美林銀行的發展史（4）

　　這包括1968年美林第一次進入房地產領域 和共同基金市場的重大舉措。美林收購加拿大皇家證券公司（Royal Securities Corporation ofCanada）這一動作顯著加強了美林在該國的地位。當華爾街還沉浸在1970年所謂"紙上危機"的災難時，美林收購了紐約證交所的第五大經紀公司，古德博迪公司（Goodbody & Company）。"過度的交易導致他們的會計部門的交易記錄難以跟上"，古德博迪和許多其他公司發生大規模混亂，最終整個系統崩潰了。交易所希望美林確定對哈伯德o韋斯特o摩特利公司（Hubbard，Westervelt & Motteley）的收購專案，使其能夠向客戶提供的抵押貸款、售後回租，以及其他的業務選擇。公司能出面來收拾殘局，說明古德博迪公司，美林最終在1970年底收購了該公司。救市計劃的成本非常的低，但卻給美林帶來了單位信託及期權交易領域的新業務。接下來，美林證券1971年在紐約證券交易所上市。對華爾街的大型經紀商來講，平常的交易範圍包括各式各樣的證券。像美林、高盛、貝爾斯登或是普天壽等經紀商，他們的交易室不僅規模很大，而且分工非常精細，無論是股票、債券、外匯，還是商品期貨，都可以進行買賣。其中，有些買盤是代替客戶下單，而他們的客戶群除了大型機構以外，散戶投資人也算。當然，這些經紀商也可以用自己的名義來進場操作。這種種交易活動，使得華爾街的氣氛顯得特別有活力。大型經紀商的股票交易室，主要都是在紐約的金融區里，而債券交易室則可能設在芝加哥。

　　美國名氣最大的幾個期貨交易所都在芝加哥，不僅商品期貨在那里交易，債券期貨的買賣也在那里進行。債券期貨是一種類似商品期貨的投資工具，投資人所購買的，就是從債券所衍生而來的期貨合約。通常這些債券是以國債為主，也就是美國政府發行的債券。不過，債券期貨和一般的債券不同，它們是不付利息給投資人的，債券期貨的價格會隨著現貨債券的漲跌而同步地上下被動。如果投資人想要操控一大批債券的話，那麼購買債券期貨所負擔的成本會少得多，因為投資人只需要付一點點保證金，就可以買進相當大量的國債了。不管債券的價格是怎麼定出來的，美國的債券市場都是全世界最大的債券市場之一。在債券市場里，每天都有好幾十億、幾百億美元的債券在換手交易。由於美國政府在過去那麼多年里一直維持著相當龐大的預算赤字，因此有至少數千億美元的國債在金融市場里頭流動，而且華爾街的交易商每天也都很積極地在債市進出。債券市場有一些比較特殊的地方。個別投資人之所以購買債券，通常都是為了拿利息，政府向購債人借錢，自然應該付利息。投資人除了能得到利息收入以外，買國債也是一種很安全的投資，畢竟美國政府到目前為止還沒有違約的記錄。因此，投資人把辛苦賺來的錢拿出來，為的就是想得到國債所支付的利息。因為債券的利息收入相對穩定，又顯著高於銀行存款的利息，不管債券的期限是3個月或是30年，到期後投資人都可以收回本金，所以對於想規避股市風險的人來說仍然不失為一種相對安全的投資。不過，對華爾街的機構投資者來說，他們可不是為了利息才進場買賣債券。

本文摘自《金融之巅》

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　　 本書講解了美國五大投資銀行的興衰歷史，從衆多的案例和史實中分析了金融行業的方方面面，是一部宏大的行業發展史詩作品。盡管由於2008年的金融危機導致美國的幾大頂級投行在理論上已經不复存在，但很顯然，投行業不但仍然存在，並且正在以更加穩健的步伐向前發展。如果能夠回頭把美國的幾大頂級投行從建立到2008年金融危機爆發這一段歷史系統地梳理一遍，無疑是有理論意義和實踐意義的。因為只有認真的審視美國頂級投行歷史上興衰起伏的點點滴滴，投行業在未來的發展才能做得更好，甚至對於我國的投行業發展也是有借鑒意義的。實際上，美國的金融行業在過去一百多年的歷史中，一直都是在不斷地總結、修正和完善中前行的，今天的投行業也概莫能外。