尴尬的人民幣（一）：升還是貶？

　　解決匯率的問題貌似很簡單，短期手段可以讓人民幣升值，直到進出口相對平衡，擠壓熱錢炒作空間；長期手段就是放開匯率管制，讓市場來決定匯率。

　　但是，匯率問題遠沒有想象那麼容易。

　　人民幣該升還是該降？這是一個兩難的問題，如果人民幣升值，前面分析已經談到，由於分配體系的問題，我們的制造業一致在微利邊緣掙紮（中國制造業平均利潤率大致是3%），人民幣升值只要超過5%，制造業立刻就會死掉一大片——2011年溫州跑路潮的背後就是，人民幣升值已經成為壓垮制造業的最後一根稻草；如果人民幣不升值，那麼進出口繼續不平衡，熱錢繼續湧入，央行就只能繼續發行更多的人民幣來收購對外貿易獲得的外匯以及打著入華投資招牌的熱錢，通貨膨脹愈發難以控制，2011年10月，我們的外匯儲備已經達到3.2萬億美元的驚人數字，如果繼續增長到5萬億，甚至8萬億，後果簡直不敢想象

　　外匯儲備多了，放那兒也是一個頭痛的問題。買美元？所有人都知道美元長期肯定是個貶值的趨勢。而且美國貨幣政策也不那麼讓人放心，一般規律是，美國經濟不景氣美國政府就得加大政府投資來刺激經濟，美國政府加大投資錢從那裡來？只能發行國債來換美聯儲的鈔票。好吧，就是開動的印鈔機印刷美元。所以，每當美聯儲宣佈要實行貨幣量化寬松政策時——總讓中國領導人心驚肉跳，這可是直接在掠奪我們的外匯儲備啊。買美國國債？貌似美國國債是外匯儲備最安全的投資渠道（事實上也是我們外匯儲備投資最多的地方）——但是，美國天文數字的債務也很是讓人擔憂，聯邦政府那點稅收連國債的利息支付都越來越困難，本金——美國人好象從來都沒打算還過。買美國資產呢？好吧，2008年前我們就買了大量美國兩房債券，結果就是次貸危機，幾千億美元打了水飄。那麼，買歐元？2011年歐債危機爆發，歐元急劇貶值，結果還是中國損失慘重。買日元？日本政府的債務更是高得吓人。全世界轉了一圈，就這三萬億美元外匯儲備愣是找不到一個安全的去處。如果外匯儲備繼續增加，我們的外匯管理局可能只有再開一家世界銀行了。

　　這些還不是最痛苦的，還有更痛苦的——更痛苦的是：扭曲的匯率不僅加劇了國内通貨膨脹，而且還倍受歐美發達國家指責——吃虧還挨罵。

　　這裡一般老百姓一定不解了，我們通過拉高匯率，低估人民幣——實際是我們消耗資源的商品已經是虧本賣給你們了，怎麼歐美發達國家還老是拿匯率說事，動不動給我們來個反傾銷什麼的？

　　歐美發達國家是一個完全市場經濟的國家，市場經濟最需要什麼？是流動！雖然中國的商品是虧本在賣，而且收來的外匯也很大方的借給他們，但是對於歐美發達國家他們不僅僅要你賣商品，更重要的是他們也需要中國來買他們的商品，中國管制匯率形成商品的單向流動，歐美發達國家當然要指責你了——他們也要保護自己的制造業啊。所以，國際上對於中國的反傾銷政策大多是發達國家，象什麼非洲、拉美國家什麼時候聽說過對中國實施反傾銷的？不發達國家幾乎沒有什麼商品可以賣給中國的，而中國商品虧本賣給他們，正好可以抑制本國的通貨膨脹，偷著樂還來不及，怎麼可能指責大方的中國人呢？

　　如果，維持人民幣扭曲的匯率，通過“擴進口”來縮小順差，又會帶來輸入式通貨膨脹。

　　匯率問題遇到空前困難，怎麼走都是一盤難局。怎麼辦？

　　出路只有一個，就是中國制造業實現產業升級。從目前主要是勞動密集型產業升級為技術密集型產業，從產業鍊的低端做到產業鍊的高端，提高企業的贏利能力。企業贏利能力提高，匯率才有調整的空間，匯率市場化才有實現的可能。

　　那麼，中國制造業能實現產業升級嗎？首先，我們的央企是排除在外的，別看央企規模龐大，紛紛跨入世界500強行業，但其機構臃腫、效率低下也長期被人诟病。民營企業則更不可能，在民營企業只拿到20%的社會財富，卻要承擔85%的稅收，養活80%的人口，融資還要被民間高利貸盤剝——能生存都很不錯了，產業升級只是一個遙遠的神話。

　　不解決分配體制的問題，中國制造業產業升級的可能性基本為0。

　　所以，匯率問題，目前還是一個死局。

　　

本文摘自《你所不知道的冰冷經濟真相》

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　　 分稅制、民生產業市場化、加入世貿，這三大政策決定了近十年來中國經濟的走勢，改變了中國社會的許多基本形態，並對中國的未來產生了巨大影響， 20世紀90年代的三大政策雖然讓中國經濟在進入21 世紀後繼續保持了10年高速增長，但是這個增長卻是以犧牲民衆福利以及導致中國經濟陷入結構性困境為代價的。所以，對過去經濟政策的反思意義是十分重大的，當前中國改革事業正面臨一個十字路口上的選擇，是繼續按照過去模式發展只做少量修補，穩定壓倒一切。還是對過去模式做重大調整探索另一條可持續發展道路？ 《你所不知道的冰冷經濟真相》從宏觀經濟政策解讀入手，先後分析了 GDP 保8背後的就業壓力，國進民退的結構性原因，產業空心化的形成是關鍵要素的非市場化等衆多經濟社會問題。力圖為讀者展現一幅中國經濟的宏觀畫卷，希望大家能夠把握時代的脈搏，找到自己的位置。