3萬億元，占年度財政性存款的90%。社保基金餘額的增加基本上反映了政府構建社會保障網路（特別是養老金體系）的成果。基本養老金覆蓋的勞動者數量過去10年大量增加，第三章將對此進行分析。同時，領取養老金的退休人員數量增加較慢，因為現在有資格領取養老金的退休人員是過去數十年來約束更多的基本養老金計劃所覆蓋人群的總和。2002~2008年得到中國基本養老金計劃支援因而需要交納養老金的勞動者增加了5500萬，而領取養老金的退休人員數量只增加了1700萬。所以，企業雇員和雇主向國家社會保險基金交納費用的漲幅往往超過向退休人員發放的養老金的增長幅度。

　　但是，對中國退休計劃的大多數評價的結論是，迄今為止社會保險基金餘額的增加量總體上不足以支援未來的退休人員規模，尤其是當工作年齡段的人口在2025~2035年下降8000萬時，這種不足將越發明顯。從20世紀90年代末起，中央政府就一直在通過財政拨款支援無支付能力的省級養老金系統，還向全國社會保障基金提供資金，該基金創建於2002年，被作為最後的保障手段。到2010年，全國社會保障基金理事會收到的財政拨款達到634億元，人力資源和社會保障部獲得的財政支援為1560億元。基本結論是，政府的儲蓄肯定要大於投資，這樣做的唯一目的是保持社會保險資金的支付能力。

　　所有四個分析2003年後中國經濟結構的方法肯定了溫家寶總理的這一判斷：中國經濟高度不平衡，現有經濟模式下增長不可持續。消費支出分析法顯示，從2003年後投資比重就過高，同時消費比重則跌至非常低的水平。生產分析法顯示，2002年後服務業占總產出的比重原地踏步，現在明顯低於其他同等發展水平的新興市場，而制造業作為中國出口的幾乎全部產品和很大一部分進口替代品的供應來源，在國內生產總值中的比重非常高。收入分析法顯示1992~2008年家庭可支配收入占國內生產總值的比重下降近10%，本書認為這是消費比重3/4降幅的成因，另外1/4降幅可以解釋為來自可支配收入的家庭儲蓄率上升造成的。該分析法還表明，可支配收入占國內生產總值的比重的降幅只有50%可以被認為是工資比重下降所致，利息收入和政府向家庭提供的轉移支付淨額同時下降也是同樣重要的原因。

　　四種分析中國經濟結構的不同方法提供了框架來研究緩解經濟不平衡的政策，這是第三章的主題。

本文摘自《中國經濟增長，靠什麼》

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　　 金融危機之後，批評中國經濟的聲音此起彼伏。有人懷疑，中國經濟刺激計劃最終加深了中國對出口和投資的依賴，並阻礙國內消費的增長。還有人懷疑，金融危機之後，諸如中國這樣的低消費、高儲蓄國家的增長模式是否時宜？世界經濟复蘇的力度可能不夠強勁，出口不能像過去那樣繼續作為中國經濟增長的主要來源。中國經濟增長的必然歸宿將是走向衰退。
　　但作者認為，中國針對經濟問題的應對之策，不僅手段多樣，而且經過精心策劃。中國領導層已經認識到，對出口的嚴重依賴意味著全球經濟衰退將使中國變得極其脆弱。中國經濟刺激計劃的效果令人吃驚，使中國成為最早開始從世界經濟衰退中复蘇的全球重要經濟體。