王者誕生（1）

　　在第一次世界大戰期間，高盛公司投資銀行業務開始形成，但與商業銀行那時候在業務的經營上沒有嚴格的區分。很顯然，家族企業在高盛公司漫長而輝煌的歷史上，起過決定性的作用。高盛公司的歷史中有三大家族，即互相通婚的戈德門家族（Goldman）和沙克斯家族（Sachs），以及後起之秀文伯格家族（Weinberg），戈德門家族和沙克斯家族的成員經營了大約100多年，隨後兩位文伯格家族成員相繼成為公司高級合伙人。

　　馬可斯-戈德門（Marcus Goldman）原先是一位學校教師。1848年，在第一次猶太人大遷移的浪潮中，馬可斯從德國遷居到美國。1869年，他在紐約挂出了招牌：馬可斯-戈德門公司，這是一家經營借據經紀業務的公司。

　　公司位於一間緊靠煤礦的狹窄的底層建築里，只有一個辦公人員和兼職的會計，而這個兼職的會計下午在殡儀館上班。每天早上，戈德門與附近的珠寶商和皮革商聯繫，以現金買下他們所持的本票，相應的，出售本票的商人會簽字許諾在一個規定的日期里支付給持票人高於其購買價格的現金，這就是戈德門當時的主要利潤來源。戈德門可以將這些借據轉賣給當地的一些銀行。那時的本票是今天商業票據的前身，從事這種交易的人被稱為"以高於法定利率貼放票據的人"。

　　1882年，馬可斯邀請他的女婿薩姆-沙克斯（Sam Sachs）加入自己的公司，這就是後來Goldman Sachs公司的最初由來。在公司成立後大約50年的時間裡，高盛公司的合伙人全部是戈德門和沙克斯兩個家族的成員。1896年，公司加入了紐約股票交易所。馬可斯退休後，他把高盛交給了兒子亨利和女婿薩姆掌管。薩姆設想建立一個國際性公司。當時，英國的資本市場發展比美國顯然要強，所以有充裕的過剩資本。在英國以較低的利率借錢兌換成美元後就可以降低利息成本。

　　1897年薩姆來到倫敦，與當地著名的商業銀行建立了聯繫，開始了高盛的海外業務。到1906年其海外部門的利潤已達50萬美元。在那一年，高盛完成了其作為股票承銷商的第一次IPO--聯合煙草公司包銷公開發行股票。在以後的30年間，高盛公司一共為65家不同的公司進行了114次證券發行承銷。

　　

本文摘自《金融之巅》

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　　 本書講解了美國五大投資銀行的興衰歷史，從衆多的案例和史實中分析了金融行業的方方面面，是一部宏大的行業發展史詩作品。盡管由於2008年的金融危機導致美國的幾大頂級投行在理論上已經不复存在，但很顯然，投行業不但仍然存在，並且正在以更加穩健的步伐向前發展。如果能夠回頭把美國的幾大頂級投行從建立到2008年金融危機爆發這一段歷史系統地梳理一遍，無疑是有理論意義和實踐意義的。因為只有認真的審視美國頂級投行歷史上興衰起伏的點點滴滴，投行業在未來的發展才能做得更好，甚至對於我國的投行業發展也是有借鑒意義的。實際上，美國的金融行業在過去一百多年的歷史中，一直都是在不斷地總結、修正和完善中前行的，今天的投行業也概莫能外。