貨幣擴張的秘密

　　貨幣乘數，即貨幣供給擴張的倍數。中央銀行的初始貨幣與社會貨幣最終形成量之間的數倍擴張（或收縮）的效應，即為乘數效應。舉個例子：假設商業銀行存款準備金率是20%（當銀行得到100元的存款時，它必須留存20元作為風險拨備，最多只能貸出80元），同時假設銀行會放足80元。

　　現在有某君A往銀行里存了100元，銀行再將其中的80元放貸給B，如果B把貸來的80元又全部存入銀行，銀行再將其中的64元貸給C，C又把64元存入銀行，銀行再向D貸出51.2元……依此類推。最初的100元，在金融機構的不斷存貸過程中，衍生出了很多虛擬的貨幣。央行最先向市場投放了100元，市場上最後的貨幣將是100+80+64+51.2+……這個數列最終值是500，即實際的貨幣投放量為100×（1/0.2）=500元。這里的1/0.2（1除以法定準備金率）就是貨幣乘數，貨幣乘數是5。銀行提供的貨幣和貸款會通過數次存款、貸款等活動產生出數倍於它的存款，產生貨幣乘數效應。

　　貨幣乘數的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小，而貨幣乘數的大小又由以下四個因素決定：①法定準備金率。定期存款與活期存款的法定準備金率均由中央銀行直接決定。通常，法定準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數越大。②超額準備金率。商業銀行保有的超過法定準備金的準備金與存款總額之比，稱為超額準備金率。顯而易見，超額準備金的存在相應減少了銀行創造派生存款的能力。因此，超額準備金率與貨幣乘數之間也呈反方向變動關係，超額準備金率越高，貨幣乘數越小；反之，貨幣乘數就越大。③現金比率。現金比率是指流通中的現金與商業銀行活期存款的比率。現金比率的高低與貨幣需求的大小正相關。因此，凡影響貨幣需求的因素，都可以影響現金比率。例如，銀行存款利息率下降，導致生息資產收益減少，人們就會減少在銀行的存款而寧願多持有現金，這樣就加大了現金比率。現金比率與貨幣乘數負相關，現金比率越高，說明現金退出存款貨幣的擴張過程而流入日常流通的量越多，因而直接減少了銀行的可貸資金量，制約了存款派生能力，從而貨幣乘數就越小。④定期存款與活期存款間的比率。由於定期存款的派生能力低於活期存款，各國中央銀行都針對商業銀行存款的不同種類規定不同的法定準備金率，通常定期存款的法定準備金率要比活期存款的低。這樣，即便在法定準備金率不變的情況下，定期存款與活期存款間的比率改變也會引起實際的平均法定存款準備金率的改變，從而最終影響貨幣乘數的大小。

　　一般來說，在其他因素不變的情況下，定期存款對活期存款比率上升，貨幣乘數會變大；反之，貨幣乘數就會變小。正是在這種貨幣乘數效應下，越來越多的貨幣被"制造"出來，但是過多的被"制造"出來的虛擬的貨幣其實並沒有與實際的實體經濟實現完好的"一一對應"關係。這也就是貨幣逐漸泛濫、貶值的原因所在。我們習以為常的"利息"，則是造成了貨幣擴張的內在動力。

　　因為貸出的錢要帶著利息（外生出來的貨幣）回到銀行。每一筆貸款都要同相對應的利息一同回到銀行。在不斷重複的這樣的借貸活動中，越來越多的貨幣被催《貨幣乘數效應是如何體現的》，《證券日報》，2011年月11日。因為催生貨幣是如此容易，其"生長"的速度遠遠超過實體經濟的增長速度，這樣就造成了無法消除的通貨膨脹。貨幣體系的內在運行機制，使得經濟發展將會催生出更多的貨幣，而更多的貨幣又可推動經濟進一步發展。經濟和貨幣之間的相互強化作用，使通貨膨脹成為社會經濟發展過程中一個繞不開的話題。可以這樣說，貶值是貨幣發展到一定階段的必然現象。很多人看到了貨幣的內在的貶值動因，認為未來能夠解決當前貨幣體系固有缺陷的方法乃是回歸金本位。

　　這樣的說法還不在少數。筆者認為，對黃金的過高評價會讓我們走進思維的死胡同。紙幣以及當前的信用貨幣必然有著自身的缺陷，但是單就這樣的缺陷說事，大肆地宣傳已成為歷史的金本位，著實太過武斷了。關於黃金，本書後文將有更為詳細的說明。

本文摘自《快速讀懂世界經濟格局》

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　　 危機為什麼會發生？當2008年由美國開始的次貸危機席卷全球時，很多人都會問這樣的問題。時至今日，危機卻變得更加猖獗。此時，人們更多地會問：這場危機究竟何時能夠結束？又會將世界經濟引向何方？
　　不論我們願意與否，這場危機所造成的影響，將深深地改變我們的世界，改變我們每個人的未來。我們只有很好地認識當前的國際經濟政治局勢，才能破解未來經濟發展趨勢的密碼，從而把握住未來。
　　本書在為您搭建一個認識世界的大框架的基础上，能助您形成自己的思考方式，並使您對變幻莫測的世界有著自己獨到的見解。